Αυξάνουν τα στοιχήματα short έναντι των κρατικών τίτλων των ΗΠΑ οι έμποροι ομολόγων και αγοράζουν παράγωγα για να προστατευθούν από ένα πιθανό sell off, πιθανολογώντας ότι υπάρχει κίνδυνος η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ να περιορίσει τις προσδοκίες της αγοράς για μειώσεις των επιτοκίων φέτος.
Ενώ η κεντρική τράπεζα των ΗΠΑ είναι σχεδόν βέβαιο ότι θα διατηρήσει σταθερά τα επιτόκια στη συνεδρίασή της που ολοκληρώνεται απόψε το βράδυ (ώρα Ελλάδας), τα στοιχεία των συναλλαγών υποδηλώνουν αυξανόμενη ανησυχία ότι οι νέες προβλέψεις της θα δείξουν αυξημένη επιφυλακτικότητα στη χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής.
Οι προβλέψεις του Δεκεμβρίου έδειχναν ότι οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής σχεδίαζαν να προχωρήσουν σε τρεις μειώσεις κατά 0,25% (25 μονάδες βάσης) το 2024, αλλά έκτοτε η οικονομία συνέχισε να παρουσιάζει εκπληκτική δυναμική και ο πληθωρισμός διατηρήθηκε πάνω από τον στόχο της Fed.
«Η αγορά ομολόγων προετοιμάζεται να πάρει ένα μήνυμα από τα γεράκια της Fed σήμερα», αναφέρει ο Μπράις Ντότι, ανώτερος διαχειριστής χαρτοφυλακίου στην Sit Investment Associates, σε σημείωμα προς τους πελάτες του.
Οι αποδόσεις των ομολόγων σημείωσαν πολύ μικρές μεταβολές έχοντας αυξηθεί φέτος προκαλώντας στους επενδυτές νέες απώλειες, καθώς ξεθώριασαν οι προσδοκίες ότι η Fed θα χαλαρώσει απότομα την πολιτική της. Στα τέλη Δεκεμβρίου, οι έμποροι συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης ήταν σχεδόν βέβαιοι ότι η κεντρική τράπεζα θα αρχίσει να μειώνει τα επιτόκια κατά τη σημερινή της συνεδρίαση και θα προβεί συνολικά σε περίπου έξι τέτοιες κινήσεις μέχρι το τέλος του έτους.
Έκτοτε οι traders έχουν επανεκτιμήσει τις προοπτικές και αναμένουν περίπου τρεις μειώσεις επιτοκίων το 2024, ευθυγραμμιζόμενοι με τις λεγόμενες dot-plot προβλέψεις της Fed από τον Δεκέμβριο. Αλλά υπάρχει πιθανότητα η τελευταία ανακοίνωση να δείξει ότι οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής αναμένουν ακόμη λιγότερες μειώσεις, προκαλώντας ενδεχομένως έναν ακόμη γύρο πωλήσεων.
Ο Τομ Σάιμονς, ανώτερος οικονομολόγος της Jefferies, δήλωσε πως αναμένει ότι η μέση πρόβλεψη των φορέων χάραξης πολιτικής θα τοποθετήσει το επιτόκιο αναφοράς στο 4,88% περίπου μέχρι το τέλος του έτους, γεγονός που συνεπάγεται μόλις δύο μειώσεις κατά 25 μονάδες βάσης. Είπε ότι αυτό θα αντιμετωπίσει μέρος της χαλάρωσης των χρηματοπιστωτικών συνθηκών φέτος, που αποδεικνύεται από το ράλι της χρηματιστηριακής αγοράς.
«Εάν η Fed διατηρήσει αμετάβλητες τις προβλέψεις για τα επιτόκια, θα διακινδύνευε μια νέα ώθηση σε ακόμη πιο εύκολες χρηματοπιστωτικές συνθήκες κάτι που θα λειτουργούσε ενάντια στην προσπάθειά της να επαναφέρει τον πληθωρισμό στο 2%», ανέφερε σε σημείωμα προς τους πελάτες του.
Ωστόσο, οι εικασίες ότι τα επιτόκια θα μειωθούν αργότερα φέτος συνεχίζουν να είναι ευρέως διαδεδομένες, και εξακολουθούν να υπάρχουν κάποια σημάδια ανοδικής τάσης στην αγορά κρατικών ομολόγων. Η τελευταία έρευνα πελατών της JPMorgan Chase & Co. έδειξε, για παράδειγμα, ότι ενώ τα short στοιχήματα έχουν αυξηθεί, οι άμεσες θέσεις αγοράς έχουν επίσης αυξηθεί και τώρα είναι οι μεγαλύτερες από τις 29 Ιανουαρίου.
Αλλά τη Δευτέρα, οι αποδόσεις των διετών κρατικών ομολόγων έφτασαν στα υψηλότερα επίπεδα του έτους, ανεβαίνοντας έως και το 4,75%, αν και υποχώρησαν ελαφρώς την Τρίτη. Ο επικεφαλής της στρατηγικής επιτοκίων της Bank of America Corp., Μαρκ Καμπάνα, εκτίμησε την Τρίτη ότι η απόδοση των διετών ομολόγων θα αυξηθεί άλλες 10 μονάδες βάσης εάν το νέο dot-plot της Fed δείξει μόλις δύο μειώσεις φέτος.
Σημειώνεται ότι το dot-plot είναι ένα διάγραμμα που δείχνει τις εκτιμήσεις για το πού θα πρέπει να βρίσκεται το επιτόκιο των ομοσπονδιακών κεφαλαίων – το βραχυπρόθεσμο επιτόκιο που ελέγχεται από τη Fed.
Διαβάστε ακόμη
JP Morgan: Γιατί «κλείνει» το trade υπέρ των αμερικανικών μετοχών έναντι της Ευρώπης (γραφήματα)
Εφορία: Στον αέρα το «ΜyΑΑdeapp» που θα φέρει Taxis… στο κινητό!
Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο ΘΕΜΑ