Τα μετρητά θεωρούνται συνήθως ως το περιουσιακό στοιχείο με τον ελάχιστο κίνδυνο στον κόσμο των επενδύσεων.
Επενδύεις τα χρήματά σου σε μέσα σταθερού εισοδήματος εξαιρετικά βραχυπρόθεσμης διάρκειας, όπως αμοιβαία κεφάλαια της χρηματαγοράς ή 3μηνα κρατικά ομόλογα, εισπράττεις απόδοση και δεν αναλαμβάνεις ουσιαστικά κανέναν κίνδυνο διάρκειας.
Ωστόσο, ο Νταν Ιβάσκιν, διευθύνων σύμβουλος επενδύσεων της PIMCO, η οποία διαχειρίζεται 2,2 τρισεκατομμύρια δολάρια, υποστηρίζει ότι η διακράτηση μετρητών ενέχει αυξημένο κίνδυνο αυτή τη στιγμή — συγκεκριμένα, τον κίνδυνο η Fed να μειώσει δραστικά τα επιτόκια και οι επενδυτές να χάσουν τις υψηλότερες αποδόσεις που θα μπορούσαν να αποκομίσουν αν επέλεγαν χρεόγραφα με λίγο μεγαλύτερη διάρκεια.
Αντίθετα, η καλύτερη ευκαιρία στην αγορά ομολόγων αυτή τη στιγμή είναι τα 5ετή κρατικά ομόλογα, δήλωσε ο Ιβάσκιν.
«Ο κίνδυνος για έναν επενδυτή σε μετρητά είναι να συμβεί κάποιο απρόβλεπτο σοκ στην ανάπτυξη», δήλωσε ο ίδιος κατά τη διάρκεια πρόσφατης συνάντησης με τα ΜΜΕ στα γραφεία της PIMCO.
«Μπορεί να βρεθείτε εγκλωβισμένοι σε μια πενταετή περίοδο διακράτησης, όπου θα νομίζατε ότι θα καταγράψετε μια εξαιρετική απόδοση μετρητών της τάξης του 4%, αλλά ξαφνικά αυτή πέφτει στο 2%», προσέθεσε.
Η επιλογή διάρκειας 5 ετών επιτρέπει στους επενδυτές να εξασφαλίσουν ελαφρώς υψηλότερες αποδόσεις — τα 5ετή ομόλογα αμερικανικού Δημοσίου αποδίδουν σήμερα περίπου 4,2% ετησίως — για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα, δήλωσε ο Ιβάσκιν.
Σε ένα σενάριο κλονισμού της ανάπτυξης όπου τα επιτόκια πέφτουν, οι επενδυτές σε 5ετή ομόλογα Δημοσίου θα αποκομίσουν πιθανώς και το πρόσθετο όφελος της ανατίμησης των περιουσιακών τους στοιχείων, καθώς οι επενδυτές στρέφονται προς ασφαλείς επενδύσεις όπως τα ομόλογα.
Στην αντίθετη πλευρά του φάσματος κινδύνου, ωστόσο, βρίσκεται ο πληθωρισμός. Όσο πιο μακριά προχωρά κανείς στην καμπύλη αποδόσεων, τόσο πιο ευαίσθητα γίνονται τα επιτόκια στον πληθωρισμό. Όταν ο πληθωρισμός αυξάνεται, όπως συμβαίνει τώρα, οι επενδυτές τείνουν να απαιτούν υψηλότερες αποδόσεις ως αντιστάθμιση. Αυτό μειώνει τότε την αξία του ομολόγου, με αποτέλεσμα οι επενδυτές να πρέπει να πουλήσουν με ζημία αν χρειαστούν μετρητά.
Ωστόσο, ο αναλυτής δήλωσε ότι η βασική εκτίμηση της PIMCO είναι ότι ο πληθωρισμός θα παραμείνει γενικά υπό έλεγχο τα επόμενα πέντε χρόνια, καθώς αναμένει αποκλιμάκωση της έντασης στο Ιράν και αποπληθωριστικές πιέσεις από την τεχνητή νοημοσύνη.
Ο ίδιος δήλωσε στο Business Insider ότι, ενώ η PIMCO ήταν overweight στο βραχυπρόθεσμο τμήμα της καμπύλης αποδόσεων πριν από δύο ή τρία χρόνια, η εταιρεία έχει αυξήσει σταθερά τη μέση διάρκεια των τοποθετήσεών της, εντείνοντας τις τοποθετήσεις 10, 20 και 30 ετών, ενώ παράλληλα αγοράζει τίτλους του Δημοσίου προστατευμένους από τον πληθωρισμό (γνωστούς και ως TIPS) για την αντιστάθμιση του κινδύνου πληθωρισμού.
Διαβάστε ακόμη
Λαγκάρντ στην Ευρωβουλή: Δεν απαιτούνται πιο επιθετικές αυξήσεις επιτοκίων από την ΕΚΤ (tweets)
Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα
Σχολίασε εδώ
Για να σχολιάσεις, χρησιμοποίησε ένα ψευδώνυμο.