Η κερδοφορία στη Wall Street εκπλήσσει θετικά – Το καλύτερο τρίμηνο από το 2021, με οδηγούς την τεχνολογία και την ενέργεια | Ειδήσεις για την Οικονομία

Η περίοδος ανακοίνωσης αποτελεσμάτων του δεύτερου τριμήνου στις Ηνωμένες Πολιτείες εξελίσσεται σε μία από τις ισχυρότερες των τελευταίων ετών, επιβεβαιώνοντας ότι οι εισηγμένες αμερικανικές εταιρίες εξακολουθούν να επιδεικνύουν αξιοσημείωτη ανθεκτικότητα παρά το υψηλό κόστος χρήματος, τις γεωπολιτικές εντάσεις και την αυξημένη μεταβλητότητα στις αγορές.

Σύμφωνα με τα τελευταία στοιχεία μέχρι τις 3 Αυγούστου είχε ανακοινώσει αποτελέσματα το 61% των εταιρειών του δείκτη S&P 500, με τα στοιχεία να διαμορφώνουν πλέον μια αρκετά αντιπροσωπευτική εικόνα για την πορεία της εταιρικής κερδοφορίας. Τα μέχρι στιγμής αποτελέσματα όχι μόνο ξεπερνούν τις προβλέψεις των αναλυτών, αλλά καταγράφουν και τον υψηλότερο ρυθμό αύξησης κερδών από το δεύτερο τρίμηνο του 2021, περίοδος η οποία ωστόσο συγκρίνεται με ένα από τα πιο αδύναμα τρίμηνα όλων των εποχών (Q2:20) λόγω της πανδημίας και των σχετικών περιορισμών στην οικονομική δραστηριότητα λόγω των υγειονομικών πρωτοκόλλων.

Ρεκόρ στις θετικές εκπλήξεις

Το πλέον εντυπωσιακό στοιχείο της φετινής περιόδου αποτελεσμάτων είναι το εύρος των θετικών εκπλήξεων. Από τις εταιρείες που έχουν ήδη δημοσιεύσει αποτελέσματα: 86% ανακοίνωσαν κέρδη υψηλότερα των εκτιμήσεων των αναλυτών, 77% ξεπέρασαν τις προβλέψεις και σε επίπεδο εσόδων. Τα συνολικά κέρδη διαμορφώνονται κατά 31,4% υψηλότερα από τις αρχικές εκτιμήσεις της αγοράς, ποσοστό που αποτελεί το υψηλότερο από τότε που υπάρχουν διαθέσιμα στοιχεία (2008). Το προηγούμενο ιστορικό υψηλό ήταν 23,2% το δεύτερο τρίμηνο του 2020.

Το γεγονός αυτό αποκτά ακόμα μεγαλύτερη σημασία καθώς οι ιστορικοί μέσοι όροι είναι αισθητά χαμηλότεροι. Την τελευταία πενταετία το ποσοστό των εταιρειών που ξεπερνούσαν τις εκτιμήσεις στα κέρδη διαμορφωνόταν στο 78%, ενώ η μέση θετική έκπληξη ήταν μόλις 7%, γεγονός που αναδεικνύει την εξαιρετική δυναμική της τρέχουσας περιόδου.

Η υψηλότερη αύξηση κερδών από το 2021

Με βάση τα μέχρι στιγμής δημοσιευμένα αποτελέσματα και τις εκτιμήσεις για τις εταιρείες που δεν έχουν ακόμη ανακοινώσει στοιχεία, η αύξηση των κερδών του S&P 500 διαμορφώνεται στο 47,4% σε ετήσια βάση. Εφόσον το ποσοστό αυτό διατηρηθεί μέχρι την ολοκλήρωση της περιόδου αποτελεσμάτων, θα αποτελεί την υψηλότερη αύξηση εταιρικής κερδοφορίας από το δεύτερο τρίμηνο του 2021, όταν η οικονομία επανερχόταν μετά την πανδημία και τα κέρδη είχαν αυξηθεί κατά 91,6%.

Παράλληλα, θα είναι το δεύτερο συνεχόμενο τρίμηνο με αύξηση κερδών άνω του 20% και το έβδομο συνεχόμενο τρίμηνο με διψήφιο ρυθμό ανάπτυξης. Τα έσοδα κινούνται επίσης σε ιδιαίτερα υψηλά επίπεδα, παρουσιάζοντας αύξηση 14,1%, τη μεγαλύτερη από το τέταρτο τρίμηνο του 2021.

Amazon και Alphabet εκτόξευσαν τους δείκτες

Πίσω από τα εντυπωσιακά συνολικά μεγέθη βρίσκονται κυρίως δύο εταιρείες: η Alphabet και η Amazon. Οι δύο τεχνολογικοί κολοσσοί ανακοίνωσαν ιδιαίτερα υψηλά λογιστικά κέρδη, κυρίως λόγω σημαντικών κερδών αποτίμησης από επενδύσεις συμμετοχών. Η Alphabet κατέγραψε λογιστικό κέρδος περίπου 98 δισ. δολαρίων, ενώ η Amazon εμφάνισε μη λειτουργικά προ φόρων κέρδη 53,4 δισ. δολαρίων, κυρίως από την αποτίμηση της συμμετοχής της στην Anthropic.

Η επίδρασή τους ήταν τόσο μεγάλη ώστε, η Amazon μόνη της εξηγεί το 76% της αύξησης των συνολικών κερδών κατά την τελευταία εβδομάδα, ενώ μαζί με την Alphabet αποτελούν τους δύο βασικούς λόγους για τους οποίους ο συνολικός ρυθμός αύξησης των κερδών εκτινάχθηκε από 23,2% στα τέλη Ιουνίου στο σημερινό 47,4%. Παρόλα αυτά, ακόμη και αν εξαιρεθούν οι δύο εταιρείες από τους υπολογισμούς, ο S&P 500 θα εμφάνιζε αύξηση κερδών 28,8%, στοιχείο που επιβεβαιώνει ότι η ισχυρή εικόνα δεν περιορίζεται μόνο στους τεχνολογικούς γίγαντες.

Ενέργεια και τεχνολογία οδηγούν την ανάπτυξη

Σε επίπεδο κλάδων, η επιμέρους εικόνα είναι ιδιαίτερα θετική. Ο ενεργειακός κλάδος εμφανίζει τη μεγαλύτερη αύξηση κερδών μεταξύ όλων των τομέων του δείκτη, με άνοδο 135,3%, αποτέλεσμα κυρίως των σημαντικά υψηλότερων τιμών πετρελαίου, καθώς η μέση τιμή του αργού πετρελαίου στο δεύτερο τρίμηνο διαμορφώθηκε περίπου 45% υψηλότερα σε σχέση με το αντίστοιχο περσινό διάστημα.

Ιδιαίτερα εντυπωσιακές είναι οι επιδόσεις των εταιρειών διύλισης, όπου η αύξηση των κερδών φθάνει το 277%. Ακολουθούν οι υπηρεσίες επικοινωνίας με αύξηση κερδών 109,8%, ο κλάδος διαρκών καταναλωτικών αγαθών με 90,7%, η τεχνολογία με 69,4% και τα βασικά υλικά με 42,6%. Αντίθετα, μοναδικός τομέας που εξακολουθεί να εμφανίζει μείωση κερδών είναι η υγεία, όπου τα κέρδη υποχωρούν κατά 14%.

Οι διεθνείς εταιρείες αποδίδουν καλύτερα

Ιδιαίτερο ενδιαφέρον παρουσιάζει και η γεωγραφική διάσταση της κερδοφορίας. Παρά την ισχυροποίηση του δολαρίου, οι εταιρείες που πραγματοποιούν πάνω από το 50% των πωλήσεών τους εκτός ΗΠΑ εμφανίζουν σημαντικά καλύτερες επιδόσεις από όσες δραστηριοποιούνται κυρίως στην αμερικανική αγορά. Οι πολυεθνικές επιχειρήσεις καταγράφουν αύξηση κερδών 74,7%, έναντι 35,5% για τις εταιρείες με κυρίως εγχώρια δραστηριότητα, ενώ η αύξηση των εσόδων φθάνει το 20,5%, έναντι 12% για τις περισσότερο εστιασμένες στην αμερικανική αγορά επιχειρήσεις.

Θετικές και οι εκτιμήσεις για το υπόλοιπο της χρονιάς

Η αισιοδοξία δεν περιορίζεται μόνο στα αποτελέσματα του δεύτερου τριμήνου. Οι αναλυτές συνεχίζουν να αναβαθμίζουν τις προβλέψεις τους, κάτι που είναι μάλλον ασυνήθιστο για την αρχή ενός νέου τριμήνου. Η εκτίμηση για τα κέρδη του τρίτου τριμήνου αυξήθηκε κατά 0,3% μέσα στον Ιούλιο, όταν ιστορικά οι προβλέψεις μειώνονται κατά περίπου 1% τον πρώτο μήνα κάθε τριμήνου. Παράλληλα, περισσότερες εταιρείες εκδίδουν θετική καθοδήγηση για το επόμενο τρίμηνο παρά αρνητική. Συγκεκριμένα, 34 εταιρείες έχουν αναβαθμίσει τις προβλέψεις τους έναντι μόλις 20 που προχώρησαν σε αρνητική καθοδήγηση.

Για το σύνολο του 2026 οι αναλυτές προβλέπουν αύξηση κερδών 29,1%, ενώ για το 2027 αναμένουν νέα άνοδο 14,1%, διατηρώντας την αισιοδοξία για τη μεσοπρόθεσμη πορεία της εταιρικής Αμερικής. Τέλος, παρά το εντυπωσιακό ράλι των τελευταίων ετών, η αποτίμηση της αγοράς παραμένει σχετικά ισορροπημένη. Ο δείκτης forward P/E του S&P 500 διαμορφώνεται στις 19,6 φορές τα εκτιμώμενα κέρδη των επόμενων δώδεκα μηνών, λίγο χαμηλότερα από τον μέσο όρο της τελευταίας πενταετίας (19,9) και ελαφρώς υψηλότερα από τον δεκαετή μέσο όρο (19,0x).