Η πρόσκαιρη κάμψη του 2025 δεν αλλάζει τη μεγάλη εικόνα. Αυτό είναι το βασικό μήνυμα που στέλνουν οι αναλυτές για τη Metlen Energy & Metals, οι οποίοι αντιμετωπίζουν τη φετινή υποχώρηση ως μια ελεγχόμενη παρένθεση μέσα σε έναν ισχυρότερο, διατηρήσιμο ανοδικό κύκλο.

Κοινός παρονομαστής των εκθέσεων είναι ότι η υποχώρηση της κερδοφορίας δεν συνιστά δομική επιδείνωση, αλλά αποτέλεσμα συγκεκριμένων και σε μεγάλο βαθμό προσωρινών παραγόντων. Οι αναλυτές συγκλίνουν στην εκτίμηση ότι πρόκειται για μια «ελεγχόμενη» κάμψη, πλήρως ευθυγραμμισμένη με το guidance της διοίκησης, διατηρώντας θετική στάση για τη συνέχεια.

Η προσοχή της αγοράς μετατοπίζεται ήδη στο 2026, όπου διαμορφώνεται ένα σαφώς ισχυρότερο σκηνικό. Σύμφωνα με τη NBG Securities, τα EBITDA του ομίλου ενδέχεται να φτάσουν τα 1,1 δισ., καταγράφοντας αύξηση άνω του 50% σε ετήσια βάση, με βασικό καταλύτη την αγορά αλουμινίου.

Καταλύτης το αλουμίνιο και οι κατασκευές

Οι διεθνείς τιμές αλουμινίου κινούνται σε πολυετή υψηλά, ενισχύοντας την ορατότητα των εσόδων, ενώ η εταιρεία έχει τη δυνατότητα να «κλειδώσει» ευνοϊκές τιμές για αρκετά τρίμηνα μπροστά. Παράλληλα, η σύνδεση της τιμολόγησης της αλουμίνας με το London Metal Exchange (LME) λειτουργεί υποστηρικτικά για τα περιθώρια.

Καθοριστικό ρόλο διαδραματίζει και η πορεία των premiums, τα οποία αποτελούν βασικό μέρος της τελικής τιμής του αλουμινίου. Από τα περίπου 450 δολάρια ανά τόνο στο πρώτο τρίμηνο, διαμορφώνονται πλέον κοντά στα 1.200 δολάρια για το τρίτο τρίμηνο, με τις εκτιμήσεις να συγκλίνουν ακόμη και στα 1.500 δολάρια έως το τέλος του έτους.

Την ίδια στιγμή, οι κατασκευές και οι παραχωρήσεις εξελίσσονται στον βασικό μοχλό ανάπτυξης του ομίλου. Οι αναλυτές καταγράφουν εντυπωσιακές επιδόσεις, με τη Eurobank Equities να αναφέρει αύξηση EBITDA κατά 68% και τη NBG Securities άνοδο 87%, ενώ η δραστηριότητα της METKA εμφανίζει διπλασιασμό της λειτουργικής κερδοφορίας.

Τι λένε οι αναλυτές

Σε ό,τι αφορά το 2025, οι περισσότερες χρηματιστηριακές επισημαίνουν ότι οι αρνητικές επιδράσεις έχουν σε μεγάλο βαθμό έκτακτο χαρακτήρα, με χαρακτηριστικό παράδειγμα τις επιβαρύνσεις από τα M Power Projects, στοιχείο που ενισχύει την πεποίθηση ότι δεν πρόκειται για μόνιμη επιδείνωση.

Η NBG Securities εστιάζει στη «μεγάλη εικόνα», χαρακτηρίζοντας το 2025 ως έτος μετάβασης, με EBITDA €741 εκατ. (-31% σε ετήσια βάση), αλλά με ισχυρή αύξηση εσόδων (+28%). Παράλληλα, αναδεικνύει ως βασικό στοιχείο την εκτίμηση για το 2026, με EBITDA που μπορεί να φτάσει τα €1,1 δισ.

Από την πλευρά της, η Eurobank Equities σημειώνει ότι τα EBITDA διαμορφώνονται στα €743 εκατ., σε πλήρη ευθυγράμμιση με το profit warning, υπογραμμίζοντας ότι οι πιέσεις είναι διαχειρίσιμες και εντοπίζονται κυρίως στον τομέα των μετάλλων, ενώ οι κατασκευές και παραχωρήσεις λειτουργούν ως βασικός growth driver.

Στο ίδιο μήκος κύματος κινείται και η Optima Bank, η οποία διατηρεί σύσταση BUY με τιμή-στόχο τα 64,20 ευρώ, επισημαίνοντας ότι η πτώση της κερδοφορίας οφείλεται κυρίως σε έκτακτο παράγοντα ύψους €230 εκατ. Παρά το γεγονός αυτό, η ανθεκτικότητα του τομέα ενέργειας (EBITDA €357 εκατ., -2%) και η ισχυρή δυναμική των κατασκευών, με τη METKA να εμφανίζει EBITDA €100 εκατ. (+100%), ενισχύουν την επενδυτική εικόνα.

Η Alpha Finance δίνει έμφαση στη δυναμική αύξηση των εσόδων, τα οποία διαμορφώνονται στα €7,1 δισ. (+25%), με EBITDA κοντά στα €750 εκατ., επιβεβαιώνοντας την ευθυγράμμιση με το guidance.

Ανάλογη είναι και η προσέγγιση της AXIA Ventures Group, η οποία υπογραμμίζει ότι το guidance έχει ήδη αποτυπωθεί στις εκτιμήσεις, περιορίζοντας τον καθοδικό κίνδυνο.

Διαβάστε ακόμη

Ο τουρισμός «χτίζει» τη νέα πιάτσα στα καταστήματα πολυτελείας στο κέντρο της Αθήνας

Κυβέρνηση: Δεκαπενθήμερο πόλωσης – Από το «κράτος δικαίου» στη μάχη των δικογραφιών

Καύσιμα: Κάτω από τα 2 ευρώ το ντίζελ στην αντλία – Προσωρινή «ανάσα» εν μέσω διεθνούς αβεβαιότητας

Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα