Τράπεζες: Αποτελέσματα β’ τριμήνου και πού στρέφεται η προσοχή των αναλυτών

Την επόμενη «πίστα» της ανάπτυξής τους αναζητούν οι ελληνικές τράπεζες, έχοντας πλέον ολοκληρώσει με επιτυχία τον κύκλο της εξυγίανσης και καταγράψει ιστορικά υψηλή κερδοφορία τα τελευταία χρόνια. Με ισχυρούς κεφαλαιακούς δείκτες, αυξημένη οργανική κερδοφορία και υψηλές διανομές μερισμάτων προς τους μετόχους, το ζητούμενο πλέον δεν είναι η επιστροφή στην κανονικότητα, αλλά η διατήρηση της αναπτυξιακής δυναμικής σε βάθος χρόνου.

Σε αυτό το πλαίσιο, τα αποτελέσματα του δεύτερου τριμήνου και του πρώτου εξαμήνου του 2026 αποκτούν ιδιαίτερη σημασία, καθώς αναμένεται να αποτυπώσουν τις νέες στρατηγικές προτεραιότητες των τραπεζικών διοικήσεων. Το ενδιαφέρον της αγοράς θα κινηθεί γύρω από τρεις βασικούς άξονες: την πορεία της πιστωτικής επέκτασης και τη σύνθεση των νέων χορηγήσεων, τις εξαγορές και τις συμμετοχές που ενισχύουν τη διαφοροποίηση των πηγών εσόδων, αλλά και τις πρωτοβουλίες που θα διαμορφώσουν ένα νέο αναπτυξιακό μοντέλο με μεγαλύτερη συμμετοχή των μικρομεσαίων επιχειρήσεων.

Η περίοδος ανακοίνωσης των οικονομικών αποτελεσμάτων ξεκινά στα τέλη Ιουλίου. Πρώτη θα δημοσιεύσει αποτελέσματα η Τράπεζα Πειραιώς στις 29 Ιουλίου, θα ακολουθήσουν στις 30 Ιουλίου η Eurobank και η Εθνική Τράπεζα, ενώ ο κύκλος θα ολοκληρωθεί στις 31 Ιουλίου με την Alpha Bank. Οι τηλεδιασκέψεις με τους αναλυτές αναμένονται με ιδιαίτερο ενδιαφέρον, καθώς εκεί θα αποτυπωθεί η στρατηγική των διοικήσεων για το υπόλοιπο του έτους και το 2027.

Τα επιτόκια παραμένουν σύμμαχος

Παρά την αβεβαιότητα που επικρατεί διεθνώς, οι προσδοκίες για νέα σημαντική αύξηση του κόστους χρήματος έχουν προς το παρόν περιοριστεί, γεγονός που δημιουργεί ένα πιο προβλέψιμο περιβάλλον για τις τράπεζες. Η διατήρηση των επιτοκίων σε σχετικά υψηλά επίπεδα εξακολουθεί να στηρίζει τα καθαρά έσοδα από τόκους, τα οποία παραμένουν ο βασικός μοχλός κερδοφορίας.

Είναι χαρακτηριστικό ότι κατά το πρώτο τρίμηνο του 2026 οι τέσσερις συστημικές τράπεζες κατέγραψαν συνολικά καθαρά έσοδα από τόκους που ξεπέρασαν τα 2,1 δισ. ευρώ, επιβεβαιώνοντας ότι η οργανική τους κερδοφορία παραμένει ιδιαίτερα ισχυρή. Οι εκτιμήσεις της αγοράς βλέπουν το δεύτερο τρίμηνο κατά τι υψηλότερο το μέγεθος αυτός στο πλαίσιο της αύξηση των επιτοκίων (2,2δις. +)

Το ζητούμενο ωστόσο δεν είναι μόνο η διατήρηση αυτών των επιδόσεων, αλλά και η περαιτέρω αύξηση των χορηγήσεων, ακόμη και σε ένα περιβάλλον όπου το κόστος χρήματος παραμένει υψηλότερο σε σχέση με τα προηγούμενα χρόνια.

Οι επιχειρηματικές χρηματοδοτήσεις εξακολουθούν να στηρίζονται κυρίως στα έργα του Ταμείου Ανάκαμψης και Ανθεκτικότητας (RRF), καθώς και στα υπόλοιπα ευρωπαϊκά χρηματοδοτικά προγράμματα, ενώ στην αγορά στεγαστικής πίστης σημαντικό ρόλο εξακολουθούν να διαδραματίζουν τα προγράμματα «Σπίτι μου», για όσες αιτήσεις έχουν ήδη εγκριθεί.

Πού θα στραφεί η προσοχή των αναλυτών

Πέρα από τα καθαρά μεγέθη της κερδοφορίας, οι αναλυτές θα επικεντρωθούν κυρίως στις προοπτικές του κλάδου και ειδικότερα:

• στην πορεία της πιστωτικής επέκτασης και κατά πόσο επιτυγχάνονται οι στόχοι των διοικήσεων,

• στην εξέλιξη των καθαρών εσόδων από τόκους (NII) και στο guidance για το 2026 και το 2027,

• στην κεφαλαιακή επάρκεια και την οργανική δημιουργία κεφαλαίου,

• στις διανομές μερισμάτων, τις επαναγορές ιδίων μετοχών και την αξιοποίηση του πλεονάζοντος κεφαλαίου,

• στην ενσωμάτωση των πρόσφατων εξαγορών και συμμετοχών, αλλά και στα νέα επιχειρηματικά deals που βρίσκονται στο τραπέζι,

• στην πορεία των δραστηριοτήτων στο εξωτερικό και τη συμβολή τους στην κερδοφορία,

• στην ενίσχυση της παρουσίας των ελληνικών τραπεζών σε μεγάλα κοινοπρακτικά δάνεια και διεθνείς χρηματοδοτήσεις.

Η επόμενη πρόκληση είναι οι μικρομεσαίες επιχειρήσεις

Πίσω όμως από όλα τα παραπάνω βρίσκεται ένα πολύ πιο στρατηγικό ερώτημα: από πού θα προέλθει ο επόμενος κύκλος πιστωτικής ανάπτυξης;

Οι διοικήσεις των τραπεζών γνωρίζουν ότι δεν αρκεί πλέον η χρηματοδότηση των μεγάλων επιχειρηματικών ομίλων. Οι εισηγμένες μεγάλες και μεσαίες επιχειρήσεις κατέγραψαν τα τελευταία χρόνια ιστορικά υψηλή κερδοφορία και έχουν πλέον μεγαλύτερη πρόσβαση τόσο στις τραπεζικές χρηματοδοτήσεις όσο και στις διεθνείς αγορές κεφαλαίου. Επομένως, η δεξαμενή των μεγάλων εταιρικών δανείων, όσο σημαντική και αν παραμένει, δεν μπορεί από μόνη της να στηρίξει για πολλά ακόμη χρόνια τους υψηλούς ρυθμούς πιστωτικής επέκτασης.

Το μεγάλο στοίχημα για τις τράπεζες είναι πλέον η διεύρυνση της παραγωγικής βάσης της ελληνικής οικονομίας μέσω της ενίσχυσης των μικρομεσαίων επιχειρήσεων. Δεν πρόκειται μόνο για μια αναπτυξιακή επιλογή, αλλά και για μια επιχειρηματική αναγκαιότητα. Όσο περισσότερες μικρές επιχειρήσεις εξελίσσονται σε βιώσιμες, εξωστρεφείς και επενδυτικά ενεργές εταιρείες, τόσο μεγαλύτερη γίνεται η δυνητική πελατειακή βάση των τραπεζών και τόσο πιο ανθεκτικό καθίσταται το πιστωτικό τους χαρτοφυλάκιο.

Η διαμόρφωση ενός νέου παραγωγικού μοντέλου, με μεγαλύτερη συμμετοχή των μικρομεσαίων επιχειρήσεων, αποτελεί ίσως τη σημαντικότερη πρόκληση της επόμενης δεκαετίας. Οι ίδιες οι τράπεζες αντιλαμβάνονται ότι η μακροχρόνια διατήρηση της κερδοφορίας τους συνδέεται άμεσα με τη δημιουργία μιας οικονομίας που θα αναπτύσσεται με βιώσιμο τρόπο, θα δημιουργεί νέες επενδύσεις και θα διευρύνει συνεχώς τη βάση των επιχειρήσεων που μπορούν να χρηματοδοτηθούν.

Η προσοχή των αναλυτών στα αποτελέσματα του δεύτερου τριμήνου δεν θα αφορά μόνον την κερδοφορία των τραπεζών αλλά και τη προοπτική όπως αυτή αποτυπώνεται από τον μελλοντικό σχεδιασμό τους.