Ένα παγκόσμιο κύμα πωλήσεων στα ομόλογα πλήττει τις ευρωπαϊκές αγορές χρέους, γεγονός που αντανακλά τις αυξανόμενες ανησυχίες για τον πληθωρισμό, τα δημοσιονομικά ελλείμματα και το δημόσιο χρέος. Το κόστος δανεισμού σε ορισμένες από τις μεγαλύτερες οικονομίες της Ευρώπης εκτινάχθηκε στα υψηλότερα επίπεδα των τελευταίων τουλάχιστον 15 ετών.
Η απόδοση του γερμανικού κρατικού χρέους αναφοράς έφτασε σήμερα σε υψηλό 15ετίας, ενώ αντίστοιχα ισχυρές αυξήσεις καταγράφηκαν στη Γαλλία, την Ιταλία και την Ολλανδία.
Η απόδοση του 10ετούς γερμανικού Bund ξεπέρασε το 3,36%, σύμφωνα με το Trading Economics προτού υποχωρήσει ελαφρώς γύρω στο 3,34%.
Επί του παρόντος, η απόδοση του ελληνικού 10ετούς ομολόγου κινείται λίγο κάτω από το 4%.
Υπενθυμίζεται, ότι οι αποδόσεις των ομολόγων κινούνται αντίστροφα από τις τιμές τους. Όταν οι επενδυτές πωλούν ομόλογα, οι τιμές τους υποχωρούν και, επειδή η σταθερή πληρωμή τόκου αποκτά μεγαλύτερη αξία σε σχέση με τη χαμηλότερη τιμή, η πραγματική απόδοση αυξάνεται. Με απλά λόγια, όσο εντείνονται οι πωλήσεις ομολόγων τόσο ακριβότερος γίνεται ο δανεισμός των κυβερνήσεων.
Πετρέλαιο και κεντρικές τράπεζες πιέζουν τα ομόλογα
Οι πιέσεις στα κρατικά ομόλογα δεν ασκούνται σε κενό αέρος. Η άνοδος των τιμών του πετρελαίου και τα ολοένα πιο «επιθετικά» μηνύματα από τις μεγάλες κεντρικές τράπεζες ενίσχυσαν τις εκτιμήσεις ότι τα επιτόκια θα παραμείνουν υψηλότερα για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα.
Η απόδοση του 30ετούς γερμανικού Bund ξεπέρασε το 3,84%, επίσης στο υψηλότερο επίπεδο από το 2011.
Η απόδοση του 10ετούς γαλλικού OAT ανήλθε στο υψηλότερο επίπεδο από τον Νοέμβριο του 2008 και διαπραγματευόταν λίγο πάνω από το 4,215% το πρωί. Την ίδια ώρα, η αντίστοιχη απόδοση του ιταλικού ομολόγου βρισκόταν ελαφρώς χαμηλότερα, στο 4,188%.
Παράλληλα, η απόδοση του 10ετούς ολλανδικού κρατικού ομολόγου αυξήθηκε στο 3,43%, στο υψηλότερο επίπεδο από τον Μάιο του 2011. Η απόδοση του ισπανικού 10ετούς ξεπέρασε το 3,80%, φτάνοντας στο υψηλότερο επίπεδο από τον Νοέμβριο του 2023.
Στο 3,3% ο πληθωρισμός της Ευρωζώνης
Όπως υποστηρίζει το Euronews, οι επενδυτές ανησυχούν ότι η αύξηση των τιμών της ενέργειας θα τροφοδοτήσει τον πληθωρισμό διεθνώς, αναγκάζοντας ενδεχομένως τις κεντρικές τράπεζες στις ΗΠΑ, την Ιαπωνία και την Ευρωζώνη να προχωρήσουν σε νέες αυξήσεις επιτοκίων. Οι φόβοι αυτοί ενισχύθηκαν στην Ευρωζώνη, καθώς τα τελευταία προκαταρκτικά στοιχεία της Eurostat έδειξαν ότι οι τιμές της ενέργειας ήταν αυξημένες κατά 14,3% σε σχέση με έναν χρόνο νωρίτερα.
Η εξέλιξη συνέβαλε στην επιτάχυνση του πληθωρισμού της Ευρωζώνης στο 3,3% τον Αύγουστο, από 2,9% τον Ιούλιο, επίπεδο σημαντικά υψηλότερο από τον στόχο του 2% της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας. Η ΕΚΤ πρόκειται να πραγματοποιήσει την επόμενη συνεδρίαση νομισματικής πολιτικής την επόμενη εβδομάδα και οι περισσότεροι επενδυτές ποντάρουν πλέον σε αύξηση των επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης.
«Με τον πληθωρισμό να συνεχίζει να επιταχύνεται, η ΕΚΤ είναι σχεδόν βέβαιο ότι θα αυξήσει τα επιτόκια στη συνεδρίαση της επόμενης εβδομάδας, σύμφωνα με τις εκτιμήσεις μας», δήλωσε ο Λέο Μπαρινκού, ανώτερος οικονομολόγος της Oxford Economics.
Η Γαλλία στο επίκεντρο των ανησυχιών
Εξετάζοντας τις μεγαλύτερες ευρωπαϊκές οικονομίες, οι αναλυτές επισημαίνουν ότι τα γερμανικά Bunds έχουν κινηθεί σε μεγάλο βαθμό σε ευθυγράμμιση με τις διεθνείς αγορές. Αντίθετα, η Γαλλία επιβαρύνεται με πρόσθετο ασφάλιστρο κινδύνου εξαιτίας των πολιτικών και δημοσιονομικών της προοπτικών.
Το κόστος δανεισμού της Γαλλίας στη δεκαετία έχει ξεπεράσει εκείνο της Ιταλίας για μεγάλο μέρος του καλοκαιριού, καθώς η Γαλλία αντικαθιστά σταδιακά την Ιταλία ως βασικό επίκεντρο των ανησυχιών για το ευρωπαϊκό χρέος.
Σύμφωνα με το ΔΝΤ, το ακαθάριστο δημόσιο χρέος της Γαλλίας προβλέπεται να φτάσει στο 118,4% του ΑΕΠ φέτος και στο 120,5% το 2027. Η χώρα διαθέτει σήμερα τον τρίτο υψηλότερο λόγο χρέους προς ΑΕΠ στην Ευρωπαϊκή Ένωση, μετά την Ελλάδα και την Ιταλία.
Η Τράπεζα της Γαλλίας εκτιμά ότι το δημοσιονομικό έλλειμμα θα φτάσει στο 5,2% του ΑΕΠ φέτος. Οι δύσκολες διαπραγματεύσεις για τον προϋπολογισμό ενόψει των προεδρικών εκλογών του 2027 έχουν ενισχύσει τις αμφιβολίες σχετικά με τη δυνατότητα της κυβέρνησης να αντιστρέψει την τάση.
Ο επικεφαλής στρατηγικής σταθερού εισοδήματος της BCA, Ρόμπερτ Τίμπερ, είχε δηλώσει προηγουμένως στο Euronews Business: «Εδώ και αρκετό καιρό θεωρούμε ότι η Γαλλία είναι η χώρα της Ευρωζώνης με τις λιγότερο βιώσιμες δημοσιονομικές προοπτικές και το κόστος δανεισμού της θα πρέπει να το αντανακλά».
«Για να επιστρέψει σε βιώσιμη δημοσιονομική πορεία, η Γαλλία χρειάζεται ουσιαστικές μεταρρυθμίσεις, οι οποίες θα είναι αντιδημοφιλείς καθώς θα περιορίσουν τις κοινωνικές δαπάνες», πρόσθεσε. «Επομένως, απαιτείται μια μεγάλη πολιτική πλειοψηφία για τέτοιου είδους μεταρρυθμίσεις, διαφορετικά μια εξέγερση της αγοράς ομολόγων θα επιβάλει τις μεταρρυθμίσεις».
Το sell-off εξαπλώνεται σε ΗΠΑ και Ασία
Οι προσδοκίες για επίμονα υψηλό πληθωρισμό και αυξημένο κόστος δανεισμού οδήγησαν επίσης την απόδοση του 10ετούς αμερικανικού Treasury στο υψηλότερο επίπεδο από τον Ιανουάριο του 2025 και διαπραγματεύεται κοντά στο 4,78%.
Η απόδοση του πιο μακροπρόθεσμου 30ετούς ομολόγου, η οποία τείνει να επηρεάζεται από τις γεωπολιτικές εξελίξεις, αυξήθηκε κατά περισσότερες από 2 μονάδες βάσης, στο 5,272%.
Παράλληλα, η απόδοση του 2ετούς αμερικανικού ομολόγου, που συνήθως κινείται σε συνάρτηση με τις βραχυπρόθεσμες αποφάσεις της Federal Reserve για τα επιτόκια, σημείωσε άνοδο μεγαλύτερη της μίας μονάδας βάσης, στο 4,362%.
Στις ΗΠΑ, οι υψηλότερες τιμές ενέργειας προστίθενται στις ήδη επίμονες πληθωριστικές πιέσεις, με τον πληθωρισμό να παραμένει αρκετά πάνω από τον στόχο του 2% της Federal Reserve. Οι ανατιμήσεις έχουν επιβαρύνει τις καταναλωτικές δαπάνες και την εμπιστοσύνη των νοικοκυριών, περιπλέκοντας τις αποφάσεις της Fed για τα επιτόκια.
Σύμφωνα με το Bloomberg, οι traders αύξησαν περίπου στο 70% την πιθανότητα αύξησης των αμερικανικών επιτοκίων τον Σεπτέμβριο, συνεχίζοντας την ανατιμολόγηση των προσδοκιών που ξεκίνησε την περασμένη εβδομάδα, όταν ο πρόεδρος της Federal Reserve, Κέβιν Γουόρς, επανέλαβε με έμφαση τη δέσμευσή του να περιορίσει τον πληθωρισμό.
Το sell-off εξαπλώθηκε και στην Ασία, όπου η απόδοση του 10ετούς κρατικού ομολόγου της Ιαπωνίας έφτασε το 3% για πρώτη φορά από το 1996.
Τα κρατικά ομόλογα θεωρούνται παραδοσιακά ασφαλή καταφύγια σε περιόδους αβεβαιότητας. Η σημερινή εικόνα, ωστόσο, δείχνει ότι οι φόβοι για πληθωρισμό, υψηλότερα επιτόκια και δημοσιονομικούς κινδύνους υπερισχύουν προς το παρόν της αναζήτησης ασφάλειας από τους επενδυτές.
Διαβάστε ακόμη
UBS: Ψήφος εμπιστοσύνης στις ελληνικές τράπεζες – Η Πειραιώς στις κορυφαίες επιλογές
Ευρωζώνη: Στο υψηλότερο από το 2022 η μεταποίηση – Στις 52,7 μονάδες ο PMI τον Αύγουστο
Γαλλία: «Χαράτσι» στις εταιρείες fast fashion – Στο στόχαστρο Shein και Temu
Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφθείτε το Πρώτο ΘΕΜΑ