«Τραινάκι του τρόμου» για τις αγορές ομολόγων αποτέλεσε η δημοσίευση των στοιχείων του πληθωρισμού των ΗΠΑ την προηγούμενη εβδομάδα, προκαλώντας ένα sell-off του 2ετούς κρατικού ομολόγου κατά 25 μονάδες βάσης, σύμφωνα με την αναλυτή της PIMCO, Tiffany Wilding.
Παράλληλα, σύμφωνα με την ανάλυσή της, η αγορά συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης κρατικών ομολόγων (Fed Funds Future) εκτίμησε 20% πιθανότητα αύξησης των επιτοκίων πριν τη σύνοδο της Fed το Μάρτιο, και 70% πιθανότητα αύξησης των επιτοκίων κατά 50 μ.β. κατά τη διάρκεια της συνόδου.
Σύμφωνα με την Wilding, τα στοιχεία του πληθωρισμού βρέθηκαν σε υψηλότερο από το αναμενόμενο επίπεδο των περισσότερων αναλυτών, κάτι που -σε συνδυασμό με τις μισθολογικές αυξήσεις παρά τη βελτίωση στην αγορά εργασίας– επιβεβαιώνει την εκκίνηση του προγράμματος σύσφιξης της νομισματικής πολιτικής της Fed από το Μάρτιο και συνέχισή του με πολλαπλές περαιτέρω αυξήσεις επιτοκίων κατά τη διάρκεια του β’ εξαμήνου του 2022. Η PIMCO αναμένει, πια, πέντε (Μάρτιο, Μάιο, Ιούνιο, Σεπτέμβριο και Δεκέμβριο) ή περισσότερες τέτοιες αυξήσεις μέχρι το τέλος του έτους.
Η εταιρεία, παρ’ όλα αυτά, αναμένει πως η πιθανότητα αύξησης των επιτοκίων πριν τη συνάντηση της Fed το Μάρτιο είναι σχεδόν μηδενική, ενώ υποστηρίζει πως η αμερικανική κεντρική τράπεζα δε θα αυξήσει τα επιτόκια κατά 50 μονάδες βάσης το Μάρτιο, βασισμένη στα δεδομένα της τροχιάς του πληθωρισμού και της αναλογίας μισθών και τιμών. Παρά ταύτα, το γεγονός πως οι Powell και Brainard αναμένουν επιβεβαίωση της νέας τους θητείας από το αμερικανικό Κογκρέσο κάνει την επικοινωνία της κεντρικής τράπεζας με τις αγορές πριν το Μάρτιο, δυσκολότερη. Σημειωτέον πως τα στοιχεία του πληθωρισμού Φεβρουαρίου θα δημοσιευθούν κατά τη διάρκεια του επικοινωνιακού blackout.
Γι αυτό το λόγο η PIMCO υποστηρίζει πως αν και η αντίδραση των αγορών ήταν δικαιολογημένη, ήταν σχετικά υπερβολική, δεδομένων των μακροοικονομικών δεδομένων.
Διαβάστε ακόμη:
Morgan Stanley: Αυξάνει τις εκτιμήσεις της για τα καθαρά κέρδη των ελληνικών τραπεζών