Στα τέλη της άνοιξης, ο τραπεζικός κόσμος της Ιταλίας βυθίστηκε σε μια καταιγίδα περίπλοκων προσφορών εξαγοράς και αντιπροσφορών που αφορούσαν μια σειρά από τους μεγαλύτερους δανειστές της χώρας. Τρεις μήνες αργότερα, μόνο μία προσφορά υψηλού προφίλ παραμένει σε ισχύ.
Όλα ξεκίνησαν με την απόφαση της UniCredit τον Ιούλιο να αποσύρει την προσφορά της ύψους σχεδόν 15 δισεκατομμυρίων ευρώ για την Banco BPM, λίγο πριν τη λήξη της προθεσμίας της πρότασης, επικαλούμενη την αδιαφάνεια των όρων που επέβαλε η κυβέρνηση της Ρώμης μέσω των κανόνων ελέγχου «golden power». Στη συνέχεια, οι μέτοχοι της Mediobanca ψήφισαν αυτό το μήνα κατά της προσφοράς της τράπεζας ύψους περίπου 7 δισεκατομμυρίων ευρώ για την Banca Generali, ματαιώνοντας αυτό που θεωρήθηκε ευρέως ως αμυντική κίνηση ενάντια στο ενδιαφέρον της κρατικής Monte dei Paschi (MPS) για τουλάχιστον το 35% της Mediobanca.
Η ενοποίηση είναι ένα μέσο για τους ευρωπαικούς δανειστές με μεγάλη ρευστότητα να αυξήσουν το μέγεθός τους και να ανταγωνιστούν τους ιστορικά πιο κερδοφόρους τραπεζικούς κολοσσούς της Wall Street. Η όρεξη για συγχωνεύσεις και εξαγορές έχει καταλάβει τους ευρωπαικούς δανειστές σε μια περίοδο σημαντικής βελτίωσης των επιδόσεων του κλάδου, με προγράμματα αναδιάρθρωσης, την ενίσχυση της ευρωπαϊκής άμυνας, υψηλότερες αποδόσεις των επενδυτικών τραπεζών εν μέσω της αστάθειας που προκαλεί η επιβολή δασμών από τις ΗΠΑ και την αύξηση των ευρύτερων συγχωνεύσεων και εξαγορών στη Νότια Ευρώπη που ενισχύουν τα εταιρικά αποτελέσματα.
Συγκεκριμένα, το περίπλοκο πλέγμα προσφορών από αρκετούς από τους βασικούς δανειστές της Ιταλίας — με αξιοσημείωτη την απουσία της Intesa Sanpaolo — βασίζεται σε μια μακροχρόνια δυναμική που, όπως χαρακτήρισε η Fitch Ratings τον Απρίλιο, έχει ως αποτέλεσμα ένα τραπεζικό σύστημα «πιο κατακερματισμένο» από ό,τι σε άλλες ευρωπαϊκές χώρες.
Η ιταλική οικονομία έχει αποτελέσει πρόσφατα γόνιμο έδαφος για την ανάπτυξη του τραπεζικού τομέα. «Τα τελευταία χρόνια, έχει ξεπεράσει τις περισσότερες από τις ομολόγους της στην Ευρωζώνη, αν και η δυναμική αυτή ενδέχεται να εξασθενήσει τα επόμενα χρόνια, καθώς η επενδυτική έκρηξη που προκάλεσαν τα κονδύλια Next Generation EU και οι δαπάνες για κατασκευές εξασθενεί», αναφέρουν οι αναλυτές της Deutsche Bank σε έκθεση του Αυγούστου, τονίζοντας ότι η χώρα θα πρέπει να στραφεί προς μια οικονομία που θα βασίζεται περισσότερο στην κατανάλωση, καθώς αντιμετωπίζει τις επερχόμενες πιέσεις από την αύξηση των αμερικανικών δασμών.
Το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο προβλέπει ότι η Ιταλία — όπου σε έκθεση του Ιουλίου αναφέρθηκε «περαιτέρω βελτίωση της ευρωστίας του τραπεζικού τομέα» — θα σημειώσει οικονομική ανάπτυξη 0,5% φέτος, ξεπερνώντας την προβλεπόμενη ανάπτυξη 0,1% της Γερμανίας για την ίδια περίοδο.
Ενώ ο ρυθμός των προσπαθειών ενοποίησης της Ιταλίας έχει επιβραδυνθεί, οι αναλυτές λένε ότι απέχουμε πολύ από την λήξη του φαινομένου.
«Πρόσφατα είδαμε την Banca BPER να εξαγοράζει με επιτυχία την Banca Sondrio και την Illimity Bank να εξαγοράζεται από την Banca Ifis. Εν τω μεταξύ, η Monte dei Paschi προχωρά αποφασιστικά προς την Mediobanca, και η ανεξαρτησία της Banco BPM ενδέχεται να είναι βραχύβια, με την Credit Agricole να προχωρά προς την απόκτηση μεριδίου 20%», δήλωσε ο Φιλίππο Μαρία Αλοάτι, επικεφαλής χρηματοοικονομικών θεμάτων για πιστώσεις στην Federated Hermes Limited. «Μια συγχώνευση μεταξύ της Credit Agricole Italy και της Banco BPM φαίνεται πιθανή μεσοπρόθεσμα».
Προσέθεσε ότι οι πιθανότητες να επικρατήσει η MPS στην προσφορά της για τη Mediobanca είναι πλέον υψηλότερες — μια άποψη που συμμερίζεται και ο Ουίλιαμ Κέιν, επικεφαλής της M&A Research EMEA στη Mergermarket, ο οποίος δήλωσε στο CNBC ότι «η ψηφοφορία για την Banca Generali ήταν ουσιαστικά ένα δημοψήφισμα για την αυτόνομη στρατηγική της Mediobanca και οι μέτοχοι έχουν πλέον καταστήσει σαφή τη θέση τους σε αυτό το θέμα».
Οι ιταλικές τράπεζες έχουν επίσης στρέψει το βλέμμα τους πέρα από τα σύνορα της χώρας. Η πρώτη κίνηση της UniCredit πέρυσι ήταν να αποκτήσει σταδιακά ένα συνθετικό μερίδιο έως περίπου 28% στη γερμανική τράπεζα Commerzbank. Η ιταλική τράπεζα έχει μετατρέψει αυτό το μερίδιο σε μετοχικό μερίδιο 26% στην Commerzbank και έχει εξασφαλίσει την έγκριση της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας για να κατέχει έως και 29,9% — προκαλώντας εικασίες για σχέδια πιθανής εξαγοράς, στα οποία η Commerzbank και η κυβέρνηση του Βερολίνου έχουν αντισταθεί.
Η ίδια η UniCredit ανακοίνωσε την Πέμπτη ότι αύξησε τη συμμετοχή της στην Alpha Bank σε σχεδόν 26%, μετά τη χρήση χρηματοοικονομικών μέσων για την απόκτηση επιπλέον μεριδίου 5%.
Η κατάσταση έχει εξαπλωθεί πέρα από τα όρια της Ιταλίας. Τον Ιούλιο, η ισπανική Banco Santander ανακοίνωσε ότι αγοράζει τη βρετανική τράπεζα TSB για 2,65 δισεκατομμύρια λίρες από τη Sabadell.
Η καταλανική τράπεζα έχει η ίδια αντισταθεί στις προτάσεις της ισπανικής BBVA, η οποία αποφάσισε να διατηρήσει την προσφορά εξαγοράς παρά τις αυστηρές προϋποθέσεις της κυβέρνησης της Μαδρίτης για την έγκριση της συναλλαγής.
Η ΕΕ αμφισβήτησε την παρέμβαση της Ισπανίας στην προσφορά της BBVA και βρέθηκε επίσης σε αντίθεση με τη Ρώμη σχετικά με τη χρήση κανόνων οι οποίοι συνήθως εφαρμόζονται σε συναλλαγές που απειλούν την εθνική ασφάλεια, στην εξαγορά της UniCredit. Η Ευρωπαϊκή Επιτροπή έθεσε επίσης ερωτήματα σχετικά με την πώληση από την ιταλική κυβέρνηση, τον Νοέμβριο, του 15% των μετοχών της MPS, στην οποία η Ρώμη διατηρεί μερίδιο 11,73%. Ο Ιταλός υπουργός Οικονομικών Τζανκάρλο Τζορτζέτι υπερασπίστηκε την «απόλυτη ορθότητα» της πώλησης του μεριδίου, απειλώντας ξεχωριστά να παραιτηθεί εάν απορριφθεί η πρόταση της Ρώμης για την UniCredit, η οποία περιελάμβανε ένα χρονοδιάγραμμα για τη διακοπή των δραστηριοτήτων του δανειστή στη Ρωσία και ένα αίτημα να παραμείνει αμετάβλητος ο δείκτης δανείων προς καταθέσεις της Banco BPM για πέντε χρόνια.
Η ΕΕ, υποστηρικτής της ενοποίησης των δανειστών, έχει θέσει σε εφαρμογή το πλαίσιο εποπτείας της τραπεζικής ένωσης από την οικονομική κρίση, αλλά δεν έχει ακόμη ολοκληρώσει την πρωτοβουλία.
«Οι ελπίδες ότι η τραπεζική ένωση θα οδηγήσει σε ενοποίηση των τραπεζικών αγορών σε όλη την Ευρώπη δεν έχουν υλοποιηθεί πλήρως», δήλωσε τον Απρίλιο η Κλάουντια Μπουχ, πρόεδρος του εποπτικού συμβουλίου της ΕΚΤ. «Οι διασυνοριακές συγχωνεύσεις παραμένουν σχετικά σπάνιες, περίπου το 75% των χαρτοφυλακίων δανείων των τραπεζών επενδύονται στις εγχώριες αγορές τους και λίγες τράπεζες έχουν πραγματικά ευρωπαϊκά επιχειρηματικά μοντέλα».
Οι συγχωνεύσεις έχουν μειώσει τον αριθμό των τραπεζών της ΕΕ από το 2009, αν και σύμφωνα με το Statista, τον Ιούνιο λειτουργούσαν ακόμη περίπου 4.752 τράπεζες στην Ευρωπαϊκή Ένωση, εκ των οποίων 418 στην Ιταλία.
Η έλλειψη μεγάλων διασυνοριακών συγχωνεύσεων δημιουργεί προβλήματα εντός της Ένωσης.
«Νιώθω απογοητευμένος επειδή συνεχίζω να βλέπω εγχώριες συγχωνεύσεις με εγχώρια λογική και όχι συγχωνεύσεις της ενιαίας αγοράς», δήλωσε ο πρόεδρος της Ευρωπαϊκής Αρχής Τραπεζών πρόσφατα.
Διαβάστε ακόμη
Υπουργείο Ανάπτυξης: Η Ελλάδα πρωταγωνιστεί στις επενδύσεις με αύξηση άνω του 60%
Nestlé: Αλλαγή ηγεσίας μετά την απομάκρυνση του CEO Λοράν Φρεξέ λόγω προσωπικής σχέσης με υφιστάμενη
Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα
Σχολίασε εδώ
Για να σχολιάσεις, χρησιμοποίησε ένα ψευδώνυμο.