Η αγορά ομολόγων έστειλε ένα σαφές μήνυμα προς τη Federal Reserve: παρά τη σκληρή ρητορική του προέδρου της κεντρικής τράπεζας, Κέβιν Γουόρς, για την αντιμετώπιση του πληθωρισμού, οι επενδυτές θεωρούν ότι δεν κινείται αρκετά γρήγορα για να στηρίξει τις δεσμεύσεις του με πράξεις. Μετά την απόφαση της Fed να διατηρήσει αμετάβλητα τα επιτόκια για έβδομο διαδοχικό μήνα, οι επενδυτές προχώρησαν σε μαζικές πωλήσεις των 30ετών αμερικανικών κρατικών ομολόγων, με αποτέλεσμα η απόδοσή τους να αυξηθεί έως και κατά 14 μονάδες βάσης, φτάνοντας σχεδόν το 5,23%, το υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων 19 ετών.
Την ίδια στιγμή, οι δείκτες της αγοράς που αποτυπώνουν τις προσδοκίες για τον πληθωρισμό κινήθηκαν υψηλότερα, το δολάριο υποχώρησε και οι μετοχές κατέγραψαν απώλειες, καθώς οι επενδυτές εκτίμησαν ότι ο Γουόρς απλώς καθυστερεί μια αναπόφευκτη αύξηση των επιτοκίων.
Όπως αναφέρεται σε ανάλυση του Bloomberg, oι αντιδράσεις των αγορών δείχνουν ότι ενισχύονται οι αμφιβολίες για το κατά πόσο ο νέος επικεφαλής της Fed μπορεί να επαναφέρει τον πληθωρισμό στον στόχο του 2%, μετά από πέντε συνεχόμενα χρόνια κατά τα οποία κινείται πάνω από το επιθυμητό επίπεδο.
Ως αποτέλεσμα, οι επενδυτές αύξησαν τις τοποθετήσεις τους στα βραχυπρόθεσμα κρατικά ομόλογα, πιέζοντας χαμηλότερα τις αποδόσεις τους, καθώς περιόρισαν τα στοιχήματα για άμεσες αυξήσεις επιτοκίων. Αντίθετα, απαίτησαν υψηλότερες αποδόσεις στα μακροπρόθεσμα ομόλογα, προκειμένου να αποζημιωθούν για τον αυξημένο πληθωριστικό κίνδυνο των επόμενων ετών.
Η ταυτόχρονη πτώση των αποδόσεων των διετών ομολόγων και η άνοδος των αποδόσεων των 30ετών προκάλεσαν μία από τις μεγαλύτερες αυξήσεις της κλίσης της καμπύλης αποδόσεων μετά από συνεδρίαση της Fed από τα μέσα της δεκαετίας του 1990.
Ο Μπεν Έμονς, επικεφαλής επενδύσεων σταθερού εισοδήματος της Highline Asset Management και ιδρυτής της FedWatch Advisors, εκτίμησε ότι η εξέλιξη αυτή δείχνει πως «η στρατηγική νομισματικής πολιτικής του Γουόρς στερείται αξιοπιστίας». «Το να υιοθετεί κάποιος επιθετική ρητορική χωρίς να προχωρά σε ενέργειες είναι ένας εύκολος τρόπος να αφήσει τις αγορές να κάνουν τη δουλειά της Fed», δήλωσε ο Έμονς. Ωστόσο, προειδοποίησε ότι αυτή η τακτική μπορεί να αποδειχθεί επικίνδυνη εάν ο πληθωρισμός επιταχυνθεί και οι αγορές κρίνουν ξανά ότι η Fed βρίσκεται πίσω από τις εξελίξεις.
Συνεχίζονται οι πιέσεις στα ομόλογα
Οι απώλειες στα αμερικανικά κρατικά ομόλογα συνεχίζονται και σήμερα, με την απόδοση του 30ετούς να ενισχύεται έως και κατά 4 μονάδες βάσης, στο 5,24%. Η απόδοση του 10ετούς αμερικανικού ομολόγου αυξήθηκε κατά 3 μονάδες βάσης, στο 4,70%, παραμένοντας πολύ κοντά στα υψηλότερα επίπεδα από τον Ιανουάριο του 2025.
Αντίστοιχη εικόνα καταγράφηκε και στην Ευρώπη, όπου οι καμπύλες αποδόσεων στη Γερμανία και το Ηνωμένο Βασίλειο έγιναν πιο απότομες, με τις αποδόσεις των 10ετών τίτλων να αυξάνονται έως και κατά 2 μονάδες βάσης.
Η πρώτη περίοδος του Γουόρς στην ηγεσία της Fed
Η απόφαση της Fed να διατηρήσει το βασικό επιτόκιο στο εύρος 3,50%-3,75%, όπου βρίσκεται από τη μείωση του Δεκεμβρίου, ελήφθη λίγο περισσότερο από δύο μήνες μετά την ανάληψη της προεδρίας της κεντρικής τράπεζας από τον Κέβιν Γουόρς, ο οποίος επιλέχθηκε από τον Ντόναλντ Τραμπ.
Ο Τραμπ έχει επανειλημμένα υποβαθμίσει τους κινδύνους του πληθωρισμού και είχε ασκήσει έντονη κριτική στον προκάτοχο του Γουόρς, Τζερόμ Πάουελ, επειδή δεν προχώρησε σε σημαντικές μειώσεις επιτοκίων. Η στάση αυτή ενίσχυσε τις ανησυχίες για την πολιτική ανεξαρτησία της Fed, στοιχείο που θεωρείται κρίσιμο για την αξιοπιστία της.
Σύμφωνα με τον μακροοικονομικό αναλυτή του Bloomberg, Σκάιλαρ Μοντγκόμερι Κόνινγκ, οι επιπτώσεις δεν περιορίζονται μόνο στην αμερικανική αγορά ομολόγων.
Όπως σημειώνει, οι αποδόσεις των 30ετών κρατικών ομολόγων στις Ηνωμένες Πολιτείες παρουσιάζουν υψηλή συσχέτιση με τις αντίστοιχες αποδόσεις των χωρών της G10. Ο Καναδάς, λόγω της στενής οικονομικής διασύνδεσης με τις ΗΠΑ, εμφανίζεται ως η πλέον εκτεθειμένη οικονομία, ενώ ακολουθεί η Ευρώπη, παρότι η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα έχει ήδη αυξήσει τα επιτόκια και αντιμετωπίζει σημαντικά ηπιότερο πρόβλημα πληθωρισμού σε σχέση με τη Fed.
«Θα κάνουμε ό,τι χρειαστεί»
Από την πρώτη συνεδρίαση που προήδρευσε τον προηγούμενο μήνα, ο Κέβιν Γουόρς έχει επανειλημμένα διαβεβαιώσει ότι η Fed θα κάνει ό,τι απαιτείται για να επαναφέρει τον πληθωρισμό στον στόχο του 2%. Παρ’ όλα αυτά, η κεντρική τράπεζα εξακολουθεί να ακολουθεί στάση αναμονής, παρά το γεγονός ότι, όπως παραδέχθηκε ο ίδιος ο Γουόρς, η αμερικανική οικονομία παραμένει ισχυρή.
Ερωτηθείς επανειλημμένα γιατί η Fed καθυστερεί να αυξήσει τα επιτόκια, ενώ ο πληθωρισμός καταναλωτή εξακολουθεί να κινείται στο 3,5%, ο Γουόρς υποστήριξε ότι η άνοδος των μακροπρόθεσμων επιτοκίων της αγοράς επιτελεί ήδη μέρος του έργου που υπό άλλες συνθήκες θα απαιτούσε παρέμβαση της κεντρικής τράπεζας.
Διαβάστε ακόμη
Το Δημοσιονομικό Συμβούλιο μετρά τον «λογαριασμό» εξαγγελιών και παροχών
Από το λάδι, στις σοκολάτες και το έμενταλ: Τι συμβαίνει με τις κλοπές τροφίμων (pics + vid)
Η μεγάλη «απόβαση» των εταιρειών πληροφορικής στα έργα άμυνας
Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφθείτε το Πρώτο ΘΕΜΑ
Σχολίασε εδώ
Για να σχολιάσεις, χρησιμοποίησε ένα ψευδώνυμο.