HSBC: Αναβαθμίζει το ελληνικό χρηματιστήριο: «Overweight»

Σε αναβάθμιση της σύστασης για την ελληνική αγορά προχωρά η HSBC, μια μέρα μετά την αναβάθμιση των συστάσεων των ελληνικών τραπεζών, αναφέροντας ότι τα θεμελιώδη μεγέθη της ελληνικής οικονομίας υποστηρίζουν την ελληνική αγορά.

Παράλληλα, ο οίκος υποβαθμίζει την Αίγυπτο σε «neutral», από «overweight», σημειώνοντας ότι, από μακροοικονομικής πλευράς, οι δυο οικονομίες κινούνται πλέον σε αντίστροφες τροχιές.

Σύμφωνα με την έκθεση της HSBC, στην Ελλάδα, η εκλογή μιας φιλικής προς τις επιχειρήσεις κυβέρνησης και η ενίσχυση της ανάπτυξης φαίνεται να έχει βελτιώσει τη βιωσιμότητα του χρέους, γεγονός που έχει διαγράψει αξιοσημείωτα βελτιωμένες προοπτικές για την αγορά μετοχών.

Στην Αίγυπτο, ο βασικός μοχλός για τις μετοχές φέτος ήταν η σημαντική πτώση του πληθωρισμού και των επιτοκίων, εξελίξεις όμως που έχουν οριακά περιθώρια βελτίωσης.

Από μακροοικονομική σκοπιά, η HSBC περιμένει φέτος ανάπτυξη 1,7% του ΑΕΠ και 2,2% το 2020. Εν συνεχεία ελαφρά επιβράδυνση στο 2% το 2021. Για να πετύχει αυτές τις σχετικά υψηλές επιδόσεις κλειδί είναι η προσέκλυση άμεσων ξένων επενδύσεων (FDI). Το γεγονός ότι πέρυσι έφτασαν στο υψηλότερο επίπεδο από τη χρονιά που η χώρα μπήκε στο ευρώ και το ότι η Νέα Δημοκρατία εμφανίζει ένα φιλοεπενδυτικό προφίλ είναι ενθαρρυντικό. Από την άλλη πλευρά, η δυνατότητα της χώρας να επιτυγχάνει ανάπτυξη τουλάχιστον 1,5% του ΑΕΠ είναι ύψιστης σημασίας (σε συνδυασμό με τη διατήρηση του κόστους δανεισμού χαμηλά) για να εξασφαλίζεται η βιωσιμότητα του πολύ υψηλού χρέους (181,1% του ΑΕΠ).

Το Χρηματιστήριο

H HSBC σημειώνει ότι το ΧΑ έχει κινηθεί καλά φέτος, αλλά έχει ακόμα δρόμο. Η μακροοικονομική ιστορία της χώρας έχει βελτιωθεί σημαντικά με μια μεταρρυθμιστική κυβέρνηση στο τιμόνι. Ειδικοί παράγοντες που σχετίζονται με τις μετοχές, όπως οι αποτιμήσεις, τα κέρδη και η ρευστότητα προσθέτουν στα θετικά επιχειρήματα κατά τη γνώμη του οίκου.

Θετικά μακροοικονομικά στοιχεία θα έχουν θετική επίπτωση στο χρηματιστήριο εκτιμά η HSBC. Οι πολλαπλασιαστές που στηρίζονται στην κερδοφορία δεν είναι «φθηνοί», αλλά η βάση κερδοφορίας είναι χαμηλή και, σύμφωνα με τον οίκο, έχει περιθώριο ισχυρής βελτίωσης.

Το PE στην ελληνική αγορά ειναι στο 15.4x – πολύ υψηλότερο από το 10,8x της Αιγύπτου.

Σύμφωνα με την HSBC ο πιο καλός τρόπος να «παίξεις» στο ελληνικό χρηματιστήριο είναι οι τράπεζες , ενώ εκτιμά ότι το ΧΑ θα συνεχίσει να εκπλήσσεται θετικά από την μεταρρυθμιστική ατζέντα με αναβαθμίσεις επί τα βελτίω για τα μακροοικονομικά και τις τράπεζες.