Η τεχνολογία και η ενέργεια οδηγούν την εταιρική κερδοφορία και το β’ τρίμηνο

Η αμερικανική χρηματιστηριακή αγορά συνεχίζει να κινείται σε ιστορικά υψηλά επίπεδα, με τις προσδοκίες για τα εταιρικά αποτελέσματα να αποτελούν τον βασικό καταλύτη της ανόδου. Σύμφωνα με τις συγκλίνουσες εκτιμήσεις της αγοράς οι αναλυτές έχουν αναβαθμίσει σημαντικά τις εκτιμήσεις τους για την κερδοφορία των εταιρειών του S&P 500 στο δεύτερο τρίμηνο του 2026, σηματοδοτώντας μια από τις πιο αισιόδοξες περιόδους των τελευταίων ετών.

Οι συγκλίνουσες εκτιμήσεις κάνουν πλέον λόγο για αύξηση των κερδών κατά 23,1% σε ετήσια βάση, έναντι πρόβλεψης 18,8% που υπήρχε στα τέλη Μαρτίου. Αν η πρόβλεψη επιβεβαιωθεί, θα πρόκειται για το δεύτερο συνεχόμενο τρίμηνο με αύξηση κερδών άνω του 20% και το έβδομο διαδοχικό τρίμηνο διψήφιας ανάπτυξης, στοιχείο που επιβεβαιώνει τη δυναμική της εταιρικής κερδοφορίας παρά το περιβάλλον υψηλών επιτοκίων.

Η αναθεώρηση των εκτιμήσεων αποκτά ακόμη μεγαλύτερη σημασία καθώς παραδοσιακά οι αναλυτές μειώνουν τις προβλέψεις τους όσο πλησιάζει η ανακοίνωση των αποτελεσμάτων. Αυτή τη φορά συνέβη το αντίθετο: οι εκτιμήσεις για τα κέρδη ανά μετοχή αυξήθηκαν κατά 3,4% μέσα στο τρίμηνο, γεγονός που αντανακλά τη βελτίωση των επιχειρηματικών προοπτικών αλλά και τις θετικές εκπλήξεις που έχουν ήδη ανακοινώσει αρκετές μεγάλες εισηγμένες.

Την αισιοδοξία ενισχύει και η καθοδήγηση των ίδιων των επιχειρήσεων. Μέχρι σήμερα, 111 εταιρείες του S&P 500 έχουν επικαιροποιήσει την καθοδήγηση τους για το δεύτερο τρίμηνο, εκ των οποίων οι 63 έδωσαν θετικές προβλέψεις για τα κέρδη ανά μετοχή, έναντι μόλις 48 αρνητικών. Το ποσοστό θετικών επικαιροποιήσεων διαμορφώνεται στο 57%, επίπεδο αισθητά υψηλότερο από τον ιστορικό μέσο όρο της τελευταίας δεκαετίας. Ενδεικτικό της σημερινής εικόνας είναι ότι σχεδόν επτά στις δέκα εταιρείες που αναβάθμισαν τις προβλέψεις τους προέρχονται από τον τεχνολογικό κλάδο.

Η ενέργεια αναδεικνύεται στον μεγάλο πρωταγωνιστή της φετινής περιόδου αποτελεσμάτων. Οι αναλυτές εκτιμούν ότι ο κλάδος θα εμφανίσει αύξηση κερδών άνω του 123%, καθώς οι τιμές του πετρελαίου παρέμειναν κατά μέσο όρο περίπου 47% υψηλότερες από το αντίστοιχο περσινό διάστημα. Chevron, Exxon Mobil, Marathon Petroleum και ConocoPhillips συγκαταλέγονται στις εταιρείες που έχουν δεχθεί τις μεγαλύτερες ανοδικές αναθεωρήσεις κερδοφορίας.

Παράλληλα, η τεχνολογία εξακολουθεί να αποτελεί τον βασικό μοχλό ανάπτυξης της αμερικανικής αγοράς. Ο κλάδος αναμένεται να εμφανίσει αύξηση κερδών κατά 63,2%, με τους κατασκευαστές ημιαγωγών να συνεισφέρουν το μεγαλύτερο μέρος της βελτίωσης. Εταιρείες όπως οι Micron Technology, NVIDIA και Apple, βρίσκονται στο επίκεντρο των θετικών αναθεωρήσεων επιβεβαιώνοντας ότι οι επενδύσεις γύρω από την τεχνητή νοημοσύνη εξακολουθούν να τροφοδοτούν ισχυρή ζήτηση σε ολόκληρη την αλυσίδα της τεχνολογίας.

Αντίθετα, ο μοναδικός κλάδος που αναμένεται να παρουσιάσει υποχώρηση κερδών είναι η Υγεία, με εκτιμώμενη μείωση 9%, κυρίως λόγω της σημαντικής επιβάρυνσης στα αποτελέσματα της Gilead Sciences από μεγάλες δαπάνες για έρευνα και ανάπτυξη.

Εξίσου ενθαρρυντική είναι η εικόνα και στα έσοδα. Οι πωλήσεις των εταιρειών του S&P 500 προβλέπεται να αυξηθούν κατά 12,3%, τον υψηλότερο ρυθμό από το δεύτερο τρίμηνο του 2022, ενώ όλα τα βασικά επιχειρηματικά τμήματα της οικονομίας αναμένεται να εμφανίσουν θετική μεταβολή. Τα καθαρά περιθώρια κέρδους διατηρούνται κοντά σε ιστορικά υψηλά επίπεδα, στο 14,2%, γεγονός που δείχνει ότι οι επιχειρήσεις εξακολουθούν να μετακυλίουν αποτελεσματικά το αυξημένο κόστος στους καταναλωτές.

Παρά το ισχυρό ράλι της Wall Street, οι αναλυτές θεωρούν ότι δεν έχουν εξαντληθεί τα περιθώρια ανόδου. Η μέση τιμή-στόχος για τον S&P 500 διαμορφώνεται στις 8.918 μονάδες, περίπου 21% υψηλότερα από τα τρέχοντα επίπεδα, με τους κλάδους των Υπηρεσιών Επικοινωνίας, της Τεχνολογίας και των Καταναλωτικών Διαρκών Αγαθών να εμφανίζουν τις μεγαλύτερες προοπτικές ανόδου. Η εικόνα αυτή ενισχύει την άποψη ότι η αγορά εξακολουθεί να στηρίζεται σε ισχυρά θεμελιώδη μεγέθη και όχι αποκλειστικά στη διεύρυνση των αποτιμήσεων.

Οι δημοσιεύσεις αποτελεσμάτων β’ τριμήνου εκκινούν στις 13 Ιουλίου.