Αγορές

Citigroup: Πώς αξιολογεί τις ελληνικές μετοχές – Πού βρίσκονται τώρα οι αποτιμήσεις 

  • Νίκος Μελαχροινός


Τι δείχνουν τα φετινά P/E των εγχώριων μετοχών σε σχέση με τον υπόλοιπο κόσμο - Προβληματισμός για τα κέρδη ανά μετοχή, καθώς οι αναλυτές της επενδυτικής τράπεζας αναμένουν οριακή άνοδο, για να ανέβουν υψηλότερα το 2022

Οι δείκτες αποτίμησης των ελληνικών μετοχών σε όρους κερδοφορίας είναι σε παρόμοια επίπεδα με τις αναδυόμενες αγορές της Νοτιοανατολικής Ευρώπης, εκτιμά η αμερικανική Citigroup. Από την άλλη, μετά την αλλαγή σκυτάλης στη στρατηγική των μετοχών στις ΗΠΑ, ο στόχος για το δείκτη S&P 500 τίθεται πλέον στις 4.900 μονάδες για το τέλος του επόμενου έτους ή μικρή άνοδος 4,5% από τα τρέχοντα επίπεδα.

Αναφορικά με την εγχώρια αγορά, σύμφωνα με τους υπολογισμούς της Citi, ο δείκτης τιμής προς κέρδη (P/Ε) για φέτος εκτιμάται σε 12,1 φορές έναντι 10,5 φορές για τις αναδυόμενες αγορές της περιοχής μας και το επόμενο έτος θα διαμορφωθεί χαμηλότερα, στις 9,6 φορές έναντι 9,6 φορές για το peer group των χωρών της περιοχής μας.

H Ελλάδα είναι, ωστόσο, φθηνή σε σχέση με τις αγορές μετοχών των ΗΠΑ, της Ευρώπης και του κόσμου, αφού ο δείκτης P/E στην αγορά των ΗΠΑ κινείται στις 23 φορές φέτος και 21,3 φορές το επόμενο έτος ενώ για την Ευρώπη ο δείκτης τοποθετείται στις 16 φορές και στις 15,1 φορές το 2022.

Αναφορικά με τις εκτιμήσεις της Citi για τα κέρδη ανά μετοχή, οι αναλυτές της δεν αναμένουν σημαντική αύξηση σε σχέση με το 2020 στα EPS των ελληνικών μετοχών (+1,5%), το 2022 αναμένεται να αυξηθούν κατά 25% και θα κινηθούν περίπου 9,9% υψηλότερα το 2023.

Πιο προβληματική είναι η σύγκριση της εγχώριας αγοράς με τις ευρωπαϊκές της Νοτιοανατολικής Ευρώπης, όπου τα κέρδη ανά μετοχή θα κινηθούν με άνοδο 76,9% φέτος, 4,6% το 2022 και 2,8% το 2023, ενώ στις ΗΠΑ η αύξηση στα κέρδη ανά μετοχή θα είναι της τάξεως του 59,3% φέτος και 5,8% το 2022.

Τέλος, η μερισματική απόδοση των ελληνικών μετοχών διαμορφώνεται υψηλότερα από τις αγορές της περιοχής μας αλλά και τις αγορές σε Ευρώπη και ΗΠΑ, με επίδοση στο 3,7% ενώ ο δείκτης τιμής προς λογιστική αξία (P/BV) διαμορφώνεται σε 1 φορά, αρκετά χαμηλά σε σχέση με τις διεθνείς αγορές μετοχών.

Διαβάστε ακόμη:

Υπεράκτια αιολικά: Τα ευρωπαϊκά μεγαθήρια, οι Έλληνες σύμμαχοι και ο ρόλος της Macquarie

Μητσοτάκης: «Ρεκόρ ενδιαφέροντος για τη ΔΕΗ, η αύξηση μετοχικού κεφαλαίου εκτινάχθηκε στο 1,3 δισ. ευρώ»

Μαρινάκης: Αύξηση κερδών κατά 53% για την Capital Product