Οι 2+1 πυλώνες ανάπτυξης για την Τράπεζα Πειραιώς για το 2026

Η αναθεώρηση προς τα πάνω των στόχων για το 2026 αποτελεί ίσως το σημαντικότερο μήνυμα που έστειλε η διοίκηση της Τράπεζας Πειραιώς με τα αποτελέσματα του δεύτερου τριμήνου. Η Τράπεζα Πειραιώς επιτυγχάνοντας υψηλή κερδοφορία το εξάμηνο, όχι μόνο επιβεβαίωσε τις προβλέψεις της αλλά προχώρησε και σε αναβάθμιση του στόχου για τα καθαρά έσοδα από τόκους (NII) το 2026  στα 2 δισ. ευρώ από 1,9 δισ. ευρώ προηγουμένως.  Η αισιοδοξία αποδίδεται κυρίως στον όγκο των δανείων και λιγότερο στις εκτιμήσεις για την πορεία των επιτοκίων.

Τρεις  πυλώνες που αποδείχθηκαν ιδιαίτερα ισχυροί κατά το δεύτερο τρίμηνο

Ο πρώτος πυλώνας αφορά τον όγκο των δανείων της τράπεζας.  Η Πειραιώς διατηρεί  το guidance για καθαρή πιστωτική επέκταση 3 δισ. ευρώ παρά την επιβράδυνση της καθαρής πιστωτικής επέκτασης το β’ τρίμηνο η οποία δεν οφείλεται σε υποχώρηση της ζήτησης ή σε πιο περιορισμένη παραγωγή νέων δανείων. Αντιθέτως, το δεύτερο τρίμηνο η Πειραιώς πραγματοποίησε νέες εκταμιεύσεις ύψους 3,2 δισ. ευρώ, επιβεβαιώνοντας ότι η εμπορική δραστηριότητα παραμένει ιδιαίτερα ισχυρή. Από αυτές, περίπου 1,4 δισ. ευρώ κατευθύνθηκαν σε μικρομεσαίες επιχειρήσεις και τον αγροτικό τομέα, άλλα 1,4 δισ. ευρώ σε μεγάλες επιχειρήσεις, έργα structured finance και τη ναυτιλία, ενώ περίπου 325 εκατ. ευρώ αφορούσαν ιδιώτες. Ιδιαίτερα θετική ήταν η εικόνα στη στεγαστική πίστη, καθώς οι νέες εκταμιεύσεις στεγαστικών διαμορφώθηκαν στα 216 εκατ. ευρώ, αυξημένες κατά περίπου 50% σε ετήσια βάση, επιβεβαιώνοντας τη σταδιακή ανάκαμψη της αγοράς κατοικίας.

Παρά τις υψηλές εκταμιεύσεις, η καθαρή πιστωτική επέκταση περιορίστηκε στα 500 εκατ. ευρώ από 1,3 δισ. ευρώ το πρώτο τρίμηνο, καθώς οι αποπληρωμές ήταν σημαντικά αυξημένες. Η εξέλιξη αυτή δείχνει ότι η αύξηση του δανειακού χαρτοφυλακίου δεν εξαρτάται πλέον μόνο από την παραγωγή νέων δανείων, αλλά και από τον ρυθμό με τον οποίο οι επιχειρήσεις αποπληρώνουν υφιστάμενες χρηματοδοτήσεις.

Παράλληλα, η διοίκηση φαίνεται να διατηρεί πειθαρχημένη στάση ως προς την κεφαλαιακή διαχείριση, επιδιώκοντας την ενίσχυση του δείκτη CET1 χωρίς να θυσιάζει την ανάπτυξη.

Το γεγονός ότι ο δείκτης CET1 αυξήθηκε στο 12,8% από 12,6% στο τέλος Μαρτίου, παρά την ανάπτυξη του δανειακού χαρτοφυλακίου και τη διανομή μερίσματος, αποτελεί ένδειξη ότι η παραγωγή κεφαλαίου παραμένει ισχυρή και ότι η διοίκηση επιδιώκει να πετύχει τον στόχο για επίπεδα άνω του 13% έως το τέλος του έτους.

Βασικός μοχλός οι προμήθειες

Ο δεύτερος μεγάλος μοχλός κερδοφορίας ήταν οι προμήθειες, οι οποίες συνεχίζουν να εξελίσσονται στον σημαντικότερο παράγοντα διαφοροποίησης των εσόδων. Τα έσοδα από υπηρεσίες διαμορφώθηκαν στα 251 εκατ. ευρώ το δεύτερο τρίμηνο από 210 εκατ. ευρώ το πρώτο, ξεπερνώντας τις εκτιμήσεις των αναλυτών. Οι χρηματοδοτήσεις, η επενδυτική τραπεζική, η διαχείριση περιουσίας και η ενσωμάτωση της Εθνικής Ασφαλιστικής δημιούργησαν ένα ιδιαίτερα ισχυρό αποτέλεσμα, το οποίο δείχνει ότι η Πειραιώς μετατρέπεται σταδιακά σε έναν χρηματοοικονομικό όμιλο με περισσότερες πηγές οργανικών εσόδων και μικρότερη εξάρτηση από τα επιτόκια.

Υπάρχει όμως και μια σημαντική υποσημείωση. Περίπου 10 εκατ. ευρώ των προμηθειών προέρχονται από μη επαναλαμβανόμενα έσοδα που σχετίζονται με έργα του Ταμείου Ανάκαμψης. Αυτό σημαίνει ότι η συγκεκριμένη επίδοση δύσκολα θα επαναλαμβάνεται κάθε τρίμηνο με την ίδια ένταση και συνεπώς η αγορά θα αναζητήσει επιβεβαίωση ότι η ισχυρή δυναμική των προμηθειών μπορεί να διατηρηθεί και χωρίς έκτακτους παράγοντες.

Η συμβολή της Εθνικής Ασφαλιστικής

Ο τρίτος πυλώνας ήταν η συμβολή της Εθνικής Ασφαλιστικής, η οποία εξελίσσεται σε ουσιαστικό παράγοντα δημιουργίας αξίας για τον όμιλο. Τα προ φόρων κέρδη της ανήλθαν στα 47 εκατ. ευρώ στο εξάμηνο, υπερτριπλάσια από την αντίστοιχη περσινή περίοδο, επιβεβαιώνοντας ότι η εξαγορά αποδίδει ήδη σημαντικά οφέλη. Ωστόσο, η ισχυρή αυτή κερδοφορία συνοδεύτηκε από σημαντική πτώση του δείκτη φερεγγυότητας (Solvency II), ο οποίος διαμορφώθηκε στο 162% από 193% πριν από έναν χρόνο. Η διοίκηση αποδίδει την εξέλιξη αυτή κυρίως στην εξαγορά ομολόγου Restricted Tier 1 ύψους 50 εκατ. ευρώ, το οποίο σχεδιάζεται να αντικατασταθεί με νέα έκδοση έως το τέλος του 2026. Παρά τις εξηγήσεις, η πορεία του δείκτη θα συνεχίσει να παρακολουθείται στενά από τους αναλυτές.

Οι προκλήσεις

Στην άλλη πλευρά του ισολογισμού εμφανίζονται και οι βασικές προκλήσεις. Το οργανικό κόστος κινδύνου διπλασιάστηκε στο 0,6% από 0,3% το πρώτο τρίμηνο. Η διοίκηση αποδίδει την αύξηση στις επιπτώσεις της νομοθετικής ρύθμισης για τον νόμο Κατσέλη και στην ενσωμάτωση πιο συντηρητικών μακροοικονομικών παραδοχών στα μοντέλα προβλέψεων. Πρόκειται για μια εξέλιξη που προς το παρόν δεν επηρεάζει την εικόνα της ποιότητας του ενεργητικού, καθώς ο δείκτης μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων παραμένει μόλις στο 2,2%, αλλά δείχνει ότι οι προβλέψεις επιστρέφουν σταδιακά σε πιο φυσιολογικά επίπεδα μετά από μια εξαιρετικά ευνοϊκή περίοδο.

Εξίσου ενδιαφέρουσα είναι και μια λεπτομέρεια που δεν προβλήθηκε ιδιαίτερα κατά την παρουσίαση των αποτελεσμάτων. Περίπου 189 εκατ. ευρώ δανείων έχουν πλέον χαρακτηριστεί ως μη εξυπηρετούμενα μέσω των μηχανισμών step-up, χωρίς να ενσωματώνονται στην επικοινωνία των βασικών δεικτών ποιότητας ενεργητικού. Αν και δεν αλλοιώνουν τη συνολική εικόνα του ισολογισμού, αποτελούν έναν δείκτη ότι εξακολουθούν να υπάρχουν εστίες πίεσης σε συγκεκριμένες κατηγορίες δανείων, τις οποίες η αγορά θα συνεχίσει να παρακολουθεί.

Συνολικά, τα αποτελέσματα της Πειραιώς δικαιολογούν την αναβάθμιση των προβλέψεων της διοίκησης. Η αύξηση των επιτοκιακών εσόδων μέσω των δανειακών όγκων, οι εξαιρετικά ισχυρές προμήθειες και η συμβολή της Εθνικής Ασφαλιστικής δημιουργούν μια νέα, περισσότερο διαφοροποιημένη βάση κερδοφορίας. Ταυτόχρονα, όμως, η επιβράδυνση της πιστωτικής επέκτασης, η άνοδος του κόστους κινδύνου, η υποχώρηση του δείκτη φερεγγυότητας της ασφαλιστικής και η παρακολούθηση των ανοιγμάτων step-up συνθέτουν τις βασικές προκλήσεις που θα καθορίσουν εάν η φετινή ισχυρή επίδοση μπορεί να επαναληφθεί και τα επόμενα χρόνια.

Οι νέες «μηχανές» ανάπτυξης της Πειραιώς

Πέρα από τις παραδοσιακές τραπεζικές εργασίες, η Τράπεζα Πειραιώς επενδύει στη δημιουργία νέων ψηφιακών οικοσυστημάτων, επιδιώκοντας να αποκτήσει πρόσθετες πηγές εσόδων και να ενισχύσει τη σχέση της με τους πελάτες της. Οι νέες αυτές πρωτοβουλίες εκτείνονται από τον αγροτικό τομέα και τη στεγαστική πίστη έως τη νέα γενιά πελατών και την πράσινη μετάβαση.

Στον αγροτικό κλάδο, η πλατφόρμα Farmclick, η πρώτη ψηφιακή αγορά αγροεφοδίων στην Ελλάδα για συναλλαγές B2B και B2C, στοχεύει σε μια αγορά συνολικής αξίας περίπου 1 δισ. ευρώ. Ήδη λειτουργεί με περίπου 50 προμηθευτές και περισσότερους από 2.500 κωδικούς προϊόντων, ενώ φιλοδοξεί να αποτελέσει ένα ολοκληρωμένο οικοσύστημα που θα συνδυάζει προμήθειες, εκπαίδευση και χρηματοδότηση για τους αγρότες.

Στη στεγαστική πίστη, η Πειραιώς αναπτύσσει την πρώτη πλήρως ψηφιακή πλατφόρμα χορήγησης στεγαστικών δανείων με αξιοποίηση τεχνητής νοημοσύνης. Η νέα υποδομή θα καλύπτει ολόκληρη τη διαδικασία, από την αίτηση έως την εκταμίευση, αυτοματοποιώντας σημαντικό μέρος της αξιολόγησης και διασυνδέοντας την τράπεζα με πλατφόρμες ακινήτων και άλλους ψηφιακούς συνεργάτες.

Παράλληλα, η Piraeus Youth αποτελεί τη νέα τραπεζική εφαρμογή για εφήβους 12-18 ετών, επιτρέποντας στους γονείς να διαχειρίζονται το χαρτζιλίκι και τις καθημερινές συναλλαγές των παιδιών τους. Η τράπεζα επενδύει έτσι στην απόκτηση πελατών από νεαρή ηλικία, ενισχύοντας τη χρηματοοικονομική εκπαίδευση και δημιουργώντας μακροχρόνιες σχέσεις εμπιστοσύνης.

Στην πράσινη τραπεζική, το Piraeus Eco Check προσφέρει δωρεάν ψηφιακή αξιολόγηση της ενεργειακής απόδοσης ακινήτων και εξατομικευμένες προτάσεις ενεργειακής αναβάθμισης με ανάλυση κόστους-οφέλους. Η υπηρεσία έχει ήδη προσελκύσει χιλιάδες χρήστες, ενισχύοντας τη θέση της Πειραιώς στον τομέα της βιώσιμης χρηματοδότησης και των πράσινων λύσεων.

Οικονομικά μεγέθη Ομίλου Πειραιώς – Β΄ τρίμηνο 2026 

(σε εκατ. ευρώ, εκτός από EPS και TBVPS)

Διαβάστε ακόμη

Το παρασκήνιο του πολέμου ανάμεσα στον Μπερνάρ Αρνό και την εφημερίδα Le Monde

Πράσινο φως για το project του «Ξενία» στο Παλιούρι του Ιβάν Σαββίδη

Εθνική Ασφαλιστική: Υπέρβαση στόχων με το «καλημέρα» της νέας εποχής

Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφθείτε το Πρώτο ΘΕΜΑ