Οι αναλυτές της Nomura προειδοποιούν τους επενδυτές να είναι έτοιμοι για μερικά «απίθανα, αλλά αρκετά επικίνδυνα γεγονότα» εντός του 2017. Μεταξύ αυτών, η πιθανότητα επιβολής capital controls στις αναδυόμενες αγορές, η άνοδος του πληθωρισμού στην Ιαπωνία και μια ενδεχόμενη διαμάχη μεταξύ της Fed και της νέας αμερικανικής κυβέρνησης.
Όπως σημειώνει ο οίκος, τα γεγονότα που προηγήθηκαν, όπως είναι το Brexit, η εκλογή του Ντόναλντ Τραμπ και η παραπαίουσα αγορά των ομολόγων, βοήθησαν στο να αυξηθούν οι αρνητικές προβλέψεις των αναλυτών που ενδέχεται να προκαλέσουν… αϋπνίες στους επενδυτές τη χρονιά που έρχεται.
«Είναι περιττό να πούμε ότι τίποτα από αυτά δεν αποτελούν βασικό μας σενάριο» προειδοποιούν οι αναλυτές.
Αυτοί είναι οι 10 «γκρι κύκνοι» της Nomura – τα γεγονότα που, αν εκπληρωθούν θα έχουν μεγάλο αντίκτυπο για τις παγκόσμιες αγορές το 2017:
1. Η Ρωσία στο μονοπάτι του πολέμου
Ενας από τους βασικούς «γκρίζους κύκνους» από τότε που ο Πούτιν προσάρτησε την Κριμαία στη Ρωσία δύο χρόνια πριν, είναι η ρωσική στρατιωτική επιθετικότητα στην ανατολική Ευρώπη που παραμένει ένας από τα μεγάλα ρίσκα για το 2017. Αν και μια πραγματική στρατιωτική επέμβαση είναι απίθανη, από το 2017 μπορεί να τεθούν τα θεμέλια με αφορμή πχ την αλλαγή στην αμερικανική εξωτερική πολιτική ή την εκλογή λαϊκιστών ηγετών στην Ευρώπη.
2. Ενα άλμα στην παραγωγικότητα των ΗΠΑ
Όπως αναφέρει η Nomura, η αύξηση των επενδύσεων σε έρευνα και ανάπτυξη μπορεί να αποτελέσει τη βάση για την αύξηση της παραγωγικότητας. Όπως συνέβη με την τεχνολογική εκτόξευση των 90s μπορεί να πιάσει απροετοίμαστους αυτούς που κάνουν προβλέψεις, ενώ ίσως επέφερε και επιπλοκές όπως αύξηση επιτοκίων με γρηγορότερο ρυθμό ή διαρκή άνοδο των μετοχών.
3. Εξασθένηση του κινεζικού γουάν
Όπως προκύπτει από τις πρόσφατες εκροές, ένα σοκ στο ισοζύγιο πληρωμών θα μπορούσε να ακολουθήσει βιαστικές κινήσεις για την φιλελευθεροποίηση του καθεστώτος νομίσματος της δεύτερης μεγαλύτερης οικονομίας του κόσμου.
Σύμφωνα με τους αναλυτές της Nomura, η πιθανότητα να συμβεί αυτό μέσα στους επόμενους 12 μήνες είναι πολύ μικρή, αλλά καλύτερα οι επενδυτές να προετοιμαστούν για ένα αδύναμο γουάν.
4. Έξοδος από το Brexit
Αν και η Thereza May εμφανίστηκε απόλυτη, λέγοντας ότι το Brexit είναι Brexit, οι αναλυτές της Nomura παρουσιάζουν δύο ενδεχόμενα, τα οποία ωστόσο χαρακτηρίζουν ως «απίθανα».
Αφενός, το Ηνωμένο Βασίλειο θα μπορούσε να χαλαρώσει την απόφαση για Brexit μέσω γενικών εκλογών, εν μέσω δικαστικές υποθέσεις για το αν το Η.Β. χρειάζεται τη συγκατάθεση των κοινοβουλίων της Σκωτίας και της Ουαλίας για την έξοδο από την Ευρωπαϊκή Ένωση. Εάν το Brexit συναντήσει εμπόδια, οι συντηρητικοί μπορεί να προκηρύξουν εκλογές με την ελπίδα να σταθεροποιηθεί η εντολή, αναφέρουν οι αναλυτές, σημειώνοντας ότι αυτό θα μπορούσε να οδηγήσει σε νίκη της αντιπολίτευσης.
Το δεύτερο σενάριο αντιστροφής του Brexit, θα είναι η ΕΕ να κάνει κάποιες παραχωρήσεις προς το Ηνωμένο Βασίλειο, όπως ο επαναπροσδιορισμός της ελεύθερης κυκλοφορίας εργαζομένων.
5. Capital Controls στις αναδυόμενες αγορές
Οι αναδυόμενες αγορές μπορεί να αντιμετωπίσουν «έντονες εκροές» το 2017, εάν η δημοσιονομική πολιτική του Trump ενισχύσει τις αποδόσεις των αμερικανικών ομολόγων και ισχυροποιήσει το δολάριο.
Αυτό θα μπορούσε να οδηγήσει τους φορείς χάραξης πολιτικής στην ανάληψη δράσης.
6. Άλμα του ιαπωνικού πληθωρισμού
Τι θα συμβεί αν η αγορά προεξοφλήσει λάθος τη μέτρια άνοδο του πληθωρισμού το επόμενο έτος;
Μια απότομη άνοδος -πιθανώς λόγω του συνδυασμού των υψηλότερων τιμών του πετρελαίου και το αδύναμου γιεν- θα μπορούσε να οδηγήσει την Τράπεζα της Ιαπωνίας να αναλάβει δράση αυξάνοντας τον στόχο 0% για την απόδοση του 10ετούς ομολόγου.
Μια τέτοια στροφή θα μπορούσε να έχει παγκόσμιες επιπτώσεις.
7. Οι τράπεζες
«Υπήρξε μια υπόθεση από το 2008 ότι η εκκαθάριση των χρηματοοικονομικών συμβάσεων μέσω κεντρικού αντισυμβαλλομένου (CCP) και όχι σε διμερές επίπεδο μεταξύ τραπεζών (OTC) θα μειώσει το συστημικό κίνδυνο», σημειώνει η Nomura. Ωστόσο, το πρόβλημα σε αυτή την περίπτωση είναι ότι ο ίδιος ο κεντρικός αντισυμβαλλόμενος μπορεί να εξελιχθεί σε ένα συστημικό κίνδυνο. «Εάν αποτύχει, οι επιπτώσεις θα είναι πολύ χειρότερες από την αποτυχία μίας ή δυο τραπεζών» αναφέρουν οι αναλυτές της Nomura.
8. Διαμάχη του Trump με τη Fed
Η πρόεδρος της Fed έχει δηλώσει ότι θα παραμείνει έως το τέλος της θητείας της.
Ωστόσο, ο εκλεγμένος πρόεδρος των ΗΠΑ έχει επιτεθεί πολλές φορές κατά της Janet Yellen. Στο πλαίσιο αυτό, η Nomura θεωρεί ότι μια αλλαγή στο δσ της τράπεζας θα μπορούσε να αποτελέσει ένα κίνδυνο για το 2017.
9. Προβλήματα για την κυβέρνηση της Ιαπωνίας
Η πιο πιθανή έκβαση των γενικών εκλογών στην Ιαπωνία είναι ότι η υποστήριξη του Πρωθυπουργού Abe θα στερεοποιηθεί. Αυτό σημαίνει πως ο,τιδήποτε απειλήσει αυτή τη σταθερότητα θα προκαλέσει μεγάλο μεγάλο σοκ στην αγορά.
10. Το τέλος των μετρητών
Φαίνεται αναπόφευκτο ότι κάποια στιγμή οι ηλεκτρονικές πληρωμές θα αντικαταστήσουν το χρήμα με υλική μορφή, αλλά η Nomura παραθέτει ένα λόγο για τον οποίο αυτό μπορεί να συμβεί πιο γρήγορα: την αρνητική απόδοση. Οι ηλεκτρονικές συναλλαγές θα κάνουν τον κόσμο να μην αποταμιεύει χρήματα κάτω από τα στρώματα ώστε να αποφύγει τα αρνητικά επιτόκια. Ο κίνδυνος σε αυτό το σενάριο είναι ότι όσοι αποταμιεύουν θα υποστούν πλήγμα, ενώ οι καταναλωτές θα αρχίσουν να εφευρίσκουν νέα σκληρά νομίσματα.
Σχολίασε εδώ
Για να σχολιάσεις, χρησιμοποίησε ένα ψευδώνυμο.