Σε μια περίοδο κατά την οποία οι γεωπολιτικές εντάσεις στη Μέση Ανατολή έχουν αναζωπυρώσει τις ανησυχίες για την παγκόσμια ενεργειακή ασφάλεια και έχουν στηρίξει τις τιμές του πετρελαίου, η αγορά φυσικού αερίου των Ηνωμένων Πολιτειών ακολουθεί μια εντελώς διαφορετική πορεία. Αντί να επωφελείται από το κλίμα αβεβαιότητας που επικρατεί διεθνώς, βρίσκεται αντιμέτωπη με πιέσεις που απορρέουν από την άφθονη εγχώρια παραγωγή και τα αυξημένα αποθέματα.
Το αποτέλεσμα είναι ότι μεγάλοι επενδυτικοί οργανισμοί και hedge funds εγκαταλείπουν σταδιακά τη θετική τους στάση απέναντι στο αμερικανικό φυσικό αέριο, υιοθετώντας για πρώτη φορά εδώ και περισσότερο από έναν χρόνο καθαρά αρνητικές τοποθετήσεις στην αγορά.
Η αλλαγή αυτή αποτυπώνει τη μεταβαλλόμενη εικόνα του ενεργειακού τοπίου στις ΗΠΑ, όπου η παραγωγή εξακολουθεί να αυξάνεται με ταχύτερο ρυθμό από τη ζήτηση, δημιουργώντας συνθήκες υπερπροσφοράς και περιορίζοντας τις προοπτικές ανόδου των τιμών.
Στροφή των hedge funds σε αρνητικές θέσεις
Τα πιο πρόσφατα στοιχεία δείχνουν ότι κατά την εβδομάδα που ολοκληρώθηκε στις 26 Μαΐου οι διαχειριστές κεφαλαίων μετακινήθηκαν σε καθαρή αρνητική θέση 11.316 συμβολαίων στα βασικά συμβόλαια αναφοράς Henry Hub των Ηνωμένων Πολιτειών.
Η μεταβολή είναι ιδιαίτερα εντυπωσιακή αν ληφθεί υπόψη ότι μόλις μία εβδομάδα νωρίτερα οι ίδιοι επενδυτές διατηρούσαν καθαρή θετική θέση ύψους 15.270 συμβολαίων. Μέσα σε ελάχιστο χρονικό διάστημα, λοιπόν, το επενδυτικό κλίμα μεταστράφηκε πλήρως, αντανακλώντας την αυξανόμενη απαισιοδοξία για την πορεία της αγοράς.
Ακόμη πιο χαρακτηριστική είναι η εκτίναξη των θέσεων αποκλειστικά πώλησης. Τα συμβόλαια short αυξήθηκαν κατά 19.639 και έφτασαν τα 437.598, επίπεδο που αποτελεί το υψηλότερο των τελευταίων δύο και πλέον ετών.
Η εξέλιξη αυτή καταδεικνύει ότι ένα μεγάλο μέρος της αγοράς θεωρεί πως οι πιέσεις στις τιμές δεν έχουν ακόμη ολοκληρωθεί και ότι οι συνθήκες υπερπροσφοράς θα συνεχίσουν να επηρεάζουν αρνητικά το αμερικανικό φυσικό αέριο.
Η υπερπροσφορά πιέζει τις τιμές
Aπό τις αρχές του έτους οι τιμές του φυσικού αερίου Henry Hub έχουν υποχωρήσει περίπου κατά 10%, αντανακλώντας τη χαμηλότερη κατανάλωση και την αυξημένη διαθεσιμότητα καυσίμου.
Οι σχετικά ήπιες καιρικές συνθήκες περιόρισαν τη ζήτηση τόσο για θέρμανση όσο και για ηλεκτροπαραγωγή, ενώ παράλληλα η παραγωγή στις Ηνωμένες Πολιτείες παρέμεινε ιδιαίτερα ισχυρή.
Η εικόνα αυτή οδήγησε σε σημαντική αύξηση των αποθεμάτων, τα οποία κινούνται πλέον πάνω από τους ιστορικούς μέσους όρους. Για πολλούς αναλυτές, η ύπαρξη τόσο μεγάλων ποσοτήτων αποθηκευμένου φυσικού αερίου λειτουργεί ως βασικός παράγοντας συγκράτησης των τιμών και περιορίζει τις πιθανότητες μιας διατηρήσιμης ανοδικής κίνησης.
Ταυτόχρονα, οι προσδοκίες για χαμηλότερες ανάγκες εξαγωγών έχουν ενισχύσει το αρνητικό επενδυτικό κλίμα, καθώς οι διεθνείς αγορές εμφανίζουν μεγαλύτερη αβεβαιότητα σε σχέση με τους προηγούμενους μήνες.
Η εξαίρεση μέσα στην ενεργειακή κρίση
Το παράδοξο της φετινής χρονιάς είναι ότι το αμερικανικό φυσικό αέριο ακολουθεί αντίθετη πορεία από τις περισσότερες ενεργειακές πρώτες ύλες.
Η σύγκρουση στη Μέση Ανατολή και οι αναταράξεις στις παγκόσμιες ροές ενέργειας έχουν ωθήσει προς τα πάνω τις τιμές του πετρελαίου και άλλων καυσίμων. Ωστόσο, η αμερικανική αγορά φυσικού αερίου παραμένει εγκλωβισμένη στην πραγματικότητα της υπερπαραγωγής.
Η αυξημένη δραστηριότητα των πετρελαϊκών εταιρειών στο Τέξας αποτελεί χαρακτηριστικό παράδειγμα. Οι υψηλότερες τιμές του αργού ενθαρρύνουν περισσότερες γεωτρήσεις, όμως μαζί με το πετρέλαιο παράγονται και μεγάλες ποσότητες φυσικού αερίου ως υποπροϊόν.
Η πρόσθετη αυτή παραγωγή διογκώνει περαιτέρω την προσφορά και δημιουργεί ακόμη μεγαλύτερη πίεση στις τοπικές αγορές. Σε ορισμένες περιοχές της Δυτικής Τέξας, οι τιμές του φυσικού αερίου βρέθηκαν ακόμη και σε αρνητικό έδαφος, φαινόμενο που καταδεικνύει το μέγεθος της ανισορροπίας μεταξύ προσφοράς και ζήτησης.
Η πρόσφατη ανάκαμψη και οι short θέσεις
Παρά το αρνητικό κλίμα που κυριαρχεί στην αγορά, οι τελευταίες ημέρες έφεραν μια προσωρινή ανάσα για τις τιμές.
Αφορμή στάθηκε κυβερνητική έκθεση που έδειξε ότι η αύξηση των αποθεμάτων ήταν μικρότερη από ό,τι προέβλεπαν οι περισσότεροι αναλυτές. Η εξέλιξη αυτή προκάλεσε αναθεώρηση ορισμένων εκτιμήσεων και ανάγκασε μέρος των επενδυτών που είχαν ποντάρει στην πτώση να περιορίσουν τις θέσεις τους.
Η διαδικασία κάλυψης αυτών των short θέσεων λειτούργησε υποστηρικτικά για την αγορά, προκαλώντας έντονη βραχυπρόθεσμη αντίδραση.
Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης φυσικού αερίου για τον Ιούλιο κατέγραψαν άνοδο περίπου 10% σε εβδομαδιαία βάση, ανακτώντας μέρος των απωλειών που είχαν προηγηθεί.
Παρ’ όλα αυτά, οι περισσότεροι αναλυτές επισημαίνουν ότι η ευρύτερη εικόνα δεν έχει αλλάξει ουσιαστικά. Η αμερικανική αγορά εξακολουθεί να χαρακτηρίζεται από υψηλή παραγωγή, άνετα αποθέματα και περιορισμένη ζήτηση, στοιχεία που συνεχίζουν να διαμορφώνουν ένα δύσκολο περιβάλλον για την πορεία των τιμών τους επόμενους μήνες.
Διαβάστε ακόμη
Morgan Stanley: Σήμα υπεραπόδοσης για την Ελλάδα – Τράπεζες και ΟΤΕ στα θετικά screens
Θα θαμπώσουμε τον ήλιο; Η επιστήμη πίσω από την πιο αμφιλεγόμενη ιδέα για το κλίμα
Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα
Σχολίασε εδώ
Για να σχολιάσεις, χρησιμοποίησε ένα ψευδώνυμο.