Επιστρέφει το χαρτοφυλάκιο 60/40; Αν ρωτήσετε την Γκάργκι Παλ Τσουντχούρι, επικεφαλής επενδύσεων και στρατηγικής χαρτοφυλακίου της BlackRock για την Αμερική, η απάντηση είναι ναι — τουλάχιστον προς το παρόν.
Για δεκαετίες, η κατανομή 60% σε μετοχές και 40% σε ομόλογα υπήρξε ο ακρογωνιαίος λίθος της κατασκευής χαρτοφυλακίου.
Η κατανομή των μετοχών σας θα διαχειριζόταν την ανάπτυξη, ενώ η κατανομή των ομολόγων θα έπαιζε αμυντικό ρόλο, εξασφαλίζοντας σταθερή απόδοση και προσφέροντας την ευκαιρία πώλησης με κέρδος σε περίπτωση που η χρηματιστηριακή αγορά περνούσε μια δύσκολη περίοδο.
Αλλά το 2022, η στρατηγική δε λειτούργησε. Ο πληθωρισμός εκτοξεύθηκε, αναγκάζοντας την Ομοσπονδιακή Τράπεζα να αυξήσει τα επιτόκια, καταστρέφοντας τις μετοχές. Ταυτόχρονα, οι αποδόσεις των μακροπρόθεσμων ομολόγων αυξήθηκαν για να ανταποκριθούν στις προσδοκίες για τον πληθωρισμό, καταστρέφοντας την αξία των ομολόγων που είχαν αγοραστεί με χαμηλότερα επιτόκια. Με άλλα λόγια, οι μετοχές και τα ομόλογα πωλήθηκαν ταυτόχρονα, αφήνοντας τα χαρτοφυλάκια σε κακή κατάσταση.
Το ίδιο συνέβη στις αρχές του 2025. Καθώς ο Ντόναλντ Τραμπ ξεκίνησε έναν φιλόδοξο εμπορικό πόλεμο, οι αυξανόμενες ανησυχίες για τον πληθωρισμό αύξησαν τις αποδόσεις των ομολόγων και κατέστρεψαν τις μετοχές. Η Morningstar επεσήμανε ότι ήταν η χειρότερη περίοδος για το 60/40 τα τελευταία 150 χρόνια.
Ωστόσο, αυτές οι μέρες έχουν περάσει πια, όπως τονίζει η Τσουντχούρι. Ενώ είναι αισιόδοξη για την αγορά μετοχών το 2026, οι επενδυτές θα πρέπει να μπορούν και πάλι να βασίζονται στα ομόλογα ως αντιστάθμιση αν τα πράγματα δεν πάνε καλά για τις μετοχές.
«Αν υπάρξει ένα σοκ, πιστεύουμε ότι τα ομόλογα μπορούν να αποτελέσουν αυτή την προστασία ή αυτή την ισορροπία», δήλωσε η ίδια στο Business Insider.
Ένας λόγος γι αυτό είναι ότι τα επιτόκια ξεκινούν το έτος υψηλότερα από ό,τι ήταν το 2022, δίνοντάς τους περιθώριο να κινηθούν χαμηλότερα. Η Fed μειώνει επίσης τα επιτόκια, ενώ πριν από μερικά χρόνια τα είχε αυξήσει. Αυτό έχει ωθήσει τη συσχέτιση μεταξύ μετοχών και ομολόγων μακροπρόθεσμης διάρκειας ξανά σε αρνητικό έδαφος, όπου κινούνται σε διαφορετικές κατευθύνσεις.
Όσον αφορά το πού να επενδύσετε τα χρήματά σας στην αγορά ομολόγων, η αναλυτής δήλωσε ότι προτιμά το μέσο της καμπύλης αποδόσεων, όπου οι επενδυτές μπορούν ακόμα να βρουν ελκυστικές αποδόσεις χωρίς να χρειάζεται να αναλάβουν τον κίνδυνο διάρκειας που συνδέεται με το μακροπρόθεσμο άκρο της καμπύλης.
Εν τω μεταξύ, όσον αφορά τις μετοχές, η Τσουντχούρι δήλωσε ότι ο παράγοντας αξίας είναι ελκυστικός.
«Δεν πιστεύουμε ότι αυτό είναι το τέλος του trade της τεχνητής νοημοσύνης, αλλά ένας τρόπος με τον οποίο μιλάμε για τα πράγματα λίγο διαφορετικά το 2026 είναι ότι υπάρχουν ευκαιρίες πέρα από την τεχνητή νοημοσύνη», δήλωσε.
Παραδείγματα αμοιβαίων κεφαλαίων που προσφέρουν έκθεση στις συναλλαγές αυτές περιλαμβάνουν το Schwab Intermediate-Term U.S. Treasury ETF, το iShares 3-7 Year Treasury Bond ETF, το Vanguard Value ETF και το iShares MSCI USA Value Factor ETF.
Διαβάστε ακόμη
Ποιους κλάδους χρηματοδοτούν οι τράπεζες – Πάνω από τα 14 δισ. ευρώ η πιστωτική επέκταση το 2026
H μεγάλη μάχη των marketplaces για τα 9 δισ. δολάρια της ΝΑ Ευρώπης (pics)
Έρχεται και στην Ελλάδα το «κλείδωμα» φόρου πριν την επένδυση
Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα
Σχολίασε εδώ
Για να σχολιάσεις, χρησιμοποίησε ένα ψευδώνυμο.