Στην επόμενη και πλέον κρίσιμη φάση περνούν οι συζητήσεις για την πώληση της Evergood, του βραχίονα εστίασης της Vivartia, καθώς μέσα στις επόμενες δέκα ημέρες αναμένεται η κίνηση που θα δείξει εάν το ενδιαφέρον θυγατρικής του ομίλου Fairfax μπορεί να οδηγήσει σε συμφωνία.
Σύμφωνα με πληροφορίες του newmoney από πηγή με γνώση των διαπραγματεύσεων, οι επαφές των δύο πλευρών δεν είναι πρόσφατες, αλλά ξεκίνησαν μετά το Πάσχα και εξελίσσονται τους τελευταίους μήνες, επιβεβαιώνοντας έτσι τα όσα έχει γράψει η στήλη Dark Room το τελευταίο διάστημα για τις διεργασίες γύρω από την Evergood και την επόμενη ημέρα του κλάδου εστίασης της Vivartia.
Μάλιστα, οι συζητήσεις έχουν ήδη αποκτήσει οικονομική βάση. Κατά τις ίδιες πληροφορίες, η πλευρά της Fairfax έχει θέσει ένα πρώτο εύρος μέσα στο οποίο θα μπορούσε να κινηθεί η αποτίμηση της Evergood, είτε με όρους πολλαπλασιαστή EBITDA είτε σε επίπεδο enterprise value. Δεν πρόκειται ακόμη για δεσμευτική οικονομική προσφορά, αλλά για το αρχικό πλαίσιο πάνω στο οποίο προχώρησε η διαδικασία και άνοιξε ο δρόμος για τον οικονομικό έλεγχο της εταιρείας.
Στο πλαίσιο αυτό, η πλευρά του ενδιαφερόμενου επενδυτή όρισε δική της εταιρεία ελεγκτών, η οποία πραγματοποίησε due diligence στην Evergood σε συνεργασία με την Deloitte, που βρίσκεται στην πλευρά της Vivartia. Ο έλεγχος έχει πλέον δώσει στον υποψήφιο αγοραστή την εικόνα που χρειάζεται προκειμένου να αποφασίσει εάν θα επιβεβαιώσει το αρχικό εύρος αποτίμησης και θα προχωρήσει στο επόμενο βήμα.
Αυτό ακριβώς αναμένεται να ξεκαθαρίσει μέσα στο επόμενο δεκαήμερο. Η πλευρά της Vivartia περιμένει πλέον να δει εάν η θυγατρική της Fairfax θα καταθέσει συγκεκριμένη οικονομική πρόταση με βάση όσα προέκυψαν από το due diligence. Εφόσον αυτή κατατεθεί, θα ακολουθήσει η αξιολόγησή της από τη Vivartia και στη συνέχεια από το CVC, προκειμένου να κριθεί εάν οι οικονομικοί όροι είναι αρκετά ελκυστικοί ώστε οι δύο πλευρές να περάσουν στην τελική διαπραγμάτευση.
Με άλλα λόγια, η διαδικασία έχει ξεπεράσει το στάδιο μιας απλής διερευνητικής κρούσης, χωρίς όμως ακόμη να έχει φτάσει σε σημείο συμφωνίας. Υπάρχει υποψήφιος αγοραστής, έχει τεθεί ένα πρώτο πλαίσιο αποτίμησης, έχει ολοκληρωθεί ο οικονομικός έλεγχος και πλέον αναμένεται η πρόταση που θα κρίνει εάν το deal μπορεί να προχωρήσει.
Η αποτίμηση και τα 32,8 εκατ. EBITDA
Σε αυτό ακριβώς το σημείο αποκτούν ιδιαίτερο ενδιαφέρον οι αριθμοί της Evergood.
Όπως είχε γράψει το newmoney με αφορμή τις οικονομικές καταστάσεις της εταιρείας για το 2025, τα προσαρμοσμένα EBITDA του ομίλου ανήλθαν στα 32,8 εκατ. ευρώ, σε μία χρονιά κατά την οποία οι ενοποιημένες πωλήσεις ξεπέρασαν για πρώτη φορά το όριο των 300 εκατ. ευρώ.
Με βάση το επίπεδο των EBITDA, μια αποτίμηση της τάξης των 300 εκατ. ευρώ αντιστοιχεί περίπου σε 9 φορές τα προσαρμοσμένα EBITDA του 2025. Ο αριθμός αυτός αποκτά μεγαλύτερη σημασία τώρα, καθώς γνωρίζουμε πλέον ότι το αρχικό πλαίσιο των συζητήσεων με τη Fairfax έχει τεθεί ακριβώς με όρους πολλαπλασιαστή EBITDA ή enterprise value.
Θα πρέπει, ωστόσο, να διαχωρίζεται η αποτίμηση σε όρους enterprise value από το τελικό τίμημα που θα αντιστοιχούσε στους μετόχους. Στο τέλος του 2025 η Evergood εμφάνιζε τραπεζικό και ομολογιακό δανεισμό 100,8 εκατ. ευρώ, υποχρεώσεις από μισθώσεις περίπου 60 εκατ. ευρώ και ταμειακά διαθέσιμα 10,75 εκατ. ευρώ. Επομένως, η τελική οικονομική εξίσωση μιας ενδεχόμενης συναλλαγής θα εξαρτηθεί τόσο από το πολλαπλάσιο που θα συμφωνηθεί όσο και από τον τρόπο με τον οποίο θα αντιμετωπιστούν το χρέος και οι λοιπές υποχρεώσεις.
Το προηγούμενο των 330 εκατ.
Η Evergood δεν βρίσκεται για πρώτη φορά στο στόχαστρο υποψήφιου αγοραστή. Σύμφωνα με πληροφορίες που έχουν δει το φως της δημοσιότητας, στο παρελθόν είχε εκδηλωθεί ενδιαφέρον και από την Aktor, με την προσφορά να φέρεται ότι είχε κινηθεί στην περιοχή των 330 εκατ. ευρώ. Με τα σημερινά δεδομένα κερδοφορίας, το συγκεκριμένο ποσό αντιστοιχεί περίπου σε 10 φορές τα προσαρμοσμένα EBITDA του 2025 και προσφέρει ένα ενδιαφέρον σημείο αναφοράς για τη διαδικασία που βρίσκεται τώρα σε εξέλιξη.
Η νέα κινητικότητα έρχεται σε μια περίοδο κατά την οποία το CVC βρίσκεται σε διαδικασία αναδιάταξης του χαρτοφυλακίου που απέκτησε μέσω της Vivartia. Η Evergood συγκεντρώνει ορισμένα από τα πιο αναγνωρίσιμα σήματα της οργανωμένης εστίασης στην ελληνική αγορά, μεταξύ των οποίων Goody’s Burger House, Everest, Flocafé Espresso Room και La Pasteria, ενώ τα τελευταία χρόνια ο όμιλος έχει διευρύνει το αποτύπωμά του και σε νέα concepts.
Το παζλ της Vivartia
Το ενδεχόμενο πώλησης του κλάδου εστίασης αποτελεί παράλληλα ένα ακόμη κομμάτι του ευρύτερου παζλ γύρω από την επόμενη ημέρα της Vivartia.
Το CVC εξετάζει διαφορετικές επιλογές για τις συμμετοχές που συγκέντρωσε μέσω της εξαγοράς της Vivartia, με διεργασίες να βρίσκονται σε εξέλιξη γύρω από επιμέρους δραστηριότητες του ομίλου. Στην περίπτωση της Evergood, πάντως, το επόμενο ορόσημο είναι πλέον συγκεκριμένο και χρονικά κοντινό.
Με τις επαφές να μετρούν ήδη αρκετούς μήνες, ένα πρώτο πλαίσιο αποτίμησης να έχει τεθεί και το due diligence να έχει προηγηθεί, το ενδιαφέρον στρέφεται στην κίνηση που αναμένεται από την πλευρά της Fairfax μέσα στο επόμενο δεκαήμερο. Το ύψος και η δομή της πρότασης θα δείξουν εάν οι δύο πλευρές βρίσκονται αρκετά κοντά ώστε η διαδικασία να περάσει στην πραγματική διαπραγμάτευση για την αλλαγή ιδιοκτησίας ενός από τους μεγαλύτερους ομίλους οργανωμένης εστίασης της χώρας.
Διαβάστε επίσης
Συνταξιοδοτικό: H Ελλάδα «πλήρωσε» νωρίς, η Γερμανία «πληρώνει» τώρα
Η Ε.Ε. συζητά ευρωπαϊκό φόρο στα online τυχερά παιχνίδια – Γιατί συναντά εμπόδια
Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφθείτε το Πρώτο ΘΕΜΑ
Σχολίασε εδώ
Για να σχολιάσεις, χρησιμοποίησε ένα ψευδώνυμο.