Στο 4% και πάλι η απόδοση της 7ετίας

Εντείνονται και πάλι οι πιέσεις στα ελληνικά κρατικά χρεόγραφα στη δευτερογενή αγορά καθώς οι εξελίξεις γύρω από την επόμενη μέρα της Ελλάδας μετά τα μνημόνια δημιουργούν ανησυχίες στους επενδυτές, σε μια περίοδο μάλιστα, που η αγορά ομολόγων ετοιμάζεται για τη σύσφιξη της νομισματικής πολιτικής.

Παρά την προσπάθεια αποκλιμάκωσης που επιχειρήθηκε χθες το απόγευμα, oι εντολές πώλησης που έχουν μπει στο σύστημα ωθώντας ακόμα χαμηλότερα τις τιμές και ανοδικά τις αποδόσεις επιβεβαιώνουν ότι οι ελληνικοί τίτλοι παραμένουν μία επένδυση υψηλού ρίσκου σε μία αγορά που «μαζεύει». Είναι ενδεικτικό πως χθες η Goldman Sachs με έκθεση της επαναπροσδιόρισε τους στόχους των αποδόσεων των κύριων κρατικών ομολόγων θεωρώντας ότι η πτώση έχει δρόμο ακόμη.

Αν και το τέλος του προγράμματος ποσοτικής χαλάρωσης είναι ακόμα μήνες μακριά, οι αγορές έχουν ήδη αρχίσει να ανησυχούν και μάλιστα πολλοί αναλυτές αποδίδουν σε αυτό το γεγονός τη μεταβλητότητα που σημειώθηκε στις αρχές του Φεβρουαρίου.

«Πώς σχεδιάζει η ΕΚΤ να σταματήσει τη χαλάρωση; Ποιος θα αγοράσει τα ομόλογα όταν αρχίσει να τα πουλάει από τον ισολογισμό της; Δεν μπορώ να φανταστώ ποιος θα είναι ο αγοραστής. Είναι πολύ δύσκολο να φανταστεί κανείς ότι κάποιος θα αγοράσει σε αυτά τα επίπεδα» σχολιάζει ο Μίκο Μούρσουλα, επικεφαλής επενδύσεων στην Ilmarinen Mutual Pension Insurance Co.

Πολλοί αναλυτές συνδέουν την εξέλιξη στα ελληνικά ομόλογα όμως και με την έξοδο της χώρας απ’ το πρόγραμμα στήριξης του ESM. Μόλις χθες η Societe Generale με έκθεση της ζητούσε ουσιαστικά να υπάρξει μία προληπτική γραμμή πίστωσης για τη χώρα, λέγοντας ότι κάτι τέτοιο θα κρατούσε χαμηλό το κόστος δανεισμού της Ελλάδας και ανοιχτή την πρόσβασή της στην χρηματοδότηση της ΕΚΤ.

«Όσο η αξιολόγηση της χώρας βρίσκεται κάτω από την επενδυτική βαθμίδα, η Ελλάδα θα πρέπει να παραμείνει σε ένα οικονομικό πρόγραμμα ώστε να διατηρήσει την πρόσβασή της στην χρηματοδότηση από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα» δηλώνει στο CNBC, o Ίβ Μάμαλετ, οικονομολόγος στην Societe Generale. Η ΕΚΤ δεν έχει το δικαίωμα να αγοράσει ελληνικά κρατικά ομόλογα καθώς κανένας από τους μεγάλους οίκους αξιολόγησης (Fitch, Moody’s, S&P) δεν τα αξιολογεί σε επενδυτική βαθμίδα. «Για το λόγο αυτό πιστεύουμε ότι το πιο λογικό είναι η Ελλάδα να ζητήσει την προληπτική πιστωτική γραμμή. Αυτό θα επέτρεπε, επίσης, στην ελληνική κυβέρνηση, να επιστρέψει στις αγορές» τονίζει ο Μάμαλετ. 

Αντίστοιχες απόψεις έχουν εκφραστεί και από Ευρωπαϊους αξιωματούχους, όπως τον επικεφαλής του Eurogroup, Μάριο Σεντένο, και τον Ευρωπαίο Επίτροπο, Πιέρ Μοσκοβισί.

Η απόδοση του 10ετούς ομολόγου έχει ανέλθει στα επίπεδα του 4,46% και του 5ετούς στα επίπεδα του 3,69%.

Ανάλογη η εικόνα και στο νέο 7ετές ομόλογο, για το οποίο οι επενδυτές μόνο απώλειες μετρούν. Σήμερα η τιμή του κυμαίνεται στο 95,76 (ακολουθεί γράφημα με τη διακύμανση του) και η απόδοση του επανήλθε κοντά στα επίπεδα του 4%.