Οι αμερικανικές επιχειρήσεις ξεπερνούν κατά πολύ τις προσδοκίες της Wall Street σε μια εντυπωσιακή περίοδο ανακοίνωσης αποτελεσμάτων, ενισχύοντας το θετικό κλίμα για μια χρηματιστηριακή αγορά που διαπραγματεύεται κοντά σε επίπεδα ρεκόρ.
Με την καθοδήγηση των κολοσσών της τεχνολογίας (Big Tech), τα κέρδη του δείκτη S&P 500 αυξήθηκαν κατά 31% το δεύτερο τρίμηνο σε σύγκριση με το αντίστοιχο περσινό διάστημα. Πρόκειται για την καλύτερη ανάπτυξη εκτός περιόδων ανάκαμψης από μεγάλες οικονομικές υφέσεις, βάσει των στοιχείων του Bloomberg που χρονολογούνται από το 1992. Η επίδοση αυτή «συντρίβει» επίσης τις προβλέψεις για αύξηση 23% —ένα ποσοστό που από μόνο του θα κατατασσόταν στις κορυφαίες επιδόσεις εκτός των rebounds.
Οι αναλυτές αποδίδουν αυτή την απρόσμενη ανάπτυξη εν μέρει στα αυξανόμενα περιθώρια κέρδους, καθώς όλο και περισσότερες εταιρείες αξιοποιούν την τεχνητή νοημοσύνη. Παράλληλα, επισημαίνουν την ανθεκτικότητα της αμερικανικής οικονομίας απέναντι σε μια σειρά από εμπόδια, συμπεριλαμβανομένης της εκτίναξης των τιμών ενέργειας που προκλήθηκε από τον πόλεμο στο Ιράν.
«Γίνεται ακόμη πιο εντυπωσιακή εξαίρεση όταν αναλογιστεί κανείς το γενικότερο πλαίσιο», δήλωσε η Marta Norton, επικεφαλής στρατηγικής επενδύσεων στην Empower.
Τα αποτελέσματα του κολοσσού των ημιαγωγών Nvidia αναμένονται αργότερα αυτόν τον μήνα. Ωστόσο, μέχρι στιγμής, ο τεχνολογικός τομέας —ο μεγαλύτερος στην αμερικανική αγορά— είδε την αύξηση των κερδών του να επιταχύνεται σε σχέση με τους ήδη ισχυρούς ρυθμούς του πρώτου τριμήνου, σύμφωνα με το Bloomberg. Το συμπέρασμα είναι ότι, με περισσότερο από το 90% των εταιρειών του S&P 500 να έχει ανακοινώσει αποτελέσματα, ο δείκτης οδεύει προς το ισχυρότερο πρώτο εξάμηνο από την αντίστοιχη περίοδο του 2021.
Καθώς τα κέρδη εκτινάσσονται, οι αναλυτές αυξάνουν τις προβλέψεις τους για τον S&P 500. Η μέση πρόβλεψη για το τέλος του έτους έχει ανέλθει στις 7.894 μονάδες, υποδηλώνοντας περαιτέρω άνοδο περίπου 1% για μια αγορά που σημείωσε ιστορικό υψηλό αυτή την εβδομάδα. Οι αναλυτές αύξησαν επίσης τις εκτιμήσεις τους για την ετήσια αύξηση των κερδών του δείκτη στο 27%, από 15% που ήταν στις αρχές του 2026, βάσει των στοιχείων του Bloomberg.
«Η έκταση των αναθεωρήσεων των κερδών προς τα πάνω είναι σχεδόν πρωτοφανής —δεν βλέπεις διψήφιες αναθεωρήσεις εκτός περιόδων οικονομικής ανάκαμψης», δήλωσε στην τηλεόραση του Bloomberg η Grace Peters, συν-επικεφαλής παγκόσμιας στρατηγικής επενδύσεων στην JPMorgan Private Bank.
Ακολουθούν πέντε πράγματα που μάθαμε αυτή τη σεζόν ανακοίνωσης αποτελεσμάτων:
Ώθηση στα περιθώρια κέρδους
Τα περιθώρια κέρδους των αμερικανικών εταιρειών πραγματοποιούν άλμα. Τα καθαρά περιθώρια κέρδους των μελών του S&P 500, τα οποία προηγουμένως δυσκολεύονταν να ξεπεράσουν το 14%, πλησιάζουν τώρα το 16%, σύμφωνα με το Bloomberg. Οι αναλυτές δείχνουν ως κινητήριο δύναμη τόσο τον τεχνολογικό τομέα όσο και την αύξηση της παραγωγικότητας μέσω της τεχνολογίας.
«Η AI ήταν κέντρο κόστους τα τελευταία πέντε χρόνια, με εξαίρεση τις εταιρείες ευρείας κλίμακας (hyperscalers) που ωφελήθηκαν από τη χρηματιστηριακή τους πορεία», δήλωσε ο Mark Hackett, επικεφαλής στρατηγικός αναλυτής αγοράς στη Nationwide Funds Group. «Φέτος φτάσαμε σε ένα σημείο καμπής όπου πλέον λειτουργεί ως κέντρο κερδοφορίας».
Η τεχνολογία συνεχίζει να διαθέτει ορισμένα από τα υψηλότερα περιθώρια κέρδους στον S&P 500. Ωστόσο, περισσότερες εταιρείες σε άλλους κλάδους εξήγησαν με ακρίβεια πώς η AI βοήθησε στην αύξηση των περιθωρίων τους, με την 22V Research LLC να υπολογίζει αυτή την ενίσχυση στις 150 μονάδες βάσης.
Αυτό δεν συμβαίνει μόνο στις ΗΠΑ. Τα ευρωπαϊκά περιθώρια κέρδους εκτινάχθηκαν στο ρεκόρ του 12% το δεύτερο τρίμηνο, σύμφωνα με τη Deutsche Bank, εν μέσω ευρείας εμπιστοσύνης στην οικονομική ανάπτυξη και ενδείξεων για εξοικονόμηση κόστους λόγω AI.
Τα διοικητικά στελέχη των ευρωπαϊκών εταιρειών ανέφεραν την τεχνητή νοημοσύνη περισσότερες από τέσσερις φορές κατά μέσο όρο στις τηλεδιασκέψεις μετά την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων —ιστορικό υψηλό, όταν ο μέσος όρος από το 2016 ήταν 0,5 αναφορές— σύμφωνα με στοιχεία που συγκέντρωσε το Bloomberg.
«Τα μετρήσιμα οφέλη κόστους και αποδοτικότητας έχουν αναδειχθεί σε κεντρικό θέμα συζήτησης, με όλο και πιο ουσιαστικά σχόλια για τα πραγματοποιηθέντα κέρδη», ανέφεραν οι στρατηγικοί αναλυτές της Barclays Plc, συμπεριλαμβανομένου του Emmanuel Cau.
«Reset» στις αποτιμήσεις
Η αύξηση των κερδών για τον S&P 500 ξεπερνά την άνοδο του ίδιου του δείκτη. Ο αμερικανικός δείκτης αναφοράς διαπραγματεύεται τώρα λίγο κάτω από το 22πλάσιο των εκτιμώμενων μελλοντικών κερδών (forward earnings), σε σύγκριση με περίπου 26 φορές στις αρχές του έτους, όταν κυρίαρχο θέμα ήταν η ανησυχία για τις στα ύψη αποτιμήσεις.
«Είχαμε μια καλή επανεκκίνηση (reset) και οι αποτιμήσεις είναι ελκυστικές», δήλωσε ο Keith Lerner, επικεφαλής επενδύσεων και στρατηγικός αναλυτής αγοράς στην Truist Advisory Services Inc.
Ακόμη και στον τεχνολογικό τομέα, ο οποίος οδεύει προς έβδομο συνεχόμενο τρίμηνο αύξησης κερδών άνω του 20%, οι πολλαπλασιαστές έχουν υποχωρήσει. Ο Lerner δεν περιμένει ότι οι αποτιμήσεις θα επιστρέψουν στα προηγούμενα υψηλά επίπεδα, δεδομένων των ερωτηματικών γύρω από τις προοπτικές της πολιτικής της Ομοσπονδιακής Τράπεζας (Fed) και τις τιμές της ενέργειας.
«Μέχρι στιγμής, τα κέρδη και όχι η διεύρυνση των πολλαπλασιαστών είναι αυτά που σηκώνουν το μεγαλύτερο βάρος», έγραψε σε σημείωμά του ο Scott Rubner, επικεφαλής στρατηγικής μετοχών και παραγώγων στη Citadel Securities.
Τεχνολογικός διαχωρισμός
Αυτός ο κύκλος αποτελεσμάτων έδειξε ότι οι επενδυτές θα επιβραβεύσουν τις εταιρείες που αποδεικνύουν ότι οι δαπάνες τους για την AI παράγουν ρευστότητα, ανέφερε η Norton της Empower.
«Το cloud είναι πιθανότατα το σαφέστερο σήμα από όλα», δήλωσε, σημειώνοντας την υπεραπόδοση εταιρειών όπως η Amazon.com και η Microsoft, οι οποίες έχουν κεφαλαιοποιήσει τα περιουσιακά στοιχεία τους στο cloud.
Από την άλλη, η μετοχή της Meta Platforms (ιδιοκτήτριας του Facebook) σημείωσε πτώση και ανέκαμψε μόλις πρόσφατα, αφού η εταιρεία έδωσε προοπτικές εσόδων που θεωρήθηκαν απογοητευτικές.
Διεθνής ελκυστικότητα
Οι ευρωπαϊκές εταιρείες έδειξαν επίσης ανθεκτικότητα απέναντι στις ανησυχίες για τις επιπτώσεις του πολέμου ΗΠΑ-Ιράν στην ανάπτυξη και τον πληθωρισμό. Οι εταιρείες του δείκτη MSCI Europe κατέγραψαν άλμα 18% στα κέρδη δεύτερου τριμήνου, στην καλύτερη επίδοση από το 2022, σύμφωνα με στοιχεία που συγκέντρωσε το Bloomberg.
Τομείς που συνδέονται άμεσα με την οικονομία, όπως η ενέργεια, τα υλικά και η βιομηχανία, ήταν από τους μεγαλύτερους συντελεστές στην κερδοφορία. Αυτή η δυναμική ανέβασε αρκετούς περιφερειακούς δείκτες σε επίπεδα ρεκόρ, συμπεριλαμβανομένων των Stoxx Europe 600, του γερμανικού DAX και του γαλλικού CAC 40.
«Είναι αδιαμφισβήτητο ότι το μακροοικονομικό αφήγημα βελτιώνεται στην Ευρώπη», δήλωσε στην τηλεόραση του Bloomberg η Benedicte Lowe, στρατηγικός αναλυτής παραγώγων μετοχών στη BNP Paribas SA. «Όλα αυτά συμβαίνουν όταν οι τοποθετήσεις των επενδυτών παραμένουν από χαμηλές έως ουδέτερες. Αυτό συνθέτει μια θετική εικόνα για τις μετοχές».
Οι εταιρείες εμφανίζονται ακόμη πιο αισιόδοξες για τη ζήτηση των καταναλωτών και την οικονομική ανάπτυξη στο δεύτερο εξάμηνο. Ανάλυση της Barclays έδειξε ότι το ποσοστό των εταιρειών που αύξησαν τις προβλέψεις τους (guidance) ήταν το υψηλότερο των τελευταίων τεσσάρων ετών, με τη διοίκηση να εμφανίζεται βέβαιη για τη διατήρηση των υψηλών περιθωρίων κέρδους.
Παράλληλα, οι μέσες εκτιμήσεις κερδών για τον δείκτη MSCI Asia Pacific έχουν αυξηθεί σχεδόν κατά 10% από τον Ιούνιο, στη μεγαλύτερη αύξηση για αυτή την περίοδο από το 2009.
Ευρεία υπερκάλυψη προσδοκιών
Οι αναλυτές της Wall Street δηλώνουν βέβαιοι ότι οι ισχυρές προοπτικές κερδοφορίας είναι διατηρήσιμες, επειδή τα κέρδη είναι εμφανή σε σχεδόν κάθε τομέα. Ο κλάδος της υγειονομικής περίθαλψης ήταν ο μόνος τομέας του S&P 500 που σημείωσε συρρίκνωση το δεύτερο τρίμηνο.
«Έχουμε μια ιστορία θετικής ευρύτητας σε αυτή τη σεζόν αποτελεσμάτων, γεγονός που τείνει να μας δείχνει ότι έπονται κι άλλα με τον ίδιο ρυθμό», δήλωσε ο Rob Haworth, ανώτερος διευθυντής επενδυτικής στρατηγικής στην US Bank Wealth Management.
Μεταξύ 1.500 εισηγμένων στις ΗΠΑ εταιρειών που είχαν δημοσιεύσει αποτελέσματα έως τις 12 Αυγούστου, περίπου τα τρία τέταρτα κατέγραψαν κέρδη ανά μετοχή (EPS) ανώτερα των εκτιμήσεων, ενώ είδαν και τις πωλήσεις τους να ξεπερνούν τις προσδοκίες, σύμφωνα με στοιχεία της Bespoke Investment Group.
«Το αφήγημα ξεπερνά τις εταιρείες κολοσσούς (mega-caps)», δήλωσε ο Ed Clissold, επικεφαλής στρατηγικός αναλυτής για τις ΗΠΑ στη Ned Davis Research. Τα ποσοστά υπερκάλυψης των εκτιμήσεων για μετοχές μεσαίας και μικρής κεφαλαιοποίησης βρίσκονται κοντά σε επίπεδα ρεκόρ, αν εξαιρεθεί η περίοδος αμέσως μετά την πανδημία, σημείωσε.
Η ράλι στην Ασία διευρύνεται επίσης. Οι ασιατικές χρηματοπιστωτικές εταιρείες μόλις κατέγραψαν τη μεγαλύτερη μηνιαία υπεραπόδοση έναντι του δείκτη MSCI Asia Pacific από το 1998.
«Το θέμα της τεχνητής νοημοσύνης εξακολουθεί να κυριαρχεί, ιδιαίτερα στους ημιαγωγούς», δήλωσε ο Rajeev De Mello, διαχειριστής χαρτοφυλακίου παγκόσμιας μακροοικονομικής στρατηγικής στη Gama Asset Management.
«Όμως οι επενδυτές κοιτάζουν όλο και περισσότερο πέρα από τις προφανείς μετοχές μικροτσίπ —σε εταιρείες που ωφελούνται από την AI χωρίς να κατασκευάζουν μικροτσίπ, στον χρηματοπιστωτικό τομέα και σε άλλους υστερούντες κλάδους όπου οι αποτιμήσεις είναι λιγότερο απαιτητικές».
Διαβάστε ακόμη
Αλλάζει ο χάρτης των ελληνικών επιχειρήσεων με €7 δισ. σε νέα deals
Χρήματα στα παιδιά: Πότε η οικονομική βοήθεια ή το χαρτζιλίκι απαιτεί δήλωση στην εφορία;
Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφθείτε το Πρώτο ΘΕΜΑ
Σχολίασε εδώ
Για να σχολιάσεις, χρησιμοποίησε ένα ψευδώνυμο.