Σε επικαιροποίηση του μοντέλου αποτίμησής της για την Πλαστικά Θράκης προχώρησε η Eurobank Equities, προσδιορίζοντας ένα εύρος δίκαιης τιμής (fair value range) μεταξύ 7,3 και 8,8 ευρώ ανά μετοχή, επίπεδο που υποδηλώνει σημαντικό περιθώριο ανόδου (upside) από την τρέχουσα τιμή στο ταμπλό.
Όπως αναφέρει η χρηματιστηριακή στην έκθεσή της με τίτλο «Ισχυρότερη βάση, ευρύτερες προοπτικές» (Stronger base, broader optionality), το εύρος αυτό υποστηρίζεται από την αναβάθμιση των εκτιμήσεων κερδοφορίας και το βελτιωμένο προφίλ ελεύθερων ταμειακών ροών (FCF), υποδεικνύοντας σημαντικά περιθώρια ανόδου από τα τρέχοντα επίπεδα. Η αντίστροφη χρηματοοικονομική ανάλυση (reverse-engineering) υποδηλώνει ότι η τρέχουσα τιμή της μετοχής προεξοφλεί ένα διατηρήσιμο μακροπρόθεσμο επίπεδο EBIT που είναι πάνω από 25% χαμηλότερο από τις προβλέψεις της Eurobank Equities.
Προβλέπεται, δε, ότι αυτό προσφέρει μια ελκυστική σχέση ρίσκου/απόδοσης (risk/reward), υπό την προϋπόθεση ότι η Πλαστικά Θράκης θα συνεχίσει να μετακυλίουν τον πληθωρισμό κόστους χωρίς ουσιαστική απομείωση των περιθωρίων τους, εκμεταλλευόμενη παράλληλα την ανάκαμψη της ζήτησης και διατηρώντας τις ανταμοιβές προς τους μετόχους.
Το ισχυρό α’ τρίμηνο του 2026 «χτίζει» πάνω στην ανάκαμψη της κερδοφορίας του 2025
Η Πλαστικά Θράκης εισήλθε στο 2026 από μια ισχυρότερη βάση κερδοφορίας, μετά την ανάκαμψη των περιθωρίων κατά το οικονομικό έτος 2025. Η εταιρεία παρουσίασε ισχυρές επιδόσεις κατά το πρώτο τρίμηνο του 2026 έναντι μιας χαμηλής βάσης σύγκρισης, ενώ ενσωμάτωσε και την πρώτη συνεισφορά από την εξαγορά της BHA Holdings που ολοκληρώθηκε στα τέλη Φεβρουαρίου, η οποία ωστόσο παραμένει ακόμη αμελητέα.
Οι πωλήσεις του ομίλου ανήλθαν σε περίπου 100 εκατ. ευρώ (+4% σε ετήσια βάση), ενώ το EBITDA αυξήθηκε στα περίπου 15 εκατ. ευρώ (+65%). Το περιθώριο EBITDA του α’ τριμήνου διευρύνθηκε κατά 5,6 ποσοστιαίες μονάδες, χάρη στο βελτιωμένο μείγμα προϊόντων, τις χαμηλότερες πιέσεις από το ενεργειακό κόστος και τη λειτουργική μόχλευση. Η εξέλιξη αυτή ενισχύει την άποψη ότι η ανάκαμψη του 2025 έχει επαναφέρει τη βάση κερδοφορίας του ομίλου σε υψηλότερα επίπεδα, με το α’ τρίμηνο του 2026 να προσφέρει ένα ενθαρρυντικό ξεκίνημα για το έτος.
Έτοιμη για ισχυρή ανάπτυξη, αν και η ορατότητα παραμένει σχετικά περιορισμένη
Οι προοπτικές για το 2026 δείχνουν θετικές, αν και η ορατότητα είναι κάπως περιορισμένη, καθώς οι πληθωριστικές πιέσεις στο κόστος επανήλθαν από τον Μάρτιο, ενώ η ζήτηση που σχετίζεται με τις κατασκευές στον κλάδο των τεχνικών υφασμάτων (technical fabrics) παραμένει υποτονική. Αυτό υποστηρίζει μια πιο συγκρατημένη πορεία των περιθωρίων κέρδους μετά τα πολύ ισχυρά στοιχεία του α’ τριμήνου, χωρίς όμως να ανατρέπει το σενάριο ανάπτυξης της κερδοφορίας.
Στο μεταξύ, η Πλαστικά Θράκης ολοκλήρωσε την εξαγορά της BHA Holdings τον Φεβρουάριο του 2026, προσθέτοντας ένα επιπλέον στρατηγικό επίπεδο στο επενδυτικό τους προφίλ, το οποίο συνεισφέρει περίπου 4-5% στο EBITDA του ομίλου και προσφέρει μια νέα πλατφόρμα δραστηριοποίησης στην Αυστραλία και τη Νέα Ζηλανδία, με έναν ελκυστικό πολλαπλασιαστή EV/EBITDA της τάξης του 5,5-6x. Ως αποτέλεσμα, για το 2026 η Eurobank Equities προβλέπει αύξηση του EBITDA κατά περίπου 18%, με παράλληλη αύξηση των πωλήσεων κατά περίπου 9%.
Αλώβητη η μεσοπρόθεσμη αναπτυξιακή πορεία
Πέρα από το 2026, η χρηματιστηριακή βλέπει περιθώρια για περαιτέρω αύξηση της κερδοφορίας, καθώς ο όμιλος θα επωφελείται από τη σταδιακή ανάκαμψη στα τεχνικά υφάσματα, τη συνεχιζόμενη ανθεκτικότητα του κλάδου συσκευασίας (packaging) και την ενσωμάτωση της πλατφόρμας της BHA.
Εκτιμά ότι το EBITDA του ομίλου θα φτάσει τα 65 εκατ. ευρώ έως το 2028, υποδηλώνοντας μέσο ετήσιο ρυθμό ανάπτυξης (CAGR) περίπου 10% για την περίοδο 2025-2028. Αυτό καθιστά το μεσοπρόθεσμο μοντέλο ανάπτυξης πιο ισορροπημένο, καθώς τα περιθώρια ανόδου δεν εξαρτώνται πλέον αποκλειστικά από μια απότομη ανάκαμψη του κατασκευαστικού κλάδου στην Ευρώπη, αλλά υποστηρίζονται όλο και περισσότερο από το μείγμα προϊόντων, την αποδοτικότητα και τις συμπληρωματικές εξαγορές (bolt-on M&A).
Η ανάκαμψη των ελεύθερων ταμειακών ροών ενισχύει την ευελιξία του ισολογισμού
Η ισχυρή μετατροπή των λειτουργικών ταμειακών ροών (OCF) της εταιρείας παραμένει ανέπαφη, επιτρέποντας στον όμιλο να συνεχίσει τις επενδύσεις σε νέες γραμμές παραγωγής, τεχνολογία, αυτοματισμούς και συντήρηση, διατηρώντας παράλληλα περιθώρια για τις ανταμοιβές των μετόχων.
Καθώς ο πρόσφατος επενδυτικός κύκλος ομαλοποιείται, οι κεφαλαιουχικές δαπάνες (capex) αναμένεται να μειωθούν από περίπου 40 εκατ. ευρώ ετησίως την περίοδο 2024-2025 σε 20-25 εκατ. ευρώ στη συνέχεια, στηρίζοντας την ανάκαμψη των ελεύθερων ταμειακών ροών (FCF) προς τους μετόχους στα 32 εκατ. ευρώ το 2028.
Με τον δείκτη καθαρού χρέους προς EBITDA (net debt/EBITDA) να αναμένεται να υποχωρήσει κάτω από το 1x από το 2027 και μετά, η Πλαστικά Θράκης έχει την ευελιξία να διατηρήσει τα μερίσματα και να συνεχίσει τις επενδύσεις, οδηγώντας παράλληλα την απόδοση προ φόρων επί των επενδεδυμένων κεφαλαίων (ROIC) προς υψηλά μονοψήφια επίπεδα.
Διαβάστε ακόμη
Γραμμή 4: Ρωγμές και καθιζήσεις σε πολυκατοικίες στην περιοχή που γίνονται τα έργα του μετρό
Νέο ιδιοκτήτη αναζητεί το Αργυρονήσι: €35 εκατ., για τον μοναδικό προορισμό του Αιγαίου (pics)
Ορατή η χαλάρωση των κεφαλαιακών απαιτήσεων για τις ελληνικές τράπεζες (πίνακες)
Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα
Σχολίασε εδώ
Για να σχολιάσεις, χρησιμοποίησε ένα ψευδώνυμο.