Οι αναλυτές της BlackRock Inc. παρακολουθούν από κοντά τις προεκλογικές υποσχέσεις των Βρετανών πολιτικών καθώς οποιαδήποτε σχέδια για αύξηση των δαπανών θα μπορούσαν να προκαλέσουν προβλήματα στην αγορά ομολόγων.
Αν και κανένα από τα κύρια κόμματα δεν θέλει να προτείνει πολιτικές οι οποίες θα μπορούσαν να προκαλέσουν αναστάτωση στις αγορές, αυτό ενδέχεται να αλλάξει όσο πλησιάζουν οι εκλογές, όπως δήλωσε και το στέλεχος της BlackRock, Βιβέκ Πολ.
Οι προτάσεις όσον αφορά τις δαπάνες είναι πιθανό να αποκαλυφθούν σύντομα, τη στιγμή που ο πρωθυπουργός Ρίσι Σούνακ δήλωσε την περασμένη εβδομάδα πως σχεδιάζει να προκηρύξει εκλογές το β’ εξάμηνο του έτους.
Η σημασία των ακτιβιστών επενδυτών οι οποίοι προχωρούν σε πωλήσεις ομολόγων ως μορφή διαμαρτυρίας φάνηκε και το 2022, όταν η Λιζ Τρας αναστάτωσε τις αγορές ομολόγων μετά από την μονομερή απόφαση για μη χρηματοδοτούμενες φορολογικές ελαφρύνσεις. Το φιάσκο οδήγησε σε παρέμβαση της Τράπεζας της Αγγλίας και παραίτηση της Τρας. Αν και ο διάδοχός της, Ρίσι Σούνακ, προσηλώθηκε στην καταπολέμηση του πληθωρισμού, οι περικοπές φόρων επανήλθαν στην πολιτική του ατζέντα.
«Δεδομένης της μείωσης του πληθωρισμού στο Ηνωμένο Βασίλειο και τις επερχόμενες γενικές εκλογές, τα μεγαλύτερα κόμματα της χώρας μπορεί να ενδώσουν στον πειρασμό για υποσχέσεις χαλαρότερης δημοσιονομικής πολιτικής. Όσο περισσότερο συμβαίνει αυτό, τόσο μεγαλύτερη είναι και η πιθανότητα επιστροφής των ακτιβιστών επενδυτών ομολόγων», ανέφερε ο Πολ σε συνέντευξή του στο Bloomberg, προσθέτοντας πως «ενόψει των φετινών εκλογών στη χώρα, παρακολουθούμε από κοντά τη στάση της δημοσιονομικής πολιτικής».
Ο Υπουργός Οικονομικών Τζέρεμι Χαντ έχει προτείνει πως η μείωση του κόστους δανεισμού μπορεί να δώσει περιθώριο για φορολογικές περικοπές στον επόμενο προϋπολογισμό. Ο ηγέτης του αντιπολιτευόμενου κόμματος των Εργατικών, δεν έχει διαψεύσει τις δηλώσεις πως εξετάζει και ο ίδιος το ενδεχόμενο φορολογικών μειώσεων, αν και υπογράμμισε πως η προτεραιότητα της κυβέρνησης είναι η ανάπτυξη της οικονομίας.
Δεδομένης της μείωσης του πληθωρισμού της χώρας, τα βρετανικά ομόλογα δημοσίου σημείωσαν άνοδο τους τελευταίους μήνες, δεδομένων των εκτιμήσεων των επενδυτών για μείωση των επιτοκίων από την Τράπεζα της Αγγλίας (ΒοΕ) το 2024. Αυτό με τη σειρά του σηματοδοτεί αναστροφή του αφηγήματος του sell-off το οποίο ξεκίνησε το 2022.
Η BlackRock, η οποία αποτελεί τον μεγαλύτερο διαχειριστή περιουσιακών στοιχείων του κόσμου, κρατά ουδέτερη στάση όσον αφορά τα κρατικά ομόλογα του Ηνωμένου Βασιλείου (gilts). Έχει μετατοπίσει την στρατηγική της σύσταση από overweight σε ουδέτερη από τον Δεκέμβριο, καθώς «οι αγορές αρχίζουν να λαμβάνουν υπόψη την πορεία των επιτοκίων της Τράπεζας της Αγγλίας η οποία είναι περισσότερο σύμφωνη με τις προσδοκίες μας», όπως τονίζει ο Πολ. Οι χρηματαγορές αναμένουν, πια, πως η ΒοΕ θα μειώσει τα επιτόκιά της κατά περίπου 125 μονάδες βάσης φέτος.
Η εταιρεία έχει κάνει ορισμένες επιτυχημένες προβλέψεις για τα ομόλογα πρόσφατα, συμπεριλαμβανομένης της πρόβλεψης στα τέλη του 2022 πως τα βρετανικά κρατικά ομόλογα θα κατέγραφαν άσχημη πορεία το 2023, τη στιγμή που άλλοι επενδυτές ήλπιζαν σε ανάκαμψη.
Ο CEO της εταιρείας, Λάρι Φινκ, μάλιστα υποστήριξε τον Σεπτέμβριο πως τα 10ετή ομόλογα δημοσίου θα ξεπερνούσαν το 5%, κάτι που έκαναν και τον επόμενο μήνα.
Η BlackRock διατηρεί, επίσης, ουδέτερη στάση όσον αφορά τις βρετανικές μετοχές, όπως αναφέρει το Bloomberg, παρά την γενικότερη αισιοδοξία η οποία χαρακτηρίζει τις βρετανικές αγορές και την ισοτιμία της στερλίνας.
Αν και η BlackRock θεωρεί τις αξιολογήσεις των βρετανικών εταιρειών καλύτερες από τις αντίστοιχες των αμερικανικών και των λοιπών ευρωπαϊκών, δυσκολεύεται «στον εντοπισμό ενός καταλυτικού παράγοντα ο οποίος θα την οδηγούσε σε αλλαγή των εκτιμήσεών της σε overweight».
Όπως υπογράμμισε ο Πολ, «η οικονομική ανάπτυξη του Ηνωμένου Βασιλείου έχει μείνει στάσιμη το 2023 και παραμένει πολύ κάτω από τις προ-πανδημικές τάσεις της. Το Ηνωμένο Βασίλειο αντιμετωπίζει ορισμένες διαρθρωτικές προκλήσεις, όπως η ασθενέστερη αύξηση της παραγωγικότητας και η περιορισμένη προσφορά θέσεων εργασίας».
Δεδομένων και των επίμονων πληθωριστικών πιέσεων, ο Πολ προειδοποίησε πως οι κεντρικές τράπεζες, συμπεριλαμβανομένης και της Τράπεζας της Αγγλίας, δε θα είναι πλέον σε θέση να βοηθήσουν στην τόνωση της οικονομίας με τον ίδιο τρόπο που το έκαναν πριν από την πανδημία.
«Ακόμα κι αν υπάρξουν μειώσεις των επιτοκίων, τα επίπεδά τους θα εξακολουθούν να βρίσκονται σε επίπεδα σημαντικά υψηλότερα από τον μέσο όρο της τελευταίας δεκαετίας. Αυτό, ουσιαστικά, θα περιορίσει την ανάπτυξη», συμπλήρωσε το στέλεχος της εταιρείας.
Διαβάστε ακόμη
Οι νέες παρεμβάσεις για την ακρίβεια που ανακοινώνει η κυβέρνηση
«Πρώτη νίκη» για τη επένδυση των Ολλανδών στον Ταύρο κόντρα στα… συσσίτια του ΕΑΜ
Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο ΘΕΜΑ