Ο χρυσός επιχειρεί να ανακτήσει μέρος των μεγάλων απωλειών των τελευταίων μηνών, με τους επενδυτές να επιστρέφουν στα πολύτιμα μέταλλα μετά τη σημαντική διόρθωση των τιμών. Η νέα άνοδος πραγματοποιείται με φόντο την παρατεταμένη κρίση στη Μέση Ανατολή, την ενίσχυση του πετρελαίου και την αυξανόμενη αβεβαιότητα γύρω από τις επόμενες κινήσεις της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ.
Η τιμή του χρυσού κινήθηκε πάνω από τα 4.080 δολάρια ανά ουγγιά, ενώ το ασήμι κατέγραψε ακόμη μεγαλύτερα κέρδη, πλησιάζοντας τα 60 δολάρια. Η αντίδραση ακολούθησε δύο εβδομάδες συνεχόμενων πιέσεων, γεγονός που ενίσχυσε την άποψη ότι μέρος της ανόδου οφείλεται σε αγορές επενδυτών οι οποίοι θεωρούν πλέον τις αποτιμήσεις πιο ελκυστικές.
Το βασικό ερώτημα για την αγορά δεν είναι, ωστόσο, εάν ο χρυσός μπορεί να εμφανίσει μια προσωρινή ανοδική αντίδραση, αλλά εάν έχει τη δυνατότητα να επιστρέψει σε σταθερή ανοδική τροχιά το επόμενο διάστημα.
Η Μέση Ανατολή προσφέρει στήριξη στον χρυσό
Η γεωπολιτική ένταση παραμένει ένας από τους σημαντικότερους παράγοντες που στηρίζουν τη ζήτηση για χρυσό. Οι συνεχιζόμενες συγκρούσεις μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν, οι επιθέσεις σε ενεργειακές εγκαταστάσεις και οι κίνδυνοι για τις διεθνείς εμπορικές διαδρομές αυξάνουν την ανάγκη των επενδυτών για ασφαλή καταφύγια.
Σε περιόδους έντονης αβεβαιότητας, ο χρυσός παραδοσιακά ενισχύεται, καθώς θεωρείται μέσο προστασίας απέναντι σε γεωπολιτικούς κραδασμούς, νομισματικές αναταράξεις και πληθωριστικές πιέσεις.
Παρά τη σημαντική πτώση από το ιστορικό υψηλό των περίπου 5.600 δολαρίων ανά ουγγιά, η τιμή του πολύτιμου μετάλλου εξακολουθεί να διατηρεί θετική απόδοση σε ετήσια βάση. Το ψυχολογικό όριο των 4.000 δολαρίων έχει αποδειχθεί μέχρι στιγμής ισχυρή ζώνη στήριξης, καθώς κάθε υποχώρηση προς αυτή την περιοχή προσελκύει νέο αγοραστικό ενδιαφέρον.
Το πετρέλαιο και ο πληθωρισμός αλλάζουν τις ισορροπίες
Η κρίση στη Μέση Ανατολή δεν λειτουργεί, ωστόσο, αποκλειστικά υπέρ του χρυσού. Η άνοδος των τιμών του πετρελαίου αυξάνει τον κίνδυνο αναζωπύρωσης του πληθωρισμού, περιορίζοντας τα περιθώρια της Federal Reserve να μειώσει τα επιτόκια.
Εάν οι ενεργειακές ανατιμήσεις περάσουν στις τιμές καταναλωτή, η Fed μπορεί να διατηρήσει τη νομισματική πολιτική της αυστηρή για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα ή ακόμη και να εξετάσει νέες αυξήσεις επιτοκίων.
Αυτό αποτελεί βασικό αρνητικό παράγοντα για τον χρυσό. Σε αντίθεση με τα κρατικά ομόλογα ή τις καταθέσεις, το πολύτιμο μέταλλο δεν αποφέρει τόκο. Όσο υψηλότερες παραμένουν οι αποδόσεις των ασφαλών τοποθετήσεων σε δολάρια, τόσο αυξάνεται το κόστος ευκαιρίας για όσους διακρατούν χρυσό.
Η αγορά, συνεπώς, βρίσκεται αντιμέτωπη με δύο αντίθετες δυνάμεις. Από τη μία πλευρά, ο πόλεμος ενισχύει τη ζήτηση για προστασία. Από την άλλη, οι πληθωριστικές συνέπειες του πολέμου μπορούν να οδηγήσουν σε υψηλότερα επιτόκια, περιορίζοντας την ελκυστικότητα του χρυσού.
Έχει προεξοφληθεί η αρνητική εικόνα;
Με πτώση άνω του 20% από τα τέλη Φεβρουαρίου, ο χρυσός διανύει μία από τις πιο δύσκολες περιόδους των τελευταίων ετών. Αρκετοί αναλυτές εκτιμούν, ωστόσο, ότι μεγάλο μέρος των αρνητικών εξελίξεων έχει ήδη αποτυπωθεί στις τιμές.
Η αγορά έχει ενσωματώσει το σενάριο παρατεταμένων υψηλών επιτοκίων, τις πιθανές πωλήσεις αποθεμάτων από ορισμένες κεντρικές τράπεζες και τη μειωμένη διάθεση ανάληψης κινδύνου σε ορισμένα εμπορεύματα.
Αυτό οδηγεί κάποιους επενδυτές στην εκτίμηση ότι τα σημερινά επίπεδα μπορούν να αποτελέσουν ευκαιρία τοποθέτησης για όσους έχουν μεγαλύτερο χρονικό ορίζοντα. Η τεχνική εικόνα παραμένει αδύναμη και δεν προμηνύει εύκολη επιστροφή στα ιστορικά υψηλά, αλλά η έντονη διόρθωση έχει περιορίσει σημαντικά τον κίνδυνο αγοράς σε υπερτιμημένα επίπεδα.
Οι κεντρικές τράπεζες παραμένουν βασικός αγοραστής
Ένας από τους σημαντικότερους μακροπρόθεσμους παράγοντες στήριξης παραμένουν οι αγορές χρυσού από τις κεντρικές τράπεζες.
Πολλές χώρες συνεχίζουν να αυξάνουν τα αποθέματά τους, επιδιώκοντας να μειώσουν την εξάρτησή τους από το δολάριο και να προστατευθούν από κυρώσεις, γεωπολιτικές εντάσεις και μεταβολές στο διεθνές νομισματικό σύστημα.
Παρότι καταγράφηκαν πωλήσεις από την Τουρκία, άλλες κεντρικές τράπεζες εξακολουθούν να είναι καθαροί αγοραστές. Η τάση αυτή δεν φαίνεται να έχει αντιστραφεί και δημιουργεί μια σταθερή πηγή ζήτησης, η οποία μπορεί να περιορίσει το βάθος των επόμενων διορθώσεων.
Τα σενάρια για την επόμενη περίοδο
Η πορεία του χρυσού θα εξαρτηθεί κυρίως από τρεις παράγοντες: την εξέλιξη της κρίσης στη Μέση Ανατολή, τις τιμές του πετρελαίου και τις αποφάσεις της Fed.
Εάν οι συγκρούσεις κλιμακωθούν, οι αγορές μετοχών διορθώσουν ή η αμερικανική οικονομία εμφανίσει μεγαλύτερη επιβράδυνση, ο χρυσός μπορεί να ενισχυθεί ως ασφαλές καταφύγιο. Θετικό θα ήταν επίσης ένα σενάριο υποχώρησης των πραγματικών αποδόσεων ή ηπιότερης στάσης από τη Fed.
Αντίθετα, η διατήρηση υψηλού πληθωρισμού και η συνέχιση της αυστηρής νομισματικής πολιτικής μπορούν να κρατήσουν την τιμή υπό πίεση. Σε αυτή την περίπτωση, το επίπεδο των 4.000 δολαρίων θα αποτελέσει κρίσιμο τεστ για την αντοχή της αγοράς.
Η σημερινή ανάκαμψη δεν αρκεί ακόμη για να επιβεβαιώσει την έναρξη ενός νέου ανοδικού κύκλου. Δείχνει, όμως, ότι μετά τη μεγάλη πτώση ο χρυσός παραμένει ελκυστικός για επενδυτές που αναζητούν προστασία απέναντι σε έναν συνδυασμό πολέμου, πληθωρισμού και αυξημένης χρηματιστηριακής αισιοδοξίας.
Διαβάστε ακόμη
Loro Piana: Ο οίκος μόδας που ντύνει το σπίτι με κασμίρι
Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφθείτε το Πρώτο ΘΕΜΑ
Σχολίασε εδώ
Για να σχολιάσεις, χρησιμοποίησε ένα ψευδώνυμο.