Η αγορά ομολόγων προσφέρει μια ακόμη προειδοποίηση για τους επενδυτές. Οι αποδόσεις των ομολόγων ανέβηκαν σε νέα υψηλά επίπεδα, καθώς η 60ήμερη εκεχειρία μεταξύ των ΗΠΑ και του Ιράν κατέρρευσε επίσημα, αφήνοντας τις αγορές χωρίς λύση για τα Στενά του Ορμούζ, ενώ μια ειρηνευτική συμφωνία μεταξύ των δύο χωρών παραμένει μακρινή προοπτική.
Η απόδοση του 30ετούς κρατικού ομολόγου ξεπέρασε το 5,31%, καθώς οι αγορές αφομοίωσαν την τελευταία άνοδο των τιμών του πετρελαίου, με το Brent να ξεπερνά τα 90 δολάρια το βαρέλι. Πρόκειται για την υψηλότερη απόδοση του 30ετούς ομολόγου του αμερικανικού Δημοσίου από τον Ιούνιο του 2007, λίγους μήνες πριν αρχίσουν να καταρρέουν οι μετοχές και να ξεσπάσει η κρίση.
Η λογική της αγοράς ομολόγων είναι απλή: οι υψηλότερες τιμές του πετρελαίου σημαίνουν υψηλότερο πληθωρισμό μακροπρόθεσμα — ή, τουλάχιστον, αυτός είναι ο κύριος φόβος που ωθεί τους επενδυτές να ξεφορτωθούν τα 30ετή ομόλογα του αμερικανικού Δημοσίου, ωθώντας τις αποδόσεις προς τα πάνω για να προσελκύσουν νέους επενδυτές.
Το 30ετές ομόλογο, ειδικότερα, συνδέεται με ανησυχίες σχετικά με το μακροπρόθεσμο έλλειμμα της κυβέρνησης, γεγονός που υποδηλώνει ότι οι επενδυτές ανησυχούν επίσης για τον τρόπο με τον οποίο ο αυξημένος πληθωρισμός θα μπορούσε να επηρεάσει το συνολικό χρέος των ΗΠΑ. Το συνολικό υπόλοιπο του ομοσπονδιακού χρέους — το οποίο ανέρχεται επί του παρόντος στα 39,9 τρισεκατομμύρια δολάρια — αναμένεται να ξεπεράσει το όριο των 40 τρισεκατομμυρίων δολαρίων αυτή την εβδομάδα, πολύ νωρίτερα από το αναμενόμενο.
Η απόδοση του 10ετούς ομολόγου αναφοράς του αμερικανικού Δημοσίου, η οποία συνδέεται στενότερα με το κόστος δανεισμού σε ολόκληρη την οικονομία, σημείωσε άνοδο στο 4,74%, παραμένοντας κοντά στο υψηλότερο επίπεδό της από το 2025.
Ακολουθούν οι απόψεις των ειδικών των αγορών σχετικά με τις τελευταίες εξελίξεις σύμφωνα με το Business Insider:
Ντέιβιντ Ρόζενμπεργκ: Οι αποδόσεις ασκούν πίεση στις μετοχές
Η άνοδος των αποδόσεων των ομολόγων αποτελεί τον κύριο παράγοντα που οδηγεί στη νέα πτώση των μετοχών, ανέφερε ο κορυφαίος αναλυτής Ντέιβιντ Ρόζενμπεργκ σε σημείωμα προς τους πελάτες του.
Όταν η απόδοση των 30ετών ομολόγων έφτασε στο υψηλότερο σημείο της, γύρω στο 5,33%, το 2007, αυτό προηγήθηκε της κορύφωσης της ανοδικής αγοράς κατά περίπου τρεις μήνες, προσέθεσε, επικαλούμενος την ανάλυσή του σχετικά με ιστορικά δεδομένα μετοχών.
«Το βασικό σημείο εδώ είναι ότι η άνοδος των πραγματικών επιτοκίων, η οποία δεν συνοδεύεται από επιτάχυνση της πραγματικής οικονομικής ανάπτυξης, αποτελεί σχεδόν πάντα προάγγελο υποχώρησης της χρηματιστηριακής αγοράς. Ενώ η έκρηξη των δαπανών στον τομέα της τεχνητής νοημοσύνης αποτελεί το μοναδικό στήριγμα της αμερικανικής οικονομίας, το υπόλοιπο 93% του ΑΕΠ αντιμετωπίζει δυσκολίες, ειδικά οι τομείς που είναι πιο ευαίσθητοι στα επιτόκια και την πίστωση», δήλωσε ο πρόεδρος της Rosenberg Research.
JPMorgan: Δημοσιονομικά και αγορά ομολόγων στο παρασκήνιο
Η τελευταία άνοδος των αποδόσεων των ομολόγων οφείλεται εν μέρει και στις ανησυχίες για το αυξανόμενο έλλειμμα των ΗΠΑ και την «αυξημένη έκδοση πιστωτικών τίτλων», ανέφεραν οι αναλυτές της JPMorgan.
Ο πόλεμος στο Ιράν έχει πυροδοτήσει ανησυχίες σχετικά με τη βιωσιμότητα των δημόσιων δαπανών. Μέχρι τις 23 Ιουνίου, η σύγκρουση εκτιμάται ότι κόστισε στις ΗΠΑ μεταξύ 34 και 42 δισεκατομμυρίων δολαρίων, σύμφωνα με εκτιμήσεις του Κέντρου Στρατηγικών και Διεθνών Μελετών (CSIS).
Στο παρελθόν, οι ανησυχίες για τις δαπάνες έχουν προκαλέσει την επανεμφάνιση των «bond vigilantes» — επενδυτών που προσπαθούν να ασκήσουν πίεση στις ΗΠΑ ώστε να υιοθετήσουν πιο ευνοϊκές δημοσιονομικές πολιτικές, οργανώνοντας μια συντονισμένη πώληση ομολόγων.
Fundstrat: Ενδέχεται να ακολουθήσει sell-off
Η πώληση ομολόγων έχει επιταχυνθεί τις τελευταίες εβδομάδες, κάτι που θα είναι δύσκολο να αγνοήσουν οι επενδυτές μετοχών, σύμφωνα με τον Κεντ Φουνγκ, αντιπρόεδρο της υπηρεσίας ανάλυσης αγοράς στη Fundstrat Research.
«Οι μετοχές έχουν παρουσιάσει μόνο μικρή αδυναμία μέχρι στιγμής, αλλά με περισσότερους από τους μισούς κλάδους να κλείνουν σε νέα χαμηλά δύο ημερών, αξίζει να είμαστε σε εγρήγορση για την πιθανότητα τουλάχιστον ενός μικρού sell-off», έγραψε ο Φουνγκ σε σημείωμα προς τους πελάτες.
Οι τομείς των καταναλωτικών αγαθών, των πρώτων υλών, των υπηρεσιών επικοινωνιών, της υγειονομικής περίθαλψης και των χρηματοοικονομικών του S&P 500 βρίσκονται στο κόκκινο τις τελευταίες πέντε ημέρες συναλλαγών, με τις μετοχές των διακριτικών καταναλωτικών αγαθών και των πρώτων υλών να καταγράφουν τις μεγαλύτερες απώλειες, όπως δείχνουν στοιχεία της State Street Investment Management.
Deutsche Bank: Πωλήσεις ομολόγων και σε άλλες χώρες
Οι αποδόσεις των 30ετών κρατικών ομολόγων σημείωσαν απότομη άνοδο σε αρκετές άλλες χώρες, ένα σημάδι ότι οι δημοσιονομικές ανησυχίες εντείνονται σε παγκόσμιο επίπεδο.
Η απόδοση του 30ετούς κρατικού ομολόγου της Γερμανίας ανέβηκε στο 3,74%, το υψηλότερο επίπεδό της από το 2011. Η απόδοση του 30ετούς ομολόγου της Γαλλίας ανέβηκε στο 4,87%, το υψηλότερο επίπεδό της από το 2008, όπως τόνισαν σε σημείωμά τους αναλυτές της Deutsche Bank.
Μοχάμεντ Ελ Εριάν: Οικονομικές ζημίες με καθυστέρηση
Ο κορυφαίος οικονομολόγος Μοχάμεντ Ελ Εριάν επεσήμανε επίσης την παγκόσμια πτώση των τιμών των μακροπρόθεσμων ομολόγων αυτή την εβδομάδα, προειδοποιώντας για τον κίνδυνο «καθυστερημένων οικονομικών αντιδράσεων», καθώς αυξάνονται τα κόστη δανεισμού σε όλο τον κόσμο.
«Η αναπροσαρμογή των τιμών στον τομέα της τεχνολογίας και των εκδόσεων κρατικών ομολόγων θα υστερήσει σε σχέση με τη ζημιά που οι υψηλότερες αποδόσεις θα μπορούσαν να προκαλέσουν σε τομείς που παραδοσιακά είναι ευαίσθητοι στα επιτόκια, όπως η αγορά κατοικιών, η αυτοκινητοβιομηχανία και ο χρηματοπιστωτικός τομέας με υψηλό βαθμό μόχλευσης», ανέφερε ο Ελ Εριάν σε ανάρτησή του στο LinkedIn.
Ned Davis Research: Το τέλος της φούσκας στις μετοχές
Οι αποδόσεις αυξήθηκαν απότομα τους μήνες που προηγήθηκαν των πέντε τελευταίων μεγάλων φουσκών στις αγορές, σύμφωνα με ανάλυση της Ned Davis Research.
Η εταιρεία επενδυτικής έρευνας επεσήμανε συγκεκριμένα τη φούσκα του 1929 στις μετοχές των ΗΠΑ, τη φούσκα του 1980 στο χρυσό και το ασήμι, τη φούσκα του 1989 στις ιαπωνικές μετοχές, τη φούσκα του 2000 στις μετοχές τεχνολογίας και τη φούσκα του 2007 στον τομέα των ακινήτων. Σε όλες αυτές τις περιπτώσεις, τα επιτόκια πολιτικής και οι αποδόσεις αυξήθηκαν καθώς οι τιμές των περιουσιακών στοιχείων έφτασαν στο ανώτατο όριο.
Διαβάστε επίσης
Το νέο οικονομικό στοίχημα της Gen Z: Μαθαίνουν δεξιότητες για να ξοδεύουν λιγότερα
Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφθείτε το Πρώτο ΘΕΜΑ