Οι ευρωπαϊκές αγορές σημειώνουν ραγδαία άνοδο φέτος, αψηφώντας τις καταστροφικές προβλέψεις ότι ο πόλεμος με το Ιράν θα οδηγούσε την περιοχή σε στασιμοπληθωρισμό.
Οι επενδυτές συρρέουν στις μετοχές και τα ομόλογα της Ευρώπης, προσελκυόμενοι από την καλύτερη περίοδο εταιρικών κερδών των τελευταίων τεσσάρων ετών και από την οικονομική δυναμική που ενισχύεται, αλλά παραμένει αρκετά συγκρατημένη ώστε να μην προκαλεί ανησυχία στους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας.
Συγκεκριμένα, ορισμένα funds εκτιμούν ότι η Ευρώπη εμφανίζεται ελκυστική σε σύγκριση με τις ΗΠΑ, δεδομένης της αβεβαιότητας που επικρατεί γύρω από την πολιτική της Fed.
Οι εταιρείες που απαρτίζουν τον δείκτη MSCI Europe κατέγραψαν άνοδο 17% στα κέρδη του β’ τριμήνου, τη μεγαλύτερη αύξηση από τα τέλη του 2022, σύμφωνα με στοιχεία που συγκέντρωσε το Bloomberg Intelligence. Οι κλάδοι που είναι πιο ευαίσθητοι στην οικονομική ανάπτυξη, όπως οι εταιρείες εξόρυξης και τα βιομηχανικά προϊόντα, συγκαταλέγονται μεταξύ των κύριων συντελεστών αυτής της αύξησης.
Αφού αρχικά ανταμείφθηκαν κυρίως οι μετοχές των ΗΠΑ που δαπανούν εκατοντάδες δισεκατομμύρια δολάρια για την τεχνητή νοημοσύνη, οι συμμετέχοντες στην αγορά στρέφονται προς εταιρείες που θα επωφεληθούν από την υιοθέτηση της τεχνολογίας. Ένα καλάθι της Bank of America Corp. με ευρωπαϊκές εταιρείες που υιοθετούν την τεχνητή νοημοσύνη έχει σημειώσει άνοδο 14% μέχρι στιγμής φέτος, σε σύγκριση με άνοδο 4% στις αμερικανικές hyperscalers.
Οι επενδυτές σε ομόλογα στρέφονται επίσης προς την Ευρώπη, καθώς οι βελτιωμένες προοπτικές ανάπτυξης της περιοχής εξακολουθούν να υστερούν σε σχέση με άλλες μεγάλες οικονομίες. Το πραγματικό ακαθάριστο εγχώριο προϊόν της Ευρωζώνης προβλέπεται να αυξηθεί κατά 0,8% και 1,2% το 2026 και το 2027, αντίστοιχα, υστερώντας σε σχέση με τις αυξήσεις 2,2% και 2,1% που προβλέπονται για τις ΗΠΑ.
Η ΕΚΤ έχει αυξήσει τα επιτόκια κατά 0,25% μία φορά φέτος και αναμένεται να προβεί σε δύο ακόμη αυξήσεις έως τα μέσα του επόμενου έτους, προκειμένου να περιορίσει το πληθωριστικό σοκ που προκάλεσε ο πόλεμος. Ωστόσο, οι μέτριες προοπτικές ανάπτυξης συμβάλλουν στη διατήρηση της ζήτησης για χρέος της Ευρωζώνης, ιδίως καθώς οι δημοσιονομικοί και πολιτικοί κίνδυνοι γίνονται όλο και πιο δύσκολο να αποτιμηθούν σε αγορές όπως οι ΗΠΑ και η Ιαπωνία.
Η διαφορά μεταξύ των αποδόσεων των 30ετών ομολόγων του Δημοσίου των ΗΠΑ και των γερμανικών ομολόγων έφτασε στο υψηλότερο επίπεδο της χρονιάς την περασμένη εβδομάδα, καθώς οι επενδυτές αμφισβητούν την αξιοπιστία της Fed και τη μακροπρόθεσμη δημοσιονομική πορεία. Η Ευρώπη δεν είναι απρόσβλητη από τις δημοσιονομικές πιέσεις, με τις εκλογές στη Γαλλία και την Ιταλία το επόμενο έτος να αποτελούν πιθανό κίνδυνο, αλλά προς το παρόν θεωρούνται λιγότερο οξείες.
Η αλλαγή στο κλίμα αντανακλάται στις διασυνοριακές ροές. Οι Ιάπωνες επενδυτές αγόρασαν γαλλικό κρατικό χρέος τον περασμένο μήνα, ενώ πούλησαν αμερικανικά κρατικά ομόλογα και ομόλογα της Αυστραλίας, σύμφωνα με τα τελευταία στοιχεία του ισοζυγίου πληρωμών της Ιαπωνίας.
Η αύξηση της ζήτησης για ευρωπαϊκά περιουσιακά στοιχεία είναι επίσης ορατή στο ευρώ, το οποίο έφτασε σε υψηλό επτά εβδομάδων πρόσφατα και σήμερα διαπραγματεύεται πάνω από τα 1,15 δολάρια. Αν και αυτό αντανακλά εν μέρει τη γενική αδυναμία του δολαρίου, η MUFG προβλέπει ότι το κοινό νόμισμα θα ανέλθει στα 1,20 δολάρια μέχρι τα μέσα του επόμενου έτους, καθώς οι διαχειριστές αποθεματικών διαφοροποιούν τα συναλλαγματικά τους αποθέματα.
«Το ευρώ είναι το νόμισμα με τη μεγαλύτερη προοπτική αύξησης της έκθεσης σε αυτό κατά τους επόμενους 12 έως 24 μήνες», δήλωσε ο Ντέρεκ Χαλπένι, επικεφαλής έρευνας της MUFG Bank Ltd.
Ωστόσο, ορισμένοι συμμετέχοντες στην αγορά παραμένουν επιφυλακτικοί ως προς το πόσο θα διαρκέσει η ανανεωμένη αισιοδοξία για την Ευρώπη.
Οι τιμές του πετρελαίου είναι σχεδόν 23% υψηλότερες από το χαμηλό του Ιουλίου, ενώ μια συμφωνία για την πλήρη επαναλειτουργία των Στενών του Ορμούζ παραμένει αβέβαιη. Τα χαμηλά ευρωπαϊκά αποθέματα υγροποιημένου φυσικού αερίου και η άνοδος των τιμών των τροφίμων παγκοσμίως ενδέχεται να εντείνουν τις πληθωριστικές πιέσεις αργότερα μέσα στο έτος.
Σύμφωνα με τον αναλυτή του Bloomberg, Βεν Ραμ, «η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα έχει αναλάβει προληπτική δράση για τον περιορισμό του πληθωρισμού και, έχοντας ήδη αυξήσει τα επιτόκια ως απάντηση στη σύγκρουση στη Μέση Ανατολή, έχει δηλώσει την προθυμία της να προβεί σε περαιτέρω μέτρα — υποστηρίζοντας το ευρώ».
Ενώ η αγορά ομολόγων πιθανότατα έχει ήδη αποτιμήσει πλήρως τις αυξήσεις των επιτοκίων της ΕΚΤ, η επιδείνωση των δημοσιονομικών και η πολιτική αβεβαιότητα θα επηρεάσουν αρνητικά το επενδυτικό κλίμα, σύμφωνα με τον Τζέιμς Άθεϊ, διαχειριστή κεφαλαίων στη Marlborough Investment Management.
Για τον Ντάνκαν Τομς, στρατηγικό αναλυτή πολλαπλών περιουσιακών στοιχείων στην HSBC Holdings Plc, η ελκυστικότητα της Ευρώπης εξαρτάται από το πόσο γρήγορα οι επενδυτές θα επιστρέψουν στις μετοχές που έχουν ηγηθεί της τάσης της τεχνητής νοημοσύνης, συμπεριλαμβανομένων των ημιαγωγών.
«Καθώς πιστεύουμε ότι η εξάντληση της δυναμικής έχει σε μεγάλο βαθμό ολοκληρωθεί, από σχετική άποψη, μια νέα ανάκαμψη στον τομέα των ημιαγωγών καθιστά δύσκολο να θεωρηθεί βιώσιμη η υπεραπόδοση της Ευρώπης», δήλωσε ο Τομς.
Διαβάστε ακόμη
Ταξιδιωτικός πυρετός για την έκλειψη Ηλίου του 2027: Κρουαζιέρες ήδη sold out έναν χρόνο πριν
Πώς η Anthropic έγινε το επόμενο mega story της Wall Street – Ο στόχος των $200 δισ.
Τουρισμός υπερπολυτελείας: Οι βίλες που κοστίζουν δεκάδες χιλιάδες ευρώ την ημέρα (πίνακες)
Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα