Η συμφωνία τραπεζοασφαλειών (bancassurance) με την Allianz, η ισχυρή πορεία στα έσοδα από προμήθειες και η πολύ υψηλή κεφαλαιακή επάρκεια οδηγούν τη Jefferies σε αύξηση της τιμής στόχου για την Εθνική Τράπεζα στα €18,10 από €17 προηγουμένως, με διατήρηση της σύστασης αγοράς από τους Alexander Demetriou και Joseph Dickerson. Η νέα αποτίμηση συνεπάγεται περιθώριο ανόδου περίπου 29% για τη μετοχή.
Ο αμερικανικός οίκος χαρακτηρίζει ισχυρά τα αποτελέσματα πρώτου τριμήνου 2026, σημειώνοντας ότι η Εθνική συνεχίζει να εμφανίζει από τις καλύτερες επιδόσεις μεταξύ των ελληνικών τραπεζών σε όρους κερδοφορίας και κεφαλαίων. Η απόδοση ενσώματων ιδίων κεφαλαίων διαμορφώθηκε στο 16,3%, ενώ τα καθαρά δάνεια αυξήθηκαν κατά 11% σε ετήσια βάση στα €40,2 δισ.
Η Jefferies δίνει ιδιαίτερη βαρύτητα στη νέα συνεργασία με την Allianz, μέσω της οποίας η Εθνική θα αποκτήσει μειοψηφικό ποσοστό 30% στην Allianz European Reliance και θα συνάψει αποκλειστική συνεργασία bancassurance διάρκειας 10 ετών. Σύμφωνα με τον οίκο, η συμφωνία αυτή καλύπτει το «κενό προϊόντων» που είχε η τράπεζα στον ασφαλιστικό τομέα και αναμένεται να αυξήσει περίπου τέσσερις φορές τα ασφαλιστικά έσοδα από προμήθειες από το 2027 και μετά.
Με βάση αυτή την εξέλιξη, η Jefferies αυξάνει τις εκτιμήσεις της για τα κέρδη ανά μετοχή κατά 6% για το 2027 και το 2028, ενώ παράλληλα ενσωματώνει υψηλότερες προβλέψεις για καθαρά έσοδα από τόκους, λόγω καλύτερης αξιοποίησης της πλεονάζουσας ρευστότητας μέσω τοποθετήσεων σε ομόλογα.
Ο οίκος στέκεται και στη δυναμική της τράπεζας στη διαχείριση κεφαλαίων. Τα υπό διαχείριση κεφάλαια λιανικής αυξήθηκαν στα €9,6 δισ., ενισχυμένα κατά 26% σε ετήσια βάση, ενώ το μερίδιο αγοράς της Εθνικής στα αμοιβαία κεφάλαια έφτασε κοντά στο 18% από 15% πριν από έναν χρόνο.
Παράλληλα, η Jefferies εκτιμά ότι η Εθνική θα επιστρέψει στους μετόχους περίπου το 25% της σημερινής χρηματιστηριακής της αξίας την περίοδο 2026-2028 μέσω μερισμάτων και επαναγορών ιδίων μετοχών. Ο δείκτης CET1 διαμορφώθηκε στο 17,4%, σημαντικά υψηλότερα από τον στόχο του 14%, διατηρώντας ισχυρό πλεονάζον κεφάλαιο ακόμη και μετά τις διανομές.
Διαβάστε ακόμη
Space Hellas: «Χτίζει» έσοδα από την αμυντική βιομηχανία (pics)
Prodea Investments: «Ανοιγμα» στα data centers με πρώτο σταθμό την Κρήτη σε project 70 εκατ. ευρώ
Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα
Σχολίασε εδώ
Για να σχολιάσεις, χρησιμοποίησε ένα ψευδώνυμο.