Σκιές πολέμου στις επενδυτικές ημερίδες των τραπεζών

Η γεωπολιτική αβεβαιότητα και η σκιά του πολέμου μοιραία υπεισέρχονται στο ερωτηματολόγιο των διεθνών αναλυτών καθώς κανένας δεν ξέρει το χρονικό ορίζοντα των συρράξεων. Ο χρόνος αποτελεί κλειδί για τον τρόπο με τον οποίον εν τέλει θα αντιδράσουν οι αγορές.

Τα κλειδιά για τις ελληνικές τράπεζες

Σε ότι αφορά τις ελληνικές τράπεζες δύο εξ’ αυτών έχουν ισχυρή δραστηριότητα στην Κύπρο, όλες σχεδιάζουν ή και έχουν προχωρήσει και σε άλλες δραστηριότητες στη Μέση Ανατολή (συμμετοχή σε κοινοπρακτικά δάνεια κλπ) ενώ ας σημειωθεί πως όλες έχουν έντονη δραστηριότητα στη ναυτιλία.

Βusiness as usual επισημαίνουν τα ελληνικά χρηματοπιστωτικά ιδρύματα που πιστεύουν πως ο πόλεμος θα έχει μικρή διάρκεια. Αν όμως δεν έχει; Σε αυτήν την περίπτωση τα κομμάτι στη σκακιέρα θα επανατοποθετηθούν.

Χωρίς να κυριαρχεί στην ατζέντα, το θέμα της αστάθειας αναμένεται να ενταχθεί πλέον στις ερωτήσεις των αναλυτών και στα σενάρια ευαισθησίας που εξετάζονται από τους ίδιους στα road shows και στις επενδυτικές ημερίδες που είναι πολύ πλούσιες το Μάρτιο. Προστίθεται λοιπόν ένας παράγοντα προσοχής σε μια περίοδο κατά την οποία ο κλάδος επιχειρεί να αναδείξει τη βελτιωμένη του κερδοφορία και τις αναπτυξιακές του πρωτοβουλίες.

Το βαρύ πρόγραμμα

Η αρχή γίνεται σήμερα στην Αθήνα, όπου η Τράπεζα Κύπρου πραγματοποιεί investor day, παρουσιάζοντας τη στρατηγική και τους στόχους της στους επενδυτές. Στις 5 Μαρτίου ακολουθεί αντίστοιχη εκδήλωση της Τράπεζα Πειραιώς στο Λονδίνο (Capital Day).

Το ενδιαφέρον συνεχίζεται με τη συμμετοχή των ελληνικών τραπεζών στο Morgan Stanley Financial Conference στο Λονδίνο (17–19 Μαρτίου) και στο Wood Financial Conference στη Νέα Υόρκη (31 Μαρτίου – 1 Απριλίου).

Μέχρι το τέλος του μήνα εκφράζεται η ισχυρή πεποίθηση πως το τοπίο θα έχει πλήρως ξεκαθαρίσει λένε τραπεζικοί παράγοντες και η απόφαση είναι πως κανένα σχέδιο δεν αναστέλλεται.
Ακόμη και στην Κύπρο οι τράπεζες δεν φαίνεται να συναντούν φοβικές αντιδράσεις ούτε επουδενί προσμετρούν μεταφορές κεφαλαίων σε καταφύγια ασφαλείας.

Η αφήγηση των τραπεζών

Σε αυτό το πυκνό ημερολόγιο διεθνών επαφών, η βασική αφήγηση των διοικήσεων θα παραμείνει: ισχυρή κερδοφορία, κεφαλαιακή επάρκεια, γενναίες διανομές μερισμάτων και διεύρυνση δραστηριοτήτων.

Η Τράπεζα Πειραιώς αναδεικνύει την ανάπτυξη των ασφαλιστικών εργασιών μέσω της Εθνικής Ασφαλιστικής, ενώ στο τριετές πλάνο της αναμένεται πως θα αναπτύξει την καθετοποίηση των εργασιών στην υγεία που θα της δώσει ισχυρό πλεονέκτημα.

Η Εθνική Τράπεζα στα αποτελέσματά της ζήτησε υπομονή ώστε να υπάρξουν ανακοινώσεις για το bancassurance όπου φαίνεται πως η συμφωνία με ασφαλιστική εταιρία (πιθανότατα την Allianz) θα έχει πολλές πτυχές. Ενδεχομένως και εφόσον εκπληρώνονται οι όροι της νομοθεσίας τα πράγματα μπορεί η συμφωνία να συμπεριλαμβάνει και διμερή συμμετοχή στο μετοχικό κεφάλαιο των εταιριών.

Η Eurobank που ήδη παρουσίασε το business plan της επιμένει στην ενίσχυση των διεθνών δραστηριοτήτων της με αιχμή την Κύπρο, ενώ η Alpha Bank δίνει έμφαση στην ανάπτυξη του επενδυτικού της βραχίονα και στην περαιτέρω εξωστρέφεια.

Πίσω από τις γραμμές

Ωστόσο, πίσω από τις παρουσιάσεις για αποδόσεις ιδίων κεφαλαίων και στρατηγικές διαφοροποίησης, η συζήτηση για τον πόλεμο μοιραία θα είναι παρούσα. Όχι με δραματικούς τόνους, αλλά ως παράμετρος κινδύνου που επηρεάζει το κόστος χρήματος, τη μεταβλητότητα των αγορών και την επενδυτική ψυχολογία.

Ολοι έχουν στο μυαλό τους πως ένα τυχόν παρατεταμένο γεωπολιτικό επεισόδιο θα μπορούσε να επηρεάσει την αναπτυξιακή δυναμική της ευρωπαϊκής οικονομίας, να μεταβάλει τις προσδοκίες για τα επιτόκια και να περιορίσει τη διάθεση για ανάληψη ρίσκου. Σε μια τέτοια περίπτωση, η εικόνα των αγορών κεφαλαίου και οι όροι χρηματοδότησης θα άλλαζαν, επηρεάζοντας δυνητικά και κινήσεις όπως αυξήσεις κεφαλαίου ή εκδόσεις ομολόγων.

Προς το παρόν, πάντως το μήνυμα που εκπέμπεται από τα road shows είναι σταθερότητα και αυτοπεποίθηση. Οι ελληνικές τράπεζες εισέρχονται σε αυτόν τον κύκλο διεθνών παρουσιάσεων με ενισχυμένους ισολογισμούς και σαφή στρατηγικά σχέδια. Η αγωνία του πολέμου υπάρχει στόχος είναι να αποτελέσει υποσημείωση στα risk sections των παρουσιάσεων.