Αντιδρά ανοδικά η αγορά μετά το τραπεζικό «σφυροκόπημα»

του Δημήτρη Παφίλα

Ο χθεσινός πανικός έχει υποχωρήσει και το Χρηματιστήριο Αθηνών κινείται ανοδικά. Οι τραπεζικές μετοχές καταγράφουν κέρδη και στηρίζουν την αγορά με τον τζίρο των συναλλαγών να ξεπερνά τα 70 εκατ. ευρώ. 

Πριν από λιγο ο Γενικός Δείκτης κατέγραφε κέρδη 1,56% στις 677,22 μονάδες. Άνοδο 1,18% καταγράφει ο FTSE 25, στις 1.780,21 μονάδες, ενώ ο τραπεζικός δείκτης σημειώνει κέρδη 7,99% στις 546,72 μονάδες.

Η τράπεζα Πειραιώς  στο +11,9% και τα 1,45 ευρώ, η Εθνική ενισχύεται κατά 8,9% στα 1,7 ευρώ, η  Eurobank με κέρδη 10% και η Alpha Bank στο +6,7%.

Την ίδια στιγμή τα σχέδια για ειδικό σχήμα που θα αγοράσει τα κόκκινα δάνεια δείχνει και την ανησυχία των δανειστών – οι οποίοι ξεκίνησαν την αμφισβήτηση σύμφωνα με τα όσα ανέφερε το δημοσίευμα του Bloomberg.

Ας σημειωθεί ότι μια τέτοια λύση χρειάζεται μήνες και έχει κόστος. Οι ελληνικές τράπεζες βρέθηκαν παγιδευμένες μετά την έξοδο απο τα Μνημόνια καθώς η άνοδος του spread των ελληνικών ομολόγων ακριβαίνει τον δανεισμό τους. Μετά όμως, απο τα σκληρά stress tests εμφανίστηκαν το προηγουμένο τετραήμερο ωσαν να οδηγούνται σε μια νέα εφιαλτική πορεία, όπως το 2015.

Δηλαδή τέσσερις μήνες μετά τους ελέγχους απο τον Ευρωπαίο επόπτη κάποιοι υποστηρίζουν ότι έχουν άμεση ανάγκη κεφαλαίων – σ.σ κυρίως οι short οι οποίοι μιλάνε το βιβλίο τους ( talk their book ) και θέλουν να αποκομίσουν κέρδη είτε απο τις μετοχές, είτε απο την πώληση των κόκκινων δανείων. Η αλήθεια είναι ότι οι τράπεζες θα συνεχίσουν τις προσπάθειες και η πορεία τους θα κριθεί στα τέλη του έτους, αλλά και τον Μάρτιο όταν ο επόπτης θα κρίνει την πορεία των στόχων που έχουν τεθεί.

Η «μάχη» λοιπόν με τους short παίκτες συνεχίζεται και θα συνεχιστεί, ωστόσο και χθες σήμερα παρατηρούνται τοποθετήσεις καθώς ο τζίρος έχει ανέλθει ήδη στα 47 εκαττ. ευρώ. Χθες άλλαξαν χέρια μετοχές αξίας 65 εκατ.ευρώ στις τράπεζες – παρά τους φόβους για κρατικοποίηση.

Τα τρία σενάρια για την επόμενη μέρα

Τα σενάρια για την επόμενη ημέρα τα οποία συζητούνται σε μεγάλες ξένες επενδυτικές τράπεζες και αφορούν την Τράπεζα Πειραιώς, πάνω την οποία και εστιάστηκαν οι ανησυχίες της αγοράς, είναι τρία:

– Σύμφωνα με το πρώτο σενάριο η Τράπεζα δεν έχει ανάγκη εποπτικών κεφαλαίων, καθώς μόλις πριν πέντε μήνες τελείωσαν τα stress test. Ο δείκτης κεφαλαίων TIER I είναι στο 16% και η τράπεζα θα περιμένει να εκτονωθούν οι πιέσεις στη μετοχή και στην κατάλληλη συγκυρία θα αντλήσει τα κεφάλαια TIER II που έχει ζητήσει ο επόπτης. Ανάλογα με τις οικονομικές επιδόσεις της τράπεζας το 2018, το θέμα θα επανεξεταστεί το πρώτο εξάμηνο του νέου έτους.

– Σύμφωνα με το δεύτερο σενάριο, επειδή περίπτωση bail in των καταθέσεων είναι εκτός κάθε συζήτησης, αν οι πιέσεις συνεχιστούν και ενταθούν, τότε τα CoCos των 2 δισ. υπέρ του Δημοσίου που έχει η Τράπεζα μπορεί να μετατραπούν σε μετοχές. Η τράπεζα απαλλάσσεται των τόκων (180 εκατ. ετησίως) ποσοστό περίπου 60% του μετοχικού κεφαλαίου περνά στο Δημόσιο ενώ θα δοθεί επιπλέον κρατική βοήθεια με έκδοση νέων CoCos.

Σημειώνεται ότι τα υφιστάμενα CoCos μετατρέπονται σε μετοχές αν: α) δεν πληρωθούν δύο κουπόνια, β) αν δεν εξοφληθούν το 2022, γ) στο πλαίσιο νέας ανακεφαλαιοποίησης με κρατική βοήθεια που ζητήθηκε από την DGComp.

– Το τρίτο σενάριο προβλέπει αύξηση κεφαλαίου από ιδιωτικά κεφάλαια και στο βαθμό που δεν καλυφθεί, τότε να καλύψει την αύξηση το Δημόσιο, χωρίς bail in κατά το πρότυπο των Ιταλικών τραπεζών και της Συνεργατικής Τράπεζας Κύπρου.