Κάθε προηγούμενο φαίνεται να σπάει η αύξηση μετοχικού κεφαλαίου της ΔΕΗ καθώς το ενδιαφέρον των επενδυτών εξελίσσεται σε case study για την ελληνική αγορά, σε μία από τις μεγαλύτερες χρηματιστηριακές κινήσεις των τελευταίων ετών. Την ίδια στιγμή, στο επίκεντρο βρίσκεται και ο τρόπος με τον οποίο θα συμμετάσχει το Ελληνικό Δημόσιο στην ΑΜΚ, προκειμένου να διατηρήσει το ποσοστό του 33,4%, κίνηση που εκτιμάται ότι μπορεί να απαιτήσει κεφάλαια άνω του 1,3 δισ. ευρώ, ανάλογα με το τελικό ύψος της έκδοσης.
Οι προσφορές για την αύξηση της ΔΕΗ έχουν ήδη εκτοξευθεί στα 12 δισ. ευρώ και, σύμφωνα με εκτιμήσεις της αγοράς, η τελική ζήτηση ενδέχεται να φτάσει ακόμη και τα 15–19 δισ. ευρώ, οδηγώντας την υπερκάλυψη στις τέσσερις έως πέντε φορές. Το βιβλίο προσφορών παραμένει ανοικτό και σήμερα, δεύτερη ημέρα της διαδικασίας του book building, ενώ η αγορά παρακολουθεί από κοντά τόσο τη διαμόρφωση της τελικής τιμής όσο και τη σύνθεση των επενδυτών που θα συμμετάσχουν στην κατανομή.
Δεύτερη μέρα για το βιβλίο προσφορών
Πληροφορίες κάνουν λόγο για σημαντικές τοποθετήσεις από μεγάλα θεσμικά κεφάλαια και μακροπρόθεσμους επενδυτές ήδη από την πρώτη ημέρα, ενώ αυξημένη εμφανίζεται και η κινητικότητα από private equity funds, family offices και την ελληνική επιχειρηματική κοινότητα.
Παράλληλα, η ΔΕΗ φέρεται να έχει εξασφαλίσει τη συμμετοχή πέντε ισχυρών anchor investors, οι οποίοι εμφανίζονται να έχουν δεσμεύσει σημαντικό μέρος της έκδοσης πριν από την έναρξη της διαδικασίας. Στην αγορά διακινούνται ονόματα μεγάλων διεθνών επενδυτικών σχημάτων, μεταξύ των οποίων το Qatar Investment Authority (QIA), η BlackRock, η Capital Group και η Covalis Capital, χωρίς ωστόσο να υπάρχει μέχρι στιγμής επίσημη επιβεβαίωση για την τελική σύνθεση τους.
Η κύρια μάζα των εγχώριων θεσμικών χαρτοφυλακίων αναμένεται να κινηθεί πιο δυναμικά στη δεύτερη ημέρα, ενώ η διαδικασία θα παραμείνει ανοικτή έως αύριο, οπότε και αναμένεται να ολοκληρωθεί το pricing της συναλλαγής.
Η ΔΕΗ επιδιώκει να αντλήσει έως 4,2–4,3 δισ. ευρώ για τη χρηματοδότηση του νέου επενδυτικού της προγράμματος, ύψους 24 δισ. ευρώ έως το 2030, με το τελικό ποσό να εξαρτάται από τις δεσμευτικές προσφορές και την τελική τιμή διάθεσης.
Ζυμώσεις
Με το book building να βρίσκεται σε πλήρη εξέλιξη, οι ανάδοχοι του placement της ΔΕΗ είχαν χθες βράδυ διαδοχικές επαφές, αξιολογώντας τη ζήτηση και τα επίπεδα τιμών.
Σύμφωνα με πληροφορίες πραγματοποιήθηκε conference call μεταξύ των τραπεζών και των συμβούλων που συμμετέχουν στη συναλλαγή, με βασικό αντικείμενο την αποτίμηση της πρώτης ημέρας λειτουργίας του βιβλίου προσφορών, αλλά και τη διαμόρφωση των κατώτερων επιπέδων τιμών κάτω από τα οποία δεν θα γίνονται αποδεκτές νέες εγγραφές.
Στην τηλεδιάσκεψη συμμετείχαν στελέχη των Citigroup, Goldman Sachs και JPMorgan Chase, που ενεργούν ως από κοινού παγκόσμιοι συντονιστές και συνδιαχειριστές του βιβλίου προσφορών. Παράλληλα, συμμετείχαν εκπρόσωποι των Bank of America, Deutsche Bank, Morgan Stanley και UBS, οι οποίες λειτουργούν ως επικεφαλής συνδιαχειριστές του βιβλίου, καθώς και στελέχη των Barclays, BNP Paribas, Jefferies, Mediobanca, Société Générale και UniCredit, που συμμετέχουν ως από κοινού διαχειριστές.
Το «παρών» έδωσαν επίσης εκπρόσωποι των ελληνικών τραπεζών και χρηματιστηριακών εταιρειών που έχουν ρόλο συνδιαχειριστή, μεταξύ των οποίων η Εθνική Τράπεζα, η Alpha Bank, η Eurobank, η Τράπεζα Πειραιώς, η Euroxx, η AXIA Ventures Group, η Optima Bank, η CrediaBank, η Παντελάκης Χρηματιστηριακή και η Ambrosia Capital.
Κατά πληροφορίες της αγοράς, το μεγαλύτερο μέρος των εγγραφών κατά την πρώτη ημέρα κινήθηκε στην περιοχή των 18,60 έως 18,70 ευρώ ανά μετοχή, ενώ υπήρξαν και εντολές που έφτασαν έως τα 18,80 ευρώ.
Η εικόνα της ζήτησης φαίνεται να οδηγεί τους αναδόχους προς τη διαμόρφωση ενός ανεπίσημου κατώτατου ορίου τιμών, πιθανότατα στην περιοχή των 18,50–18,65 ευρώ ανά μετοχή.
Πώς θα συμμετάσχει το δημόσιο
Την ίδια στιγμή, στο επίκεντρο βρίσκεται και ο τρόπος με τον οποίο θα συμμετάσχει το Ελληνικό Δημόσιο στην ΑΜΚ, καθώς στοιχεία του χρηματοδοτικού σχεδιασμού δείχνουν ότι υπήρχε ήδη σχετική πρόβλεψη πολλούς μήνες πριν ανοίξει δημόσια η συζήτηση για τη νέα κεφαλαιακή κίνηση της επιχείρησης. Το ελληνικό δημόσιο ανήκει μαζί με το CVC Capiral στους cornerstone επενδυτές, το οποίο για να κρατήσει ποσοστό 33,4% της Επιχείρησης θα πρέπει να καταβάλλει σε περίπτωση ΑΜΚ ύψους 4 δις 1,3 δις. Το ποσό θα αυξηθεί σε περίπτωση που η αύξηση είναι μεγαλύτερη.
Σύμφωνα με πληροφορίες και τα στοιχεία από το annual funding strategy του Ελληνικού Δημοσίου για το 2026 —το ετήσιο σχέδιο χρηματοδότησης που καταρτίζει ο Οργανισμός Διαχείρισης Δημοσίου Χρέους (ΟΔΔΗΧ) και αποστέλλεται σε διεθνείς επενδυτές και αγορές— υπήρχε ήδη πρόβλεψη για ποσό περίπου 1,57–1,59 δισ. ευρώ που αφορούσε συμμετοχές του Δημοσίου σε αυξήσεις μετοχικού κεφαλαίου. Το ποσό αυτό φαίνεται να είχε προβλεφθεί για τις αυξήσεις κεφαλαίου ΔΕΗ και ΑΔΜΗΕ με τη διαφορά ότι για τον διαχειριστή αποφασίστηκε να καλυφθεί η συμμετοχή του δημοσίου από το ταμείο ανάκαμψης.
Κυβερνητικές και τραπεζικές πηγές επισημαίνουν ότι η συγκεκριμένη κίνηση δεν αντιμετωπίζεται λογιστικά ως κλασική δημοσιονομική δαπάνη, αλλά ως «χρηματοοικονομική συναλλαγή».
Με απλά λόγια, το Δημόσιο δεν καταγράφει λειτουργική δαπάνη που επιβαρύνει το πρωτογενές αποτέλεσμα ή το έλλειμμα, αλλά μετατρέπει ταμειακά διαθέσιμα σε χρηματοοικονομικό περιουσιακό στοιχείο, δηλαδή σε μετοχές.
Η εξήγηση αυτή συνδέεται άμεσα με το υψηλό επίπεδο ταμειακής ρευστότητας που διαθέτει σήμερα το Ελληνικό Δημόσιο.
Το funding strategy του ΟΔΔΗΧ δεν αποτελεί προϋπολογισμό, αλλά εργαλείο ενημέρωσης των αγορών για τις χρηματοδοτικές ανάγκες της χώρας, τις εκδόσεις χρέους και τη συνολική στρατηγική διαχείρισης ρευστότητας. Ωστόσο, η καταγραφή πρόβλεψης σχεδόν 1,6 δισ. ευρώ για συμμετοχές σε αυξήσεις κεφαλαίου ενισχύει την εντύπωση ότι ο σχεδιασμός αυτός είχε ήδη δρομολογηθεί πολύ πριν φτάσει στη δημόσια συζήτηση.
Διαβάστε ακόμη
«Ανοίγει παιχνίδι» το Μαξίμου: Φρένο στον Τσίπρα, σαφές μήνυμα στην Καρυστιανού, συσπείρωση στη ΝΔ
Δυναμικό comeback για τα ονόματα των dot-com λόγω της τεχνητής νοημοσύνης (διαγράμματα)
Ανοίγει νέος κύκλος για τον ελληνικό τουρισμό – Οι 7 προτεραιότητες
Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα
Σχολίασε εδώ
Για να σχολιάσεις, χρησιμοποίησε ένα ψευδώνυμο.