Γιατί προβληματίζει η πτώση στις μετοχές του FTSE25;

Του Δημήτρη Παφίλα, dpafilas@yahoo.com

Μπορεί οι τράπεζες να αποτελούν εδώ και μήνες τα «βαρίδια» της αγοράς, ωστόσο το ερώτημα που απασχολεί τους επενδυτές είναι το γεγονός, ότι το τελευταίο διάστημα στην πτώση ακολουθούν πολλές μη τραπεζικές μετοχές, κάτι το οποίο δεν συνέβαινε μέχρι πρόσφατα.

Και το ερώτημα προκύπτει όταν πέφτουν οι μετοχές για τις οποίες δεν συντρέχουν ειδικοί λόγοι ( πτώση των βασικών οικονομικών μεγεθών ή αρνητικές εταιρικές εξελίξεις ). Όπως θα δούμε, με εξαίρεση 2-3 μετοχές, οι υπόλοιπες ανεξαιρέτως εμφανίζουν μια «κόπωση» η οποία έχει μετατραπεί σε ρευστοποιήσεις. Τις πωλήσεις επιτείνουν και οι βραχυπρόθεσμοι επενδυτές οι οποίοι επιδιώκουν να μην εγκλωβιστούν. Μια εξήγηση την οποία δίνουν ορισμένοι διαχειριστές είναι ότι, τα χαρτοφυλάκια επηρεάζονται απο την γενικότερη αναστάτωση στις αναδυόμενες αγορές. Ως ένα βαθμό, αυτή η εξήγηση δίνει μια απάντηση η οποία, όμως, δεν αρκεί να αποτυπώσει την κατάσταση. Κι αυτο γιατι η αναστάτωση στις αναδυόμενες αγορές διαρκεί εδω και μήνες με αφορμή την κρίση σε Αργεντινή, Τουρκία.

Τον τελευταίο μήνα λοιπόν στις μετοχές οι απώλειες στον FTSE25 κινούνται από 10,8% ( Coca- cola ) έως 20% ( Βιοχάλκο). Συγκεκριμένα, η πτώση που έχουν καταγράψει οι μετοχές είναι οι εξής : Πτώση 15,7% εμφανίζει η μετοχή της Γεκ- Τέρνα, και απώλειες 11,7% η ΔΕΗ. Με πτώση12,6% κινούνται τα Ελληνικά Πετρέλαια και 12,3% ο Μυτιληναίος. Πτώση 14,3% εμφανίζει ο ΟΠΑΠ, ο Σαράντης 11,2%, ο Φουρλής 16,3%. Mε πτώση 9,82% κινείται η Lamda, 9,72% ο ΟΤΕ και 6,17% η ΕΥΔΑΠ.

Η μοναδική μετοχή που κινείται κόντρα στην πτώση είναι η Μπέλα καθώς η μετοχή καταγράφει άνοδο 2,69%, παρά το γεγονός ότι ο τίτλος επηρεάστηκε από τη γενικότερη κάθοδο της αγοράς, όταν κορύφωσε η κρίση με τις τράπεζες.

Η απάντηση η οποία μπορεί να δοθεί για την πτώση των μη τραπεζικών μετοχών είναι ότι, οι υπόλοιπες μετοχές επιχειρήσεων δεν μπορούν να μείνουν ανεπηρέαστες απο το γενικότερο κλίμα. Συνεπώς, πρέπει πρώτα να αρθούν οι αβεβαιότητες για τις τραπεζικές μετοχές ώστε να βελτιωθεί το κλίμα και στην υπόλοιπη αγορά. Μ άλλα λόγια, οι επενδυτές οι οποίοι δεν τοποθετούν κεφάλαια στις τράπεζες γνωρίζουν καλύτερα απ όλους ότι, για να αποδώσουν οι επενδύσεις τους, χρειάζεται να ομαλοποιηθεί η κατάσταση στις τράπεζες.
Η αποκατάσταση της εμπιστοσύνης στις τράπεζες θα συμβάλλει και στην αποσυμπίεση των πιέσεων στις μη τραπεζικές μετοχές.