Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα αναμένεται να μειώσει τα επιτόκια για έβδομη φορά, με στόχο να αντιμετωπίσει τις επιπτώσεις από τους αμερικανικούς δασμούς που κλονίζουν τις αγορές και επιβαρύνουν τις προοπτικές της ευρωπαϊκής οικονομίας. Σύμφωνα με έρευνα του Bloomberg, το επιτόκιο καταθέσεων θα υποχωρήσει στο 2,25% από 2,5%, με μόλις έναν στους 62 αναλυτές να προβλέπει στασιμότητα. 

Η επιβολή σημαντικών δασμών από τις ΗΠΑ απομακρύνει το σενάριο ότι η ΕΚΤ θα μπορούσε να κάνει παύση στην πολιτική νομισματικής χαλάρωσης που ξεκίνησε τον Ιούνιο του 2024. Οι οικονομολόγοι πιστεύουν πως τα νέα μέτρα θα περιορίσουν την ανάπτυξη, γεγονός που καθιστά σχεδόν βέβαιη τη νέα μείωση των επιτοκίων.

Η αγορά αναμένει τουλάχιστον δύο επιπλέον μειώσεις έως το τέλος του 2025, καθώς η ενίσχυση του ευρώ περιορίζει τις πληθωριστικές πιέσεις, ενώ τα φθηνά κινεζικά προϊόντα ενδέχεται να κατακλύσουν την ευρωπαϊκή αγορά. Η Πρόεδρος της ΕΚΤ Κριστίν Λαγκάρντ, που θα μιλήσει στις 14:45 ώρα Φρανκφούρτης, δεν αναμένεται να δώσει σαφείς κατευθύνσεις για τη μελλοντική πορεία της νομισματικής πολιτικής, δεδομένης της συνεχιζόμενης αστάθειας στο μέτωπο των εμπορικών διαπραγματεύσεων.

Παρότι οι επιλογές παρέμεναν ανοιχτές στην τελευταία συνεδρίαση του Μαρτίου, με κάποιες χώρες –όπως η Γερμανία– να σχεδιάζουν αυξημένες δημόσιες δαπάνες, οι νέες εμπορικές εντάσεις άλλαξαν τους συσχετισμούς. Στελέχη όπως ο Φρανσουά Βιλερουά ντε Γκαλό (Γαλλία), ο Όλι Ρεν (Φινλανδία) και ο Γκεντιμίνας Σίμκους (Λιθουανία) υποστηρίζουν πλέον έντονα την ανάγκη περαιτέρω χαλάρωσης. Από την άλλη πλευρά, ο Αυστριακός Ρόμπερτ Χόλτσμαν εκφράζει επιφυλάξεις, δηλώνοντας ότι δεν βλέπει λόγους για νέα μείωση, αν και παραμένει «ανοιχτός σε πειστικά επιχειρήματα».

Ανησυχίες για την ανάπτυξη παρά τα δημοσιονομικά μέτρα

Η αρχική αισιοδοξία πως η μαζική επένδυση στις γερμανικές υποδομές και η γενικότερη ευρωπαϊκή ενίσχυση της άμυνας θα δώσουν ώθηση στην οικονομία, έχει εξασθενήσει. Οι δασμοί απειλούν να εξανεμίσουν την αναμενόμενη ανάκαμψη, ενώ οι μετοχές έχουν υποχωρήσει και το ευρώ έχει ενισχυθεί από την τελευταία συνεδρίαση της ΕΚΤ.

Ο διοικητής της κεντρικής τράπεζας της Ολλανδίας Κλάας Κνοτ επισήμανε την πολυπλοκότητα της κατάστασης, τονίζοντας ότι οι επιπτώσεις των μέτρων διαφέρουν με την πάροδο του χρόνου και ότι η ΕΚΤ πρέπει να είναι ιδιαίτερα προσεκτική. Όσον αφορά τα γερμανικά σχέδια δημοσίων δαπανών, κεντρικό ερώτημα παραμένει η ταχύτητα εκταμίευσης των κονδυλίων και η επίδρασή τους στον πληθωρισμό. Μάλιστα, ομάδα κορυφαίων Γερμανών οικονομολόγων αναθεώρησε αρνητικά τις προβλέψεις για φέτος, αναμένοντας θετικές επιπτώσεις μόνον το 2026.

Σύμφωνα με τον Ντέιβιντ Πάουελ, επικεφαλής οικονομολόγο του Bloomberg για την ευρωζώνη, η ΕΚΤ αντιμετωπίζει έναν εντελώς διαφορετικό κόσμο από την τελευταία της συνεδρίαση, καθώς οι δασμοί του Τραμπ γίνονται πλέον πραγματικότητα. Εκτιμά ότι θα υπάρξει νέα μείωση 25 μονάδων βάσης στις 17 Απριλίου, με περισσότερα μέτρα να ακολουθούν μέσα στο έτος.

Ανακύπτει πλέον το ερώτημα κατά πόσο η πολιτική της ΕΚΤ εξακολουθεί να είναι περιοριστική για την οικονομία. Τον περασμένο μήνα, η διατύπωση στη δήλωση μετά τη συνεδρίαση τροποποιήθηκε, με τα επιτόκια να χαρακτηρίζονται πλέον ως «σημαντικά λιγότερο περιοριστικά». Αυτό αφήνει ανοιχτό το ενδεχόμενο νέας μείωσης, αν και αναγνωρίζεται ότι έχει ήδη γίνει μεγάλη πρόοδος.

Μια ακόμα μείωση θα φέρει τα επιτόκια πιο κοντά στο επίπεδο του λεγόμενου «ουδέτερου επιτοκίου» — δηλαδή εκείνου που ούτε ενισχύει ούτε περιορίζει την οικονομική δραστηριότητα. Πιθανή είναι και μια νέα αλλαγή στη διατύπωση των ανακοινώσεων, όμως η ΕΚΤ ίσως αποφύγει να στείλει τόσο ξεκάθαρα σήματα σε ένα περιβάλλον που απαιτεί συνεχή προσαρμογή.

Διαβάστε ακόμη

ΚΡΙ ΚΡΙ: Το σχέδιο στις ΗΠΑ μετά τους δασμούς και οι ανατιμήσεις

Ηλεκτρική διασύνδεση: Αναβολή επ΄ αόριστον μέχρι να… ξεμπλέξει το καλώδιο του GSI

«Ξυπνούν» οι ΑΕΕΑΠ με αυξήσεις κεφαλαίου και επανεπένδυση μερίσματος

Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα