Ο Τζον Χούσμαν δεν αλλάζει γνώμη. Ο διάσημος «permabear», ο οποίος είναι γνωστός κυρίως για την πρόβλεψή του σχετικά με την κατάρρευση της φούσκας των dot-com, παραμένει αμετάβλητος στην πρόβλεψή του για μια επικείμενη μεγάλη πτώση των μετοχών. Αναφέρει ότι υπάρχουν αρκετές προειδοποιήσεις που υποδηλώνουν ότι οι αγορές έχουν φτάσει σε ένα άκρο, πιθανώς ξεπερνώντας ακόμη και τα επίπεδα των ετών που προηγήθηκαν του 1929 και του 2000.
Συνολικά, τα σημάδια δείχνουν πτώση του S&P 500 έως και 75% τα επόμενα χρόνια, έγραψε ο Xoύσμαν σε σημείωμα προς τους πελάτες του αυτή την εβδομάδα, μια ελαφρώς πιο καταστροφική πρόβλεψη από την προηγούμενη εκτίμησή του ότι οι μετοχές θα μπορούσαν να υποστούν πτώση 70%.
Είναι πιθανό ο δείκτης αναφοράς να αντιμετωπίσει μια μικρότερη πτώση της τάξης του 55%, υποθέτοντας ότι τα περιθώρια κέρδους που έχουν αποκομίσει οι μεγάλες εταιρείες την τελευταία δεκαετία είναι μόνιμα, ανέφερε.
Ο Χούσμαν επεσήμανε μια σειρά ενδείξεων που δικαιολογούν την εκτίμησή του για τον κίνδυνο πτώσης, σύμφωνα με το Business Insider:
«Ακραίες» αποτιμήσεις
Οι μετοχές φαίνονται εξαιρετικά ακριβές από ιστορική άποψη. Ο λόγος της κεφαλαιοποίησης των μη χρηματοπιστωτικών εταιρειών προς την ακαθάριστη προστιθέμενη αξία — τον οποίο ο Χούσμαν χαρακτήρισε ως τον «πιο αξιόπιστο δείκτη» της αποτίμησης της αγοράς — βρίσκεται πλέον στο υψηλότερο επίπεδο όλων των εποχών, ξεπερνώντας το υψηλότερο σημείο που είχε καταγραφεί τα έτη που προηγήθηκαν του κραχ του 1929, ανέφερε.
«Σε προηγούμενους κύκλους της αγοράς, το χάσμα μεταξύ των επικρατουσών αποτιμήσεων και των ιστορικών κανόνων γενικά έχει καλυφθεί, κάτι που αποτελεί μέρος του λόγου για τον οποίο η βασική μας εκτίμηση κινδύνου για τον S&P 500 είναι μια απώλεια περίπου 75%», ανέφερε, προσθέτοντας ότι ο ίδιος δείκτης ήταν αυτός που τον οδήγησε να προβλέψει απώλεια 83% πριν από το σκάσιμο της φούσκας των dot-com.
Eταιρικά κέρδη και ελλείμματα
Τα εταιρικά κέρδη είναι ισχυρά, αλλά υπάρχουν ενδείξεις ότι τα κέρδη τροφοδοτούνται από τα μεγάλα ελλείμματα της κυβέρνησης και των αμερικανικών νοικοκυριών.
Οι ελεύθερες ταμειακές ροές των εταιρειών, ένας δείκτης της κερδοφορίας τους, μοιάζουν με «κάτοψη» του συνδυασμένου ελλείμματος μεταξύ της αμερικανικής κυβέρνησης, των νοικοκυριών και των ξένων εμπορικών εταίρων, ανέφερε, επικαλούμενος την ανάλυση της εταιρείας του με βάση δεδομένα του U.S. Bureau of Economic Analysis.
Aκραία επίπεδα χρέους
Όλο και περισσότεροι επενδυτές δανείζονται χρήματα για να επενδύσουν, ένα ακόμη σημάδι «κερδοσκοπικής υπερθέρμανσης» στην αγορά, ανέφερε ο Xούσμαν.
Ο λόγος του margin debt προς το ΑΕΠ κινείται προς το 4,5%, το υψηλότερο επίπεδο που έχει καταγραφεί ποτέ.
Ιστορικά, οι απότομες κορυφές του δείκτη αυτού έχουν ακολουθηθεί από απότομες πτώσεις στην αγορά, όπως συνέβη πριν από την κατάρρευση των εταιρειών dot-com, τη Μεγάλη Χρηματοπιστωτική Κρίση και την πτώση της αγοράς το 2022, σημείωσε ο Χούσμαν.
Πυρετός των IPO
Ο ενθουσιασμός για τις εταιρείες που πρόκειται να εισαχθούν σύντομα στο χρηματιστήριο αποτελεί ένα ακόμη προειδοποιητικό σήμα, ανέφερε ο Χούσμαν. Με βάση τις τρέχουσες εκτιμήσεις αποτίμησης, οι εταιρείες που αναμένεται να πραγματοποιήσουν IPO φέτος αντιστοιχούν σε αξία περίπου 12% του συνολικού ΑΕΠ των ΗΠΑ, προσέθεσε.
Τα έσοδα από τις IPO έχουν ήδη φτάσει σε ιστορικό υψηλό το 2026, με τις νεοεισαχθείσες εταιρείες να συγκεντρώνουν συνολικά 142,4 δισεκατομμύρια δολάρια. Αυτό αποτελεί αύξηση 792% σε σχέση με τα επίπεδα του περασμένου έτους, σύμφωνα με στοιχεία της Renaissance Capital.
Διαβάστε ακόμη
Η ψευδαίσθηση των κινεζικών εισαγωγών πετρελαίου (γραφήματα)
Saab: Ξεπέρασε τις εκτιμήσεις με ιστορικό ανεκτέλεστο παραγγελιών 317,7 δισ. κορωνών
Η Γερμανία αλλάζει πλεύση για την Commerzbank – Ετοιμάζει τους όρους για το deal με τη UniCredit
Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα
Σχολίασε εδώ
Για να σχολιάσεις, χρησιμοποίησε ένα ψευδώνυμο.