Ο ευρωπαϊκός κλάδος της Υγείας φαίνεται να συγκεντρώνει ολοένα και περισσότερες πιθανότητες να αναδειχθεί σε έναν από τους μεγάλους κερδισμένους της μετατόπισης των επενδυτών προς πιο αμυντικές επιλογές, καθώς οι προοπτικές του βελτιώνονται αισθητά.
Οι παράγοντες που μέχρι πρόσφατα επιβάρυναν τον κλάδο – όπως η αβεβαιότητα γύρω από την πολιτική των ΗΠΑ, η υποτονική αύξηση των εταιρικών κερδών και η αδυναμία του δολαρίου – αρχίζουν να υποχωρούν. Παράλληλα, η αυξανόμενη αξιοποίηση της Τεχνητής Νοημοσύνης (AI) δημιουργεί προσδοκίες για σημαντικά οφέλη τα επόμενα χρόνια.
UBS: Οι αμυντικές μετοχές αποκτούν ξανά αξία
Οι στρατηγικοί αναλυτές της UBS, με επικεφαλής τη Sutanya Chedda, εκτιμούν ότι πλέον το επενδυτικό αφήγημα για τον κλάδο δεν περιορίζεται μόνο στην αμυντική του φύση.
«Πλέον δεν μιλάμε απλώς για ποιοτικές αμυντικές μετοχές, αλλά για εταιρείες με βελτιούμενες εκτιμήσεις κερδών, χαμηλές σχετικές αποτιμήσεις και περιορισμένη συμμετοχή επενδυτών, καθώς ο κλάδος αποτέλεσε πηγή ρευστότητας τα προηγούμενα χρόνια», σημειώνουν.
Κατά την UBS, σε ένα τέτοιο περιβάλλον οι αγορές είναι πιθανό να επιβραβεύσουν περισσότερο τις εταιρείες με ανθεκτική κερδοφορία, θετικές αναθεωρήσεις εκτιμήσεων και μικρότερο επενδυτικό συνωστισμό.
Η τράπεζα εκτιμά ότι η επέκταση της ασφαλιστικής κάλυψης του Medicare, η διάθεση του Wegovy σε μορφή χαπιού και η καθυστέρηση κυκλοφορίας γενόσημων φαρμάκων θα στηρίξουν τις αναβαθμίσεις των προβλέψεων για τα κέρδη στο δεύτερο εξάμηνο.
Μεταξύ των κορυφαίων επιλογών της περιλαμβάνονται οι Merck KGaA, Galderma, AstraZeneca και Roche.
Οι αναλυτές αναβαθμίζουν τις προβλέψεις
Για πρώτη φορά έπειτα από περισσότερο από 15 μήνες συνεχών υποβαθμίσεων, οι αναλυτές έχουν αρχίσει να αυξάνουν τις εκτιμήσεις τους για τα κέρδη των εταιρειών υγείας.
Η εικόνα αυτή διαφοροποιείται αισθητά από εκείνη της ευρύτερης αγοράς και έχει ήδη συμβάλει στην ανάσχεση της υποαπόδοσης του κλάδου, η οποία είχε οδηγήσει τον δείκτη σε χαμηλό 14 ετών έναντι του Stoxx 600 στις αρχές Ιουνίου.
Οι αβεβαιότητες από την πολιτική των ΗΠΑ υποχωρούν
Οι μετοχές του κλάδου βρέθηκαν υπό έντονη πίεση μετά την επιστροφή του Ντόναλντ Τραμπ στον Λευκό Οίκο και τον διορισμό του Ρόμπερτ Φ. Κένεντι Τζούνιορ στο υπουργείο Υγείας.
Οι δύο άνδρες έχουν επανειλημμένα ταχθεί υπέρ της μείωσης των τιμών των φαρμάκων, ενώ οι δασμοί δημιούργησαν πρόσθετες πιέσεις για εταιρείες που δεν διαθέτουν παραγωγικές μονάδες στις ΗΠΑ.
Ωστόσο, πολλές μεγάλες φαρμακοβιομηχανίες έχουν πλέον καταλήξει σε συμφωνίες με την αμερικανική κυβέρνηση, γεγονός που δημιουργεί πιο σταθερό επιχειρηματικό περιβάλλον.
Αναλυτές της Morningstar επισημαίνουν ότι, παρότι εξακολουθούν να υπάρχουν αβεβαιότητες κυρίως στις εταιρείες βιοφαρμακευτικής και ασφάλισης υγείας, η εικόνα γύρω από την τιμολόγηση των φαρμάκων βελτιώνεται σταδιακά.
Η Τεχνητή Νοημοσύνη αλλάζει τα δεδομένα
Η αξιοποίηση της AI θεωρείται ένας ακόμη σημαντικός καταλύτης για τον κλάδο.
Οι αναλυτές της Morningstar εκτιμούν ότι οι περισσότερες εταιρείες θα αποκομίσουν σταδιακά λειτουργικά οφέλη μέσω της ενσωμάτωσης εργαλείων τεχνητής νοημοσύνης στις δραστηριότητές τους.
Ως υποτιμημένες επενδυτικές ευκαιρίες στην Ευρώπη ξεχωρίζουν τις Sanofi, Genmab, BioMérieux, Elekta, Philips και Qiagen, η οποία βρίσκεται στο επίκεντρο ενδιαφέροντος για πιθανή εξαγορά.
Goldman Sachs: Η καινοτομία θα καθορίσει τους νικητές
Στην Goldman Sachs, οι αναλυτές προτιμούν εταιρείες με ισχυρή δυναμική στην ανάπτυξη νέων φαρμάκων.
Σύμφωνα με την τράπεζα, οι Argenx, AstraZeneca, Bayer, GSK, Novartis και UCB έχουν παρουσιάσει τις σημαντικότερες επιτυχίες φέτος στα προγράμματα ανάπτυξης φαρμάκων τελικού σταδίου.
Παράλληλα, η Goldman υπενθυμίζει ότι οι Novo Nordisk και Sanofi ανακοίνωσαν στρατηγικές συνεργασίες με τις OpenAI και Formation Bio, αντίστοιχα, με στόχο την ανάπτυξη «AI agents» που θα αυτοματοποιούν και θα επιταχύνουν τόσο τη διαδικασία ένταξης ασθενών σε κλινικές δοκιμές όσο και την ανάπτυξη νέων φαρμάκων.
Όπως σημειώνουν οι αναλυτές, η μακροπρόθεσμη ανάπτυξη των κερδών των φαρμακευτικών εταιρειών θα εξαρτηθεί σε μεγάλο βαθμό από την ικανότητά τους να αντικαθιστούν τις απώλειες εσόδων από λήξεις πατεντών μέσω της καινοτομίας.
Φθηνές αποτιμήσεις και στήριξη από το δολάριο
Παρά τη βελτίωση των προοπτικών, ο κλάδος εξακολουθεί να διαπραγματεύεται με έκπτωση σε σχέση με τον μέσο όρο της τελευταίας δεκαετίας, τόσο σε απόλυτους όσο και σε σχετικούς δείκτες αποτίμησης.
Ωστόσο, οι χαμηλές αποτιμήσεις από μόνες τους δεν ήταν αρκετές για να προσελκύσουν επενδυτές τους τελευταίους μήνες, γεγονός που σημαίνει ότι απαιτούνται περαιτέρω θετικές εξελίξεις και ισχυρότερη μετατόπιση κεφαλαίων από τις ακριβές τεχνολογικές μετοχές προς πιο αμυντικούς κλάδους.
Η Helen Jewell, επικεφαλής διεθνών επενδύσεων σε μετοχές της BlackRock, επισημαίνει ότι το ισοζύγιο κινδύνου-απόδοσης στον κλάδο είναι ιδιαίτερα ελκυστικό, αλλά λείπει ακόμη ο καταλύτης που θα ενεργοποιήσει μαζικές εισροές κεφαλαίων.
Το ισχυρότερο δολάριο λειτουργεί υπέρ του κλάδου
Ένας ακόμη παράγοντας που ενισχύει τις προοπτικές είναι η πορεία του δολαρίου.
Ο κλάδος της Υγείας συγκαταλέγεται στους μεγαλύτερους αποδέκτες εσόδων σε δολάρια στην ευρωπαϊκή αγορά, καθώς περίπου 45% των πωλήσεών του προέρχεται από τη Βόρεια Αμερική.
Μετά από μια μακρά περίοδο αδυναμίας, το αμερικανικό νόμισμα έχει σταθεροποιηθεί και εμφανίζει ανοδική τάση, με τη στήριξη της πιο επιθετικής νομισματικής πολιτικής της Federal Reserve.
Αναλυτές της Deutsche Bank εκτιμούν ότι οι ελκυστικές αποτιμήσεις, η ενίσχυση του δολαρίου και οι καλύτερες προοπτικές κερδοφορίας καθιστούν τον κλάδο της Υγείας μία από τις κορυφαίες αμυντικές επιλογές για τους επενδυτές.
«Ο κλάδος παραμένει μία από τις αγαπημένες μας αμυντικές επενδυτικές επιλογές. Οι αποτιμήσεις, το ισχυρότερο δολάριο και η βελτίωση των κερδών στηρίζουν την περαιτέρω αναβάθμισή του», καταλήγουν οι αναλυτές της τράπεζας.
Διαβάστε ακόμη
Η οικονομία του ύπνου: Μια νέα αγορά σε μια κοινωνία που δεν κοιμάται καλά
Anish Kapoor: Τα καθηλωτικά έργα ενός μεγάλου καλλιτέχνη
Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφθείτε το Πρώτο ΘΕΜΑ
Σχολίασε εδώ
Για να σχολιάσεις, χρησιμοποίησε ένα ψευδώνυμο.