Παρά τις γεωπολιτικές εντάσεις στη Μέση Ανατολή και τις ανησυχίες που έχουν ανακύψει για την πορεία της τουριστικής περιόδου, η UBS εκτιμά ότι οι ελληνικές τράπεζες παραμένουν σε τροχιά ισχυρής ανάπτυξης, καθώς οι ενδείξεις από τον τουρισμό συνεχίζουν να είναι θετικές και η εταιρική πιστωτική επέκταση διατηρεί τη δυναμική της. Ο οίκος εξετάζει τα τελευταία στοιχεία για τις διεθνείς αφίξεις στην Αθήνα και καταλήγει στο συμπέρασμα ότι οι επιπτώσεις από την περιφερειακή αστάθεια είναι έως τώρα περιορισμένες.
Η ανάλυση βασίζεται σε εβδομαδιαία στοιχεία διεθνών αφίξεων στο Διεθνές Αεροδρόμιο Αθηνών, τα οποία η UBS χρησιμοποιεί ως βασικό δείκτη για την πορεία του ελληνικού τουρισμού. Σύμφωνα με τα δεδομένα έως τις 8 Ιουνίου, η εποχική αύξηση των αφίξεων συνεχίζεται κανονικά, αν και με πιο ήπιο ρυθμό σε σχέση με τα προηγούμενα χρόνια. Η αύξηση διαμορφώνεται περίπου στο 1,1% σε ετήσια βάση, έναντι περίπου 12% το 2025, 19% το 2024 και 23% το 2023. Παράλληλα, η εικόνα εμφανίζεται βελτιωμένη σε σχέση με τον Απρίλιο, όταν οι αφίξεις είχαν υποχωρήσει κατά περίπου 8% σε ετήσια βάση.
Οι τράπεζες δεν βλέπουν ακόμη επίπτωση από τη Μέση Ανατολή
Η UBS σημειώνει ότι κατά τις παρουσιάσεις αποτελεσμάτων του δεύτερου τριμήνου οι διοικήσεις των τραπεζών εμφανίστηκαν καθησυχαστικές. Όπως επισημαίνεται στην έκθεση, οι τράπεζες δεν έχουν διαπιστώσει μέχρι στιγμής αρνητική επίδραση ούτε στη ζήτηση δανείων από επιχειρήσεις ούτε στη γενικότερη οικονομική δραστηριότητα που θα μπορούσε να συνδεθεί με τη σύγκρουση στη Μέση Ανατολή.
Κατά τον οίκο, αυτό έχει ιδιαίτερη σημασία, καθώς η ισχυρή πιστωτική επέκταση προς τις επιχειρήσεις αποτελεί τον βασικό μοχλό στήριξης της κερδοφορίας των ελληνικών τραπεζών για τα επόμενα χρόνια.
Χαμηλή η έκθεση στον τουρισμό
Ένα από τα βασικά συμπεράσματα της UBS είναι ότι, παρά τη σημασία του τουρισμού για την ελληνική οικονομία, η άμεση έκθεση των τραπεζών στον κλάδο παραμένει σχετικά χαμηλή.
Ο τουρισμός αντιπροσωπεύει περίπου το 6% του συνολικού χαρτοφυλακίου δανείων των τεσσάρων συστημικών τραπεζών και περίπου το 8% των εταιρικών τους δανείων. Η μεγαλύτερη έκθεση καταγράφεται στην Τράπεζα Πειραιώς με περίπου 7,7% των δανείων της να σχετίζονται με τον τουρισμό, ενώ ακολουθεί η Alpha Bank με 6,7%. Για την Εθνική Τράπεζα το αντίστοιχο ποσοστό διαμορφώνεται στο 4,7%, ενώ για τη Eurobank στο 4,5%.
Η UBS επισημαίνει ότι η διαφοροποίηση των δανειακών χαρτοφυλακίων λειτουργεί ως σημαντική ασπίδα προστασίας. Στο σύνολο των τεσσάρων τραπεζών, τα στεγαστικά και καταναλωτικά δάνεια αντιστοιχούν περίπου στο 28,2% του χαρτοφυλακίου, το εμπόριο στο 16%, η μεταποίηση στο 8,8%, ο χρηματοπιστωτικός τομέας επίσης στο 8,8%, ενώ η ναυτιλία αντιπροσωπεύει περίπου το 7,6%.
Ιδιαίτερη αναφορά γίνεται και στη ναυτιλία, έναν ακόμη κλάδο που θα μπορούσε θεωρητικά να επηρεαστεί από τις εξελίξεις στη Μέση Ανατολή. Ωστόσο, η UBS σημειώνει ότι η συνολική έκθεση των τραπεζών παραμένει διαχειρίσιμη και ότι οι ίδιες οι τράπεζες συνεχίζουν να αναφέρουν ισχυρές επιδόσεις στα ναυτιλιακά χαρτοφυλάκια τους.
Buy και για τις τέσσερις συστημικές
Με αυτά τα δεδομένα, η UBS διατηρεί θετική στάση για τον ελληνικό τραπεζικό κλάδο και επαναλαμβάνει τη σύσταση αγοράς για όλες τις συστημικές τράπεζες. Ο οίκος θεωρεί ότι η συνεχιζόμενη αύξηση των εταιρικών χορηγήσεων, σε συνδυασμό με τις εξαγορές που υλοποιούνται στον κλάδο, θα συνεχίσουν να ενισχύουν τα κέρδη ανά μετοχή και τις αποδόσεις ιδίων κεφαλαίων τα επόμενα χρόνια.
Από πλευράς αποτίμησης, η UBS βλέπει τα μεγαλύτερα περιθώρια ανόδου στην Τράπεζα Πειραιώς και στην Alpha Bank. Η τιμή στόχος για την Τράπεζα Πειραιώς διαμορφώνεται στα €11,20, που συνεπάγεται δυνητική άνοδο περίπου 20%, ενώ για την Alpha Bank στα €4,90 με περιθώριο ανόδου περίπου 19%. Για την Εθνική Τράπεζα η τιμή στόχος είναι τα €18,20 και για τη Eurobank τα €4,70.
Η κεντρική θέση της UBS παραμένει ότι η ισχυρή εταιρική πιστωτική ζήτηση, η ανθεκτικότητα του τουρισμού και η περιορισμένη άμεση έκθεση των τραπεζών στους κλάδους που επηρεάζονται περισσότερο από τη γεωπολιτική αβεβαιότητα, συνεχίζουν να στηρίζουν το επενδυτικό αφήγημα για τον ελληνικό τραπεζικό κλάδο.
Διαβάστε ακόμη
Γκουίν Σότγουελ: Η γυναίκα που μετέτρεψε τη SpaceX του Eλον Μασκ σε κολοσσό δισεκατομμυρίων
Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα
Σχολίασε εδώ
Για να σχολιάσεις, χρησιμοποίησε ένα ψευδώνυμο.