Σε σημαντική αναβάθμιση της αποτίμησής της για τη METLEN προχωρά η Πειραιώς Χρηματιστηριακή, αυξάνοντας την τιμή στόχο στα 64,40 ευρώ από 59,50 ευρώ και διατηρώντας τη σύσταση Outperform. Με βάση το κλείσιμο της μετοχής στα 45,96 ευρώ, ο οίκος εκτιμά ότι το συνολικό περιθώριο απόδοσης φθάνει το 40%, θεωρώντας ότι η αγορά δεν έχει ακόμη αποτιμήσει πλήρως τη δυναμική που δημιουργούν οι επενδύσεις της εταιρείας στα κρίσιμα μέταλλα και ιδιαίτερα στο γάλλιο.
Η αναβάθμιση της αποτίμησης στηρίζεται κυρίως στην πρόοδο του επενδυτικού σχεδίου για την παραγωγή γαλλίου, το οποίο, σύμφωνα με την χρηματιστηριακή, εξελίσσεται ταχύτερα από τις αρχικές εκτιμήσεις. Παράλληλα, ο οίκος προχώρησε σε αναθεώρηση του μοντέλου αποτίμησης, λαμβάνοντας υπόψη τις αλλαγές στη δομή του ενεργειακού χαρτοφυλακίου της METLEN, τη μεγαλύτερη έμφαση στην αποθήκευση ενέργειας και την αναβάθμιση των προοπτικών της δραστηριότητας Υποδομών και Παραχωρήσεων.
Η Πειραιώς εκτιμά ότι η διοίκηση συνεχίζει να επιδεικνύει ευελιξία στην κατανομή κεφαλαίων, προσαρμόζοντας εγκαίρως τη στρατηγική της στις μεταβαλλόμενες συνθήκες της αγοράς. Η προσέγγιση αυτή, σε συνδυασμό με τις θετικές προοπτικές της αγοράς μετάλλων, εκτιμάται ότι μπορεί να οδηγήσει τη METLEN στον μεσοπρόθεσμο στόχο για EBITDA περίπου 2 δισ. ευρώ, ενώ η ισχυρή δημιουργία ελεύθερων ταμειακών ροών αναμένεται να επιταχύνει και τη μείωση του δανεισμού, που αποτελεί βασική προτεραιότητα της διοίκησης.
Το γάλλιο αλλάζει την αποτίμηση
Το βασικό στοιχείο που διαφοροποιεί τη νέα ανάλυση είναι η επένδυση στο γάλλιο. Η METLEN έχει ήδη ανακοινώσει τη σύναψη της πρώτης μακροχρόνιας συμφωνίας προμήθειας με μεγάλη αμερικανική εταιρεία τεχνολογίας, η οποία αφορά περίπου το 25% της προγραμματισμένης ετήσιας παραγωγής των 50 τόνων, ενώ η παραγωγή αναμένεται να ξεκινήσει το δεύτερο εξάμηνο του 2027. Σύμφωνα με την έκθεση, η εταιρεία βρίσκεται παράλληλα σε διαπραγματεύσεις με διεθνείς πελάτες για τη διάθεση του υπόλοιπου όγκου παραγωγής μέσω αντίστοιχων πολυετών συμβολαίων.
Με βάση τις νέες παραδοχές, η χρηματιστηριακή εκτιμά ότι το γάλλιο θα συνεισφέρει EBITDA 26 εκατ. ευρώ το 2027 και περίπου 135 εκατ. ευρώ το 2028, αυξάνοντας κατά περίπου 100 εκατ. ευρώ τις προηγούμενες εκτιμήσεις της. Η αποτίμηση μόνο της συγκεκριμένης δραστηριότητας ανέρχεται πλέον σε περίπου 1,4 δισ. ευρώ, ενώ στο αισιόδοξο σενάριο μπορεί να προσεγγίσει τα 2,7 δισ. ευρώ, εφόσον οι τιμές του μετάλλου διατηρηθούν σε υψηλά επίπεδα και η εταιρεία προχωρήσει σε περαιτέρω αύξηση της παραγωγικής δυναμικότητας.
Αναθεώρηση στις επιμέρους δραστηριότητες
Η αναβάθμιση της συνολικής αποτίμησης δεν προέρχεται αποκλειστικά από το γάλλιο. Η χρηματιστηριακή αναθεώρησε προς τα πάνω και την αξία του τομέα μετάλλων, ο οποίος αποτιμάται πλέον σε περίπου 5 δισ. ευρώ, ενώ αυξάνει και την αποτίμηση της δραστηριότητας Υποδομών και Παραχωρήσεων, αντανακλώντας τις καλύτερες προοπτικές κερδοφορίας. Αντίθετα, υιοθετεί πιο συντηρητικές παραδοχές για τον παραδοσιακό κλάδο EPC και για ορισμένες ενεργειακές δραστηριότητες, λαμβάνοντας υπόψη τον αυξημένο ανταγωνισμό στις αγορές ηλεκτρικής ενέργειας και φυσικού αερίου.
Σύμφωνα με το επικαιροποιημένο μοντέλο αποτίμησης, η συνολική επιχειρηματική αξία της METLEN ανέρχεται σε περίπου 13 δισ. ευρώ, ενώ η αξία των ιδίων κεφαλαίων διαμορφώνεται στα 9,2 δισ. ευρώ, στηρίζοντας τη νέα τιμή-στόχο των 64,40 ευρώ ανά μετοχή.
Προσδοκίες για τα αποτελέσματα εξαμήνου
Ενόψει της ανακοίνωσης των αποτελεσμάτων πρώτου εξαμήνου στις 6 Αυγούστου, η Πειραιώς Χρηματιστηριακή προβλέπει πωλήσεις 3,8 δισ. ευρώ, EBITDA 502 εκατ. ευρώ και καθαρά κέρδη 257 εκατ. ευρώ. Η βελτίωση αναμένεται να προέλθει κυρίως από την ενίσχυση της δραστηριότητας στα μέταλλα, χάρη στις υψηλότερες τιμές του αλουμινίου, από τη διατήρηση της ισχυρής συνεισφοράς του ενεργειακού τομέα και από τη συνεχιζόμενη ανάπτυξη των Υποδομών και Παραχωρήσεων. Παράλληλα, ο οίκος εκτιμά ότι η διοίκηση θα επαναλάβει την καθοδήγηση για EBITDA μεταξύ 1 και 1,15 δισ. ευρώ για το σύνολο του 2026.
Διαβάστε ακόμη
Ορμούζ: Τα νέα δεδομένα της σύγκρουσης που απειλεί να αλλάξει τους κανόνες της παγκόσμιας ναυτιλίας
Όμιλος AVAX: Σύμβαση με τη ΔΕΗ Ανανεώσιμες για νέο φωτοβολταϊκό σταθμό 275.5MW στη Ρουμανία
Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφθείτε το Πρώτο ΘΕΜΑ
Σχολίασε εδώ
Για να σχολιάσεις, χρησιμοποίησε ένα ψευδώνυμο.