Οι μικρότερες εταιρείες της Ευρώπης αναδύονται ως ένα δημοφιλές μέσο για τους επενδυτές, προκειμένου να προστατεύσουν τα χαρτοφυλάκιά τους τόσο από τους δασμούς όσο και από το ισχυρότερο ευρώ, καθώς η φθηνότερη πίστωση και η προοπτική για περισσότερες κρατικές δαπάνες ενισχύουν την εμπιστοσύνη στις οικονομικές προοπτικές.
Η εστίαση των μικρότερων εταιρειών στην εγχώρια αγορά τις καθιστά λιγότερο ευάλωτες στους δασμούς επί των διασυνοριακών αγαθών και επίσης λιγότερο εκτεθειμένες στις διακυμάνσεις των συναλλαγματικών ισοτιμιών όταν το ευρώ ενισχύεται, καθιστώντας τις εξαγωγές της Ευρωζώνης πιο ακριβές στο εξωτερικό.
Οι δείκτες STOXX Europe small και mid-cap έχουν αυξηθεί κατά 9% και 11% φέτος, αντίστοιχα, ξεπερνώντας τον δείκτη STOXX Europe large-cap ο οποίος έχει αυξηθεί μόλις 7%.
Ο Πρόεδρος των ΗΠΑ Ντόναλντ Τραμπ έχει συνάψει μια σειρά εμπορικών συμφωνιών, με σημαντικότερη την πρόσφατη με την Ιαπωνία.
Ωστόσο, δεν έχει ακόμη επιτευχθεί συμφωνία με την Ευρωπαϊκή Ένωση και η προθεσμία της 1ης Αυγούστου πλησιάζει. Πρόσφατα κυκλοφορούσαν φήμες για ένα ποσοστό 15% για την ΕΕ, αλλά γρήγορα διαψεύστηκαν από τον Λευκό Οίκο.
«Ένα από τα πλεονεκτήματα των μικρών εταιρειών είναι ότι είναι λίγο πιο προστατευμένες από γεωγραφική άποψη», δήλωσε ο Ίνγκμαρ Σέιφερ, διαχειριστής χαρτοφυλακίου στη Van Lanschot Kempen.
«Ό,τι και να συμβεί με τους αμερικανικούς δασμούς, μια τοπική εταιρεία δε θα επηρεαστεί τόσο πολύ όσο μια παγκόσμια εταιρεία του ίδιου κλάδου».
Μια ανάλυση της Goldman Sachs διαπίστωσε ότι οι εταιρείες του δείκτη STOXX large-cap παράγουν περίπου το 35% των εσόδων τους στην Ευρώπη, σε σύγκριση με το 60% των εσόδων που παράγουν οι εταιρείες των δεικτών small-cap και mid-cap.
Αυτό συνέβαλε στην αντιστάθμιση της ενίσχυσης του νομίσματος. Το ευρώ έχει ενισχυθεί κατά 12% το 2025, φτάνοντας περίπου τα 1,17 δολάρια, διαψεύδοντας τις προβλέψεις πριν από την ανακοίνωση των δασμών στις 2 Απριλίου, την «Ημέρα της Απελευθέρωσης», ότι θα μπορούσε να φτάσει ακόμη και την απόλυτη ισοτιμία με το δολάριο. Ωστόσο, αυτό ανατράπηκε από τους επενδυτές που γύρισαν την πλάτη τους στα αμερικανικά περιουσιακά στοιχεία.
Ορισμένοι αναλυτές αναμένουν πλέον ότι το ευρώ θα φτάσει τα 1,20 δολάρια, κάτι που θα μπορούσε να αποτελέσει εμπόδιο για τις μεγαλύτερες εταιρείες λόγω της μεγαλύτερης διεθνούς έκθεσής τους, αλλά θα αποτελέσει σχετικά ευνοϊκό παράγοντα για τις μικρότερες εταιρείες.
«Ο τρόπος με τον οποίο οι άνθρωποι αντιμετώπιζαν την Ευρώπη στο παρελθόν ήταν να την υπερασπίζονται, στοχεύοντας σε επιχειρήσεις με υψηλή έκθεση σε έσοδα από τις ΗΠΑ ή τους ασιατικούς καταναλωτές μέσω του τομέα των πολυτελών αγαθών», δήλωσε ο Χάρι Ίστγουντ, διευθυντής επενδύσεων στην Artemis Investment Management.
«Η Ημέρα της Απελευθέρωσης διατάραξε ελαφρώς την παγκόσμια εμπορική τάξη και οι μικρομεσαίες επιχειρήσεις έχουν γίνει πολύ πιο ενδιαφέρουσες, απλώς και μόνο επειδή είναι κάπως απομονωμένες», δήλωσε ο Ίστγουντ, προσθέτοντας ότι το αμοιβαίο κεφάλαιό του βρισκόταν στο ανώτατο όριο της στάθμισης των εταιρειών μικρών και μεσαίων κεφαλαιοποιήσεων.
Ιστορικά, οι μικρότερες εταιρείες τείνουν να διαπραγματεύονται με premium σε σχέση με τις μεγάλες, καθώς γενικά παρουσιάζουν υψηλότερους ρυθμούς ανάπτυξης.
Ωστόσο, η κατάσταση αντιστράφηκε το 2023 και το 2024, καθώς ο πληθωρισμός στην Ευρώπη εκτοξεύθηκε και η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα αύξησε το κόστος δανεισμού, με αποτέλεσμα οι μικρότερες εταιρείες να διαπραγματεύονται πλέον με έκπτωση σε σχέση με τις μεγαλύτερες.
Οι small cap διαπραγματεύονταν με ρεκόρ έκπτωσης 11% σε σχέση με τις μεγαλύτερες εταιρείες τον Μάρτιο του τρέχοντος έτους, αλλά έκτοτε η έκπτωση έχει μειωθεί.
Σύμφωνα με το Reuters, ο δείκτης STOXX Europe small-cap διαπραγματεύεται επί του παρόντος σε 13,4 φορές τα μελλοντικά κέρδη, κάτω από τον δείκτη large-cap που είναι 14,3 φορές, με έκπτωση 6,5%.
«Βρισκόμαστε σε μια κατάσταση όπου οι περισσότεροι επενδυτές έχουν λιγότερη εμπιστοσύνη στα κέρδη των μικρών εταιρειών σε σύγκριση με τις μεγάλες εταιρείες, γι’ αυτό και διαπραγματεύονται με έκπτωση», δήλωσε ο Ντέιβιντ Γουάλτον, διαχειριστής κεφαλαίων στη Marlborough.
«Ωστόσο, τον τελευταίο μήνα, παρατηρήσαμε μια μικρή αύξηση της εμπιστοσύνης στις προοπτικές κερδών των μικρών εταιρειών, η οποία στηρίζει την ανάκαμψη».
Οι ευρωπαϊκές μικρομεσαίες εταιρείες κατέγραψαν καθαρές εισροές για τις τελευταίες 10 εβδομάδες, τη μεγαλύτερη περίοδο από το 2021, σύμφωνα με τα στοιχεία της Lipper για τις ροές κεφαλαίων.
Η Γερμανία, η μεγαλύτερη οικονομία της Ευρωζώνης, ανακοίνωσε ένα μαζικό πρόγραμμα δαπανών, ενώ η ΕΚΤ άρχισε να μειώνει τα επιτόκια. Και τα δύο μέτρα θα μπορούσαν να τονώσουν την οικονομία της Ευρωζώνης, δίνοντάς της μια πολύ αναγκαία ώθηση μετά από χρόνια υποτονικής ανάπτυξης.
Ο γερμανικός SDAX, έχει σημειώσει άνοδο σχεδόν 20% από τις ομοσπονδιακές εκλογές του Φεβρουαρίου, ενώ ο δείκτης DAX έχει αυξηθεί κατά 8,4% την ίδια περίοδο.
Η ΕΚΤ ανέστειλε τον κύκλο μείωσης των επιτοκίων αυτή την εβδομάδα, αλλά το επιτόκιο καταθέσεων είναι 200 μονάδες βάσης χαμηλότερο από ό,τι στα μέσα του περασμένου έτους.
«Όταν κοιτάζουμε τους επόμενους 12 μήνες, πιστεύουμε ότι μπορεί σίγουρα να υπάρξει ανατιμολόγηση των μικρών μετοχών σε σχέση με τις μεγάλες», δήλωσε ο Σέιφερ της Van Lanschot Kempen.
Διαβάστε ακόμα
Με νόμο του 2009 το κράτος τιμωρεί εργαζόμενους συνταξιούχους
Δασμοί Τραμπ: Ντόμινο 1,2 δισ. απειλεί την Ελλάδα αν δεν επέλθει συμφωνία με την Ε.Ε
Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα
Σχολίασε εδώ
Για να σχολιάσεις, χρησιμοποίησε ένα ψευδώνυμο.