Καθώς οι αγορές προετοιμάζονται για τις εκλογές στην Ιταλία και τη Γαλλία το επόμενο έτος, ένας αυξανόμενος αριθμός επενδυτών σε ομόλογα στοιχηματίζει ότι το πολιτικό δράμα θα είναι πιο περιορισμένο στη Ρώμη απ’ ό,τι στο Παρίσι.
Οι Barings και Carmignac Gestion έχουν επενδύσει μαζικά σε ιταλικά ομόλογα τους τελευταίους μήνες, ακολουθώντας άλλες εταιρείες όπως η MFS International που έχουν ήδη θετική στάση. Οι ροές κεφαλαίων ωθούν τις αποδόσεις των ιταλικών ομολόγων κάτω από τα επίπεδα των αντίστοιχων γαλλικών ομολόγων — τα οποία παραδοσιακά θεωρούνται ασφαλέστερα, αλλά πλέον επιβάλλουν ένα ασφάλιστρο κινδύνου.
Πολλοί αποφεύγουν πλέον τα γαλλικά ομόλογα εν όψει των διαπραγματεύσεων για τον προϋπολογισμό που ξεκινούν τον επόμενο μήνα, ένα πιθανό σημείο ανάφλεξης που θα προετοιμάσει το έδαφος για την προεδρική αναμέτρηση της επόμενης άνοιξης. Εν τω μεταξύ, οι επενδυτές είναι πεπεισμένοι ότι οι ημέρες των δημοσιονομικών εκτροπών και των πολιτικών αναταραχών ανήκουν πλέον στο παρελθόν στην Ιταλία, όπου η Τζόρτζια Μελόνι στοχεύει να εξασφαλίσει δεύτερη θητεία ως πρωθυπουργός.
Ενώ τα ομόλογα έχουν υποστεί απώλειες σε όλο τον κόσμο τους τελευταίους μήνες λόγω των φόβων για πληθωρισμό που τροφοδοτείται από τις τιμές του πετρελαίου, η Ιταλία μετατρέπεται σε ένα απρόσμενο επενδυτικό καταφύγιο στην περιοχή. Αυτό αντανακλά την αισιοδοξία σχετικά με τη δέσμευση της Μελόνι να περιορίσει το δημοσιονομικό έλλειμμα της χώρας — κάτι με το οποίο η τρέχουσα γαλλική κυβέρνηση πιθανότατα θα δυσκολευτεί, δεδομένης της αυξανόμενης δημοτικότητας της Μαρίν Λεπέν.
Η Μελόνι φέρεται να εξετάζει το ενδεχόμενο να προκηρύξει νωρίτερα τις επόμενες γενικές εκλογές, πιθανώς μήνες πριν από τη νόμιμη προθεσμία πριν από το τέλος του 2027. Οι πρόωρες εκλογές δεν φαίνεται να αποτρέπουν τους επενδυτές.
«Η Ιταλία φαίνεται να είναι μια χώρα όπου τουλάχιστον υπάρχει πολιτική σταθερότητα και όπου τουλάχιστον ο δείκτης χρέους προς ΑΕΠ πρόκειται να μειωθεί», δήλωσε η Μαρί-Ανν Αλιέ, διαχειρίστρια τίτλων σταθερού εισοδήματος στην Carmignac Gestion, η οποία αγοράζει ιταλικά ομόλογα από τις αρχές του έτους, ενώ ταυτόχρονα πραγματοποιεί πωλήσεις γαλλικού χρέους. «Σε σύγκριση με την υπόλοιπη Ευρώπη εκτός της Ισπανίας, και ειδικά με τη Γαλλία και τη Γερμανία, αυτά αποτελούν δύο μεγάλα πλεονεκτήματα».
Η θετική δυναμική στα ιταλικά ομόλογα έχει ενισχυθεί τους τελευταίους μήνες, ανέφερε έμπορος επιτοκίων στη Natixis SA, επισημαίνοντας ότι η αγορά ομολόγων με διάρκεια από τρία έως δέκα έτη αποτελεί μία από τις πιο δημοφιλείς συναλλαγές του καλοκαιριού. Εν τω μεταξύ, πολλοί στην αγορά αποφεύγουν τα γαλλικά ομόλογα.
Επίσης, υπέρ της Ιταλίας λειτουργεί το γεγονός ότι μόλις το 9% των κρατικών ομολόγων της κατέχεται εκτός της Ευρωζώνης, πολύ λιγότερο από το 26% της Γαλλίας, με τους επενδυτές να είναι πιο πιθανό να αντέξουν τον κίνδυνο γεγονότων και να διατηρήσουν το χρέος μέχρι τη λήξη του, σύμφωνα με τη Λαρίσσα ντε Μπάρος Φριτς, ανώτερη στρατηγική αναλυτή επιτοκίων στην ABN Amro Bank NV.
Ταυτόχρονα, το 14% κατέχεται από ιταλικά νοικοκυριά, σε σύγκριση με το 0% στη Γαλλία, γεγονός που, όπως ανέφερε η ντε Μπάρος Φριτς, «αποτελεί στήριγμα σε αυτές τις στιγμές».
Η Αναλίσα Πιάτσα της MFS διατηρεί μια θέση «οverweight» στα ιταλικά ομόλογα και θα επιδιώξει να προσθέσει περισσότερα σε περίπτωση sell-off που θα προκληθεί από πολιτικές στάσεις τις οποίες θεωρεί αδικαιολόγητες. «Αν υπήρχε μια μεγάλη διακύμανση και η αγορά πανικοβαλλόταν εξαιτίας αυτής, θα αγόραζα», δήλωσε, σύμφωνα με το Bloomberg.
Διαβάστε ακόμη
Παρά την κρίση στη Μέση Ανατολή, οι Ισραηλινοί «ψηφίζουν» Ελλάδα – Νέα άνοδος το 2026 (πίνακας)
Ταξίδι στα φιόρδ του Βορρά και διαμονή σε design καλύβες ψαράδων
Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφθείτε το Πρώτο ΘΕΜΑ
Σχολίασε εδώ
Για να σχολιάσεις, χρησιμοποίησε ένα ψευδώνυμο.