Τη μετατόπιση του ενδιαφέροντος των επενδυτών στην Ευρώπη, πέρα από το στενό στοίχημα της τεχνητής νοημοσύνης, αναδεικνύει η Morgan Stanley στη νέα έκθεσή της για την ευρωπαϊκή στρατηγική μετοχών. Ο οίκος θεωρεί ότι, έπειτα από μια περίοδο κατά την οποία η απόδοση των ευρωπαϊκών αγορών καθοδηγήθηκε σε πολύ μεγάλο βαθμό από τις εταιρείες που ωφελούνται άμεσα από τις επενδύσεις στην τεχνητή νοημοσύνη, οι επενδυτές αναζητούν πλέον ευρύτερη έκθεση, με χαμηλότερη μεταβλητότητα και καλύτερη διασπορά κινδύνου.
Η έκθεση δεν περιλαμβάνει αυτόνομη ελληνική μετοχή στη λίστα των 30 ευρωπαϊκών επιλογών που προτείνει η Morgan Stanley, ωστόσο, έχει σαφές ελληνικό ενδιαφέρον, καθώς οι ευρωπαϊκές τράπεζες παραμένουν για τον οίκο η βασική επιλογή διαφοροποίησης στην Ευρώπη. Στα διαγράμματα της τραπεζικής αποτίμησης εμφανίζονται και οι ελληνικές τράπεζες, όπως η Alpha Bank, η Εθνική Τράπεζα, η Τράπεζα Πειραιώς και η Eurobank, στοιχείο που συνδέει ευθέως το ευρωπαϊκό αφήγημα με το Χρηματιστήριο Αθηνών.
Η συγκέντρωση στο στοίχημα της τεχνητής νοημοσύνης
Σύμφωνα με τη Morgan Stanley, περίπου 70% της φετινής απόδοσης του δείκτη MSCI Europe έχει προέλθει από το σύμπλεγμα της τεχνητής νοημοσύνης με ημιαγωγούς, επιλεγμένες βιομηχανίες κεφαλαιουχικού εξοπλισμού, μέταλλα, χαλκό και τεχνολογικό εξοπλισμό. Παράλληλα, το 68% των ευρωπαϊκών μακροπρόθεσμων χαρτοφυλακίων έχει αυξημένη στάθμιση στους ευρωπαϊκούς ημιαγωγούς, δείχνοντας πόσο συγκεντρωμένες έχουν γίνει οι τοποθετήσεις.
Αυτή η συγκέντρωση, σε συνδυασμό με την αυξημένη μεταβλητότητα στις μετοχές που συνδέονται με την τεχνητή νοημοσύνη, οδηγεί τον οίκο να προτείνει μια πιο ισορροπημένη προσέγγιση. Η Morgan Stanley δεν εγκαταλείπει το επενδυτικό αφήγημα της τεχνητής νοημοσύνης. Αντιθέτως, διατηρεί θετική στάση στους ευρωπαϊκούς ημιαγωγούς, στις κεφαλαιουχικές βιομηχανίες και στις μετοχές μετάλλων και χαλκού. Όμως προτείνει πλέον συνδυασμό αυτών των διαρθρωτικών ωφελημένων με πιο σταθερές εταιρείες, όπου η τεχνητή νοημοσύνη δεν αποτελεί τον βασικό οδηγό της επενδυτικής υπόθεσης.
Γιατί οι τράπεζες κρατούν το ελληνικό ενδιαφέρον
Εδώ βρίσκεται και η σημασία των τραπεζών. Η Morgan Stanley σημειώνει ότι η βασική της επιλογή για διαφοροποίηση στην Ευρώπη ήταν και παραμένει ο τραπεζικός κλάδος. Για την Ελλάδα, αυτό έχει ιδιαίτερη βαρύτητα, καθώς το Χρηματιστήριο Αθηνών παραμένει τραπεζοκεντρικό και οι ελληνικές τράπεζες έχουν υπάρξει ο βασικός μοχλός της αναβάθμισης της εγχώριας αγοράς τα τελευταία χρόνια.
Όσο οι διεθνείς επενδυτές αναζητούν έκθεση στις ευρωπαϊκές τράπεζες, τόσο το ελληνικό τραπεζικό αφήγημα παραμένει ενεργό. Η Ελλάδα μπορεί να μην έχει αυτόνομη παρουσία στη λίστα των 30 μετοχών, όμως βρίσκεται έμμεσα στο επίκεντρο μέσω του τραπεζικού κλάδου, ο οποίος παραμένει ο καθαρότερος δίαυλος σύνδεσης του Χρηματιστηρίου Αθηνών με τις μεγάλες ευρωπαϊκές στρατηγικές τοποθετήσεις.
Επιλεκτικές τοποθετήσεις αντί για γενική έκθεση
Η Morgan Stanley τονίζει ότι η Ευρώπη έχει περισσότερα να προσφέρει από όσα αντιλαμβάνονται πολλοί διεθνείς επενδυτές. Η βελτίωση των αναθεωρήσεων κερδών, η σταδιακή αύξηση του εύρους της αγοράς και η άνοδος της διασποράς σε επίπεδο μεμονωμένων μετοχών δημιουργούν πρόσφορο έδαφος για πιο επιλεκτικές τοποθετήσεις.
Δεν αρκεί πλέον ένα στενό θεματικό στοίχημα. Η επιλογή κλάδων και εταιρειών αποκτά μεγαλύτερη σημασία. Για την Ελλάδα, η ανάγνωση είναι διπλή. Από τη μία πλευρά, η απουσία ελληνικής μετοχής από τη λίστα των 30 επιλογών δείχνει ότι το ελληνικό χρηματιστήριο παραμένει εκτός των μεγάλων ευρωπαϊκών θεματικών επιλογών που αφορούν εταιρείες υψηλής κεφαλαιοποίησης σε τομείς όπως η αεροδιαστημική, οι αερομεταφορές, οι υποδομές, οι τηλεπικοινωνίες και οι επιχειρήσεις κοινής ωφέλειας. Από την άλλη πλευρά, η θετική στάση του οίκου για τις ευρωπαϊκές τράπεζες κρατά το ελληνικό ενδιαφέρον στο προσκήνιο.
Οι 30 ευρωπαϊκές επιλογές
Η λίστα των 30 ευρωπαϊκών μετοχών της Morgan Stanley περιλαμβάνει εταιρείες με σύσταση υπεραπόδοσης, οι οποίες έχουν δικούς τους καταλύτες και δεν εξαρτώνται άμεσα από την τεχνητή νοημοσύνη. Μεταξύ αυτών βρίσκονται οι Airbus, Rolls-Royce, IAG, Lloyds, Santander, UniCredit, ABN AMRO, OTP, Saint-Gobain, Heidelberg Materials, BAE Systems, Inditex, DWS, Richemont, ArcelorMittal, AstraZeneca, Bayer, Danone, Deutsche Telekom, National Grid, Orsted, SSE και RWE.
Σημαντικό ρόλο στο σκεπτικό του οίκου παίζει και η αποκλιμάκωση των γεωπολιτικών ανησυχιών μετά τις εξελίξεις γύρω από το Ιράν και τις ΗΠΑ, καθώς και η πτώση των τιμών ενέργειας. Αυτοί οι παράγοντες έχουν ήδη οδηγήσει σε επιλεκτικό άνοιγμα της αγοράς πέρα από τους ημιαγωγούς.
Το μήνυμα για το Χρηματιστήριο Αθηνών
Το μήνυμα για την ελληνική αγορά είναι ότι το διεθνές περιβάλλον παραμένει υποστηρικτικό, αλλά και πιο απαιτητικό. Οι επενδυτές δεν αναζητούν πλέον μόνο γενική έκθεση στην Ευρώπη ή στο στοίχημα της τεχνητής νοημοσύνης, αλλά επιλέγουν κλάδους και εταιρείες με συγκεκριμένους καταλύτες.
Σε αυτό το πλαίσιο, οι ελληνικές τράπεζες εξακολουθούν να έχουν θέση στο ευρωπαϊκό τραπεζικό αφήγημα, εφόσον συνεχίσουν να παραδίδουν ανάπτυξη δανείων, ανθεκτική κερδοφορία, κεφαλαιακές διανομές και χαμηλό κόστος κινδύνου.
Διαβάστε ακόμη
Οι δύο ταχύτητες στον τουρισμό: Οι προορισμοί που κερδίζουν και αυτοί που ψάχνουν το last minute (pic)
Ο άνθρωπος που έμαθε στον κόσμο να ψωνίζει μόνος του στο σούπερ μάρκετ
Bud Darr: «Η Ελλάδα αποτελεί στρατηγικό πυλώνα για την παγκόσμια κρουαζιέρα»
Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα
Σχολίασε εδώ
Για να σχολιάσεις, χρησιμοποίησε ένα ψευδώνυμο.