Οι αποδόσεις των μακροπρόθεσμων ομολόγων της Ιαπωνίας έφτασαν στα υψηλότερα επίπεδα των τελευταίων ετών, σηματοδοτώντας την αδύναμη ζήτηση των επενδυτών εν μέσω ανησυχιών για την αύξηση των δημόσιων δαπανών και την πιθανότητα αύξησης των επιτοκίων στις 19 Δεκεμβρίου.
Η συνήθως σταθερή αγορά ομολόγων της Ιαπωνίας, αξίας 7,5 τρισεκατομμυρίων δολαρίων, έχει υποστεί μήνες ασυνήθιστης μεταβλητότητας, συμπεριλαμβανομένων αρκετών απογοητευτικών δημοπρασιών κρατικών ομολόγων. Το πρόβλημα ξεκίνησε τον Μάιο, όταν μια δημοπρασία 20ετών ομολόγων που δεν έτυχε καλής υποδοχής προκάλεσε ραγδαία άνοδο των αποδόσεων. Μια δημοπρασία 40ετών ομολόγων αργότερα τον ίδιο μήνα επιδείνωσε την αναταραχή.
Ενώ η άνοδος του βασικού μακροπρόθεσμου επιτοκίου της Ιαπωνίας προς το 2% θεωρείται ως μια διαδικασία ομαλοποίησης, καθώς η χώρα βγαίνει από τη ύφεση, οι πιθανές μαζικές κρατικές δαπάνες αυξάνουν τον κίνδυνο να ξεφύγουν από τον έλεγχο τα κόστη δανεισμού.
Το επιτόκιο αναφοράς έφτασε το 1,98% την Τετάρτη 17 Δεκεμβρίου, το υψηλότερο από το 2007, με τον ρυθμό της αύξησης να επιταχύνεται από τις προσδοκίες ότι η Τράπεζα της Ιαπωνίας θα αυξήσει τα επιτόκια και από τις ανησυχίες για την επιδείνωση της δημοσιονομικής σταθερότητας υπό την πρωθυπουργό Σανάε Τακαΐτσι, η οποία θεωρείται δημοσιονομικά μετριοπαθής.
Η αύξηση της απόδοσης του βασικού 10ετούς κρατικού ομολόγου στο 2% θα είναι η πρώτη φορά που θα φτάσει σε αυτό το επίπεδο από το 2006, όταν η ιαπωνική οικονομία βρισκόταν σε ύφεση με τις τιμές των αγαθών και των υπηρεσιών να μειώνονται συνεχώς.
Ωστόσο, οι βασικοί δείκτες τιμών καταναλωτή της Ιαπωνίας, που αποτελούν βασικό μέτρο του πληθωρισμού, παρέμειναν στο ή πάνω από το στόχο του 2% της Τράπεζας της Ιαπωνίας από τον Απρίλιο του 2022, ωθούμενοι από τα υψηλότερα κόστη εισαγωγών λόγω της αποδυνάμωσης του γιεν και τις αυξήσεις των τιμών από τις εταιρείες για να χρηματοδοτήσουν τις αυξήσεις των μισθών που προσφέρουν για να προσελκύσουν και να διατηρήσουν εργαζομένους εν μέσω της οξείας έλλειψης εργατικού δυναμικού στη χώρα.
Εν τω μεταξύ, η ιαπωνική κυβέρνηση δεν έχει δηλώσει επίσημα ότι η προσπάθεια αποπληθωρισμού έχει τελειώσει.
Ενώ το βασικό επιτόκιο αυξάνεται «με αρκετά γρήγορο ρυθμό» και η τάση αυτή ενδέχεται να συνεχιστεί ακόμη και μετά την υπέρβαση του 2%, είναι απίθανο να σημειώσει απότομη άνοδο όπως συνέβη στη Βρετανία πριν από τρία χρόνια, όταν τα ομόλογα πωλήθηκαν λόγω των φόβων για δημοσιονομική επιδείνωση υπό την τότε πρωθυπουργό Λιζ Τρας.
Ωστόσο, λαμβάνοντας υπόψη ότι το τεράστιο χρέος της Ιαπωνίας είναι υπερδιπλάσιο του ονομαστικού ΑΕΠ, ο κίνδυνος εκποιήσεων γίνεται σημαντικός μακροπρόθεσμα, αν και δεν είναι τόσο σημαντικός στο άμεσο μέλλον.
Ενώ πολλοί αναλυτές θεωρούν απίθανο το επιτόκιο αναφοράς να προσεγγίσει το 2,5% στο άμεσο μέλλον, η άνοδος θεωρείται αρνητική για το κλίμα των επιχειρήσεων, ειδικά των μικρομεσαίων.
«Οι μεγάλες εταιρείες είναι πιθανό να είναι ανθεκτικές, αλλά όσον αφορά τις μεσαίες και μικρές εταιρείες, τα υψηλότερα επιτόκια θα έχουν αρνητικό αντίκτυπο στη λήψη αποφάσεων για επενδύσεις κεφαλαίου και θα βλάψουν το επιχειρηματικό κλίμα», δήλωσε ο Nτάιτζου Αόκι, της UBS SuMi TRUST Wealth Management Co.
Ενώ οι πρόσφατες αυξήσεις των επιτοκίων θεωρούνται ως επανένταξη της Ιαπωνίας στην παγκόσμια δημοσιονομική τάση, η αγορά είναι επιφυλακτική ως προς το ενδεχόμενο οι υψηλότερες αποδόσεις να απειλήσουν τη βιωσιμότητα της ιαπωνικής οικονομίας, η οποία καταγράφει τη χειρότερη δημοσιονομική σταθερότητα μεταξύ των οικονομιών του γκρουπ των G7.
Η πιθανή μείωση των αγοραστών ομολόγων αποτελεί επίσης πηγή ανησυχίας, καθώς η ιαπωνική κεντρική τράπεζα έχει επιβραδύνει το ρυθμό των αγορών ομολόγων και οι επενδυτές αρχίζουν να ανησυχούν για τη δημοσιονομική θέση της Ιαπωνίας, σύμφωνα με αναλυτές.
Η αγορά επικεντρώνεται τώρα στο μέγεθος του αρχικού προϋπολογισμού της Ιαπωνίας για το οικονομικό έτος που αρχίζει τον επόμενο Απρίλιο, καθώς η Τακαΐτσι έχει δεσμευτεί να προωθήσει μια ισχυρή οικονομία, ενισχύοντας τις επενδύσεις σε κρίσιμους τομείς όπως οι ημιαγωγοί και η ναυπηγική.
Διαβάστε ακόμη
Επίσημα σε εποχή Euronext το ελληνικό Χρηματιστήριο
Citi: Προτείνει επενδύσεις σε χαλκό και μετοχές ΑΙ για το 2026 (γράφημα)
Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα
Σχολίασε εδώ
Για να σχολιάσεις, χρησιμοποίησε ένα ψευδώνυμο.