Η εικόνα για τις ευρωπαϊκές μετοχές γίνεται αισθητά πιο θετική, καθώς η ισχυρή εταιρική κερδοφορία του δεύτερου τριμήνου ενισχύει την εκτίμηση ότι η Ευρωζώνη βρίσκεται στην αρχή ενός ευρύτερου ανοδικού κύκλου κερδών. Η UBS αναβαθμίζει τις προβλέψεις της για την κερδοφορία των εισηγμένων και ανεβάζει παράλληλα τους στόχους της για τον Euro Stoxx 50, διατηρώντας θετική στάση για τις μετοχές της περιοχής.
Η ελβετική τράπεζα προβλέπει πλέον αύξηση των εταιρικών κερδών κατά περίπου 15% το 2026, έναντι σημαντικά χαμηλότερων προηγούμενων εκτιμήσεων, ενώ διατηρεί πρόβλεψη για ακόμη 15% ανάπτυξη το 2027. Αυτό μεταφράζεται σε σωρευτική αύξηση κερδών περίπου 32% στη διετία 2026-2027, έναντι 25% που υπολόγιζε προηγουμένως.
Η ισχυρότερη προοπτική κερδοφορίας οδηγεί την UBS να χαρακτηρίζει τις ευρωπαϊκές μετοχές και ειδικότερα την Ευρωζώνη «ελκυστικές», εκτιμώντας ότι τα κέρδη θα αποτελέσουν τον βασικό κινητήριο μοχλό των αποδόσεων στο επόμενο διάστημα.
Στις 7.100 μονάδες ο στόχος για τον Euro Stoxx 50
Η UBS ανεβάζει τον στόχο της για τον Euro Stoxx 50 στις 6.900 μονάδες για το τέλος του 2026 και στις 7.100 μονάδες για τον Ιούνιο του 2027. Στις 12 Αυγούστου ο δείκτης βρισκόταν στις 6.540 μονάδες, κάτι που συνεπάγεται επιπλέον ανοδικό περιθώριο της τάξης του 8,6% σε ορίζοντα περίπου δέκα μηνών.
Η αισιοδοξία βασίζεται στην ιδιαίτερα ισχυρή εικόνα των αποτελεσμάτων δεύτερου τριμήνου. Με τις περισσότερες εταιρείες να έχουν ήδη ανακοινώσει αποτελέσματα, τα κέρδη αυξάνονται περίπου 22% σε ετήσια βάση ή κατά περίπου 11% εάν εξαιρεθεί ο ενεργειακός κλάδος, έπειτα από αύξηση 12% στο πρώτο τρίμηνο.
Το σημαντικότερο στοιχείο, σύμφωνα με την UBS, είναι ότι η βελτίωση της κερδοφορίας έχει αρχίσει να αποκτά μεγαλύτερο εύρος. Δεν περιορίζεται πλέον σε συγκεκριμένους κλάδους ή στις ευνοϊκές επιδράσεις βάσης από τα εμπορεύματα. Η τράπεζα αναμένει ότι όλοι οι βασικοί κλάδοι θα εμφανίσουν αύξηση κερδών μέσα στο έτος.
Οι χρηματοοικονομικές εταιρείες επωφελούνται από την ανάκαμψη της ζήτησης για δάνεια και της δραστηριότητας στις κεφαλαιαγορές. Οι βιομηχανικές επιχειρήσεις υποστηρίζονται από τις επενδύσεις σε τεχνητή νοημοσύνη, ηλεκτροκίνηση και άμυνα, ενώ σταδιακά βελτιώνονται και οι κυκλικές δραστηριότητες, όπως ο αυτοματισμός.
Παράλληλα, ο τεχνολογικός κλάδος εισέρχεται, σύμφωνα με την UBS, σε νέο ανοδικό κύκλο κερδών λόγω των αυξημένων επενδύσεων που σχετίζονται με την τεχνητή νοημοσύνη.
Τράπεζες, βιομηχανία και τεχνολογία στις προτιμήσεις
Σε επίπεδο κλάδων, η UBS προτιμά τις ευρωπαϊκές τράπεζες, τις εταιρείες διαρκών καταναλωτικών αγαθών, την υγεία, τη βιομηχανία και την τεχνολογία, ενώ σε γεωγραφικό επίπεδο ξεχωρίζει τη Γερμανία. Η τεχνολογία αναβαθμίζεται εκ νέου σε «ελκυστική», καθώς η πρόσφατη διόρθωση των τιμών έχει περιορίσει τις ανησυχίες για τις αποτιμήσεις, ενώ η δυναμική των κερδών ενισχύεται.
Ειδικά για τη Γερμανία, η UBS θεωρεί ότι η δημοσιονομική στήριξη προσθέτει ακόμη έναν καταλύτη, μαζί με την έκθεση της οικονομίας τόσο στον βιομηχανικό κύκλο όσο και στις διαρθρωτικές επενδύσεις.
Η εικόνα, πάντως, δεν είναι ομοιόμορφα θετική στην κατανάλωση. Η ζήτηση για προϊόντα υψηλής κατηγορίας παραμένει σχετικά ανθεκτική, ενώ οι καταναλωτές χαμηλότερου εισοδήματος εξακολουθούν να αντιμετωπίζουν μεγαλύτερη πίεση. Ταυτόχρονα, η αδύναμη ζήτηση από την Κίνα συνεχίζει να επηρεάζει ιδιαίτερα τις ευρωπαϊκές αυτοκινητοβιομηχανίες.
Το θετικό και το αρνητικό σενάριο
Στο θετικό σενάριο, η UBS βλέπει τον Euro Stoxx 50 στις 7.600 μονάδες τον Ιούνιο του 2027. Μια ισχυρότερη επενδυτική έκρηξη σε τεχνητή νοημοσύνη, ηλεκτροκίνηση και άμυνα, η ταχύτερη ανάπτυξη στην Ευρώπη, η γερμανική δημοσιονομική πολιτική και πιθανή αποκλιμάκωση της γεωπολιτικής έντασης θα μπορούσαν να οδηγήσουν την αγορά ακόμη υψηλότερα.
Στον αντίποδα, το αρνητικό σενάριο τοποθετεί τον Euro Stoxx 50 στις 4.700 μονάδες. Οι βασικοί κίνδυνοι περιλαμβάνουν νέα προβλήματα στις ενεργειακές ροές, απογοήτευση στις επενδύσεις τεχνητής νοημοσύνης, επανεμφάνιση εμπορικών εντάσεων μεταξύ ΗΠΑ, Ευρώπης και Κίνας, καθώς και την ενίσχυση του κινεζικού ανταγωνισμού. Η πολιτική αβεβαιότητα ενόψει του εκλογικού κύκλου του 2027 αποτελεί επίσης παράγοντα κινδύνου.
Διαβάστε επίσης
Τεκμαρτό εισόδημα: Πότε λήγει η προθεσμία αμφισβήτησης και τι ψάχνει η εφορία
Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφθείτε το Πρώτο ΘΕΜΑ